人保作为第5家“A+H”上市险企、国内财险的大哥，这次的公开发行可谓赚足了眼球。人保此次IPO采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。战略配售是向战略投资者定向配售的简称，发行人通常考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系来确定战略投资者。就在昨天晚上，人保公布了申购的结果。
网上中签号码共有910116个，中签率达到了0.4389%，成为今年以来中签率最高的新股。人保这次一共发行了18亿股，其中战略配售数量为78876万股，占发行总数量的43.82%。战略投资者名单中，招商、易方达、南方和汇添富这4只战略配售基金赫然在列，分别获配了8982万股、7485万股、7485万股、7485万股，一共获得了3.14亿股配售，约10.5亿元，占战略配售的39.86%。这是战略配售基金成立以来，首次配置股票。
CDR是境外和香港上市公司，将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、供国内投资者买卖的投资凭证。战略配售基金，就是通过战略配售的方式，投资CDR的基金。今年6月份证监会发布CDR的管理办法后，市场上纷纷看好CDR，以CDR为噱头的战略配售基金也是异常火爆。然而，伴随着CDR发行的推迟，战略配售基金一度变得很尴尬。
今年7月份，6只战略配售基金成立，总规模为1049.18亿元。根据规定，战略配售基金只能在一级市场参加战略配售，不能在二级市场购买股票，这意味着如果没有CDR推出，战略配售基金将只能配置债券。
在小米通过官方微博宣布推迟CDR后，战略配售基金暂时只能配置债券。从三季报来看，6只战略配售基金在某种程度上变成了“债基”。6只基金的股票仓位都是0，而债券仓位基本都在90%以上，易方达的债券仓位更是达到了98.04%。
这恰恰让其躲过了市场大跌。昨日小米的收盘价为13.3港元，与17的发行价相比，跌了21.76%。再看6只战略配售基金，截止到11月2日，易方达、南方、汇添富、华夏、招商、嘉实的净值分别是1.0139、1.0162、1.0126、1.0172 、1.0115、1.0131，都取得了正收益。
虽然躲过了市场大跌，但是战略配售基金一直被吐槽“货不对盘”、“实际是债基”。
4只战略配售基金参与了人保的战略配售，是不是觉得战略配售基金终于开始“做正事儿了”？但是，人保是一只金融股，并不是新经济、CDR，这与战略配售基金当时的宣传不符啊。
对此，业内人士表示，以南方战略配售基金为例，其招募书明确指出，投资范围包括依法上市的股票，并不是只能投资CDR。另外，主要投资新经济意味着也可部分投资金融股等其它股票，完全符合基金合同约定，没有不妥。
不过从管理者角度来说，CDR的推迟完全属于不可抗力，他们也很无奈，只能静待时机了。
