债市短期情绪有所好转，呈现交易性机会。
债市短期情绪的好转源于：1）基本面利空短期出尽，3季度GDP数据不及市场预期；2）债券供给压力缓和；3）外资继续加大中国债券的配置力度，并拉长久期。
基本面修复制约债市空间，而缺乏长钱才是核心矛盾：基本面环境对债市仍为不利。今年经济总量“V型”反弹，细分结构看，经济是沿着“房地产—基建—出口—消费”的路径进行修复。这种路径的修复将可能存在两个时期：1）房地产、基建、出口、消费同时共振向上；2）再往后看，房地产和基建可能率先衰减，而出口和消费将成为主要支撑。从最新的高频数据看，整体表现出地产销售回归季节性，下游施工可能仍在赶工，汽车消费继续向好，即经济还在共振向上的时期。在这样的基本面环境下：1）货币政策大概率维持中性的态度；2）债市下行的空间有限，更多可能是预期差带来的交易性机会。
投资建议：虽然国内疫情依然维持较好的控制，但国外第二波疫情持续升温，美国单增幅高达9万以上。另外，美国大选终场辩论结束，即将迎来最终结果，市场不确定性较大。对于场内基金，仍建议以稳健为主，可适当投资避险功能较强的债券型、货币型和黄金主题基金。主题和热点上，长期上可持续关注与疫情相关的行业，如医药和消费行业基金，但短期内会有一定的波动，可随时关注投资机会。同时，由于年底将近，也可关注酒概念相关的基金。外部市场波动较大、不确定因素较多，尽量避免投机行为，选择具有持续性的场内基金进行投资。
