大家对宏观对冲基金都不陌生，罗伯逊的老虎基金、索罗斯的量子基金等都是宏观对冲基金。宏观对冲策略是对冲基金策略的一种，最早由全球最大的对冲基金——桥水基金于1996年构建，被称为“对冲策略皇冠上的明珠”。
宏观对冲策略指利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内，投资股票、债券、商品、外汇等标的，通过多空仓结合，以期获得可观收益的一种策略。
宏观对冲策略的特征
宏观对冲策略最显著的特点就是投资范围非常广泛，可以说他是投资范围最广的一类策略，几乎在所有的主要市场中都可以看到它的身影，包括股票、债券、商品、外汇等市场。同时，宏观对冲策略可以自主选择做多、做空在全球进行资产配置。
宏观对冲策略与股票市场的相关度较低，因为宏观对冲策略的投资范围广泛，通过配置相关性较低的投资标的，可以充分分散风险，实现收益最大化。
盈利方式
宏观对冲策略的盈利模式主要靠3个方面：资产轮动、策略盒子和高频与低频策略。
（1）资产轮动
宏观经济的波动具有周期性，一个完整的经济周期往往需要数年的时间，并且周期具有持续性。宏观经济周期的持续性带来金融资产价格波动的持续性，股票、债券、外汇等的价格随着经济周期的变动而呈趋势性运动。在不同的经济周期切换不同的、相关度较低的投资品种，更能创造绝对收益。
宏观对冲策略根据各项经济指标判断当前的经济周期以及大致持续的时间，然后根据经济周期选择对应的投资标的，通过对大类资产的选择获取收益。在经济复苏时期，股票进入投资的牛市周期，选择做多股票；在经济过热时期，较高的通货膨胀使得大宗商品的价格快速上涨，选择投资大宗商品；在经济滞涨时期，首先要做好防御，持有货币是明智的选择；在经济衰退时期，市场利率的下调使债券成为首选。
美林证券经济时钟理论图
（2）策略盒子
通过综合考虑财政政策、货币政策、无风险收益率、经济状况等因素，形成一个影响资产价格的因子库。在具体交易时，基金经理会根据交易频率及风险度，在因子库中选出核心的影响资产价格的因子，并且动态调整组合中资产配置的比例。
（3）高频与低频策略
高频策略交易周期短，比如美国在海外搞事情，最快影响的必定是美股、欧股等隔夜市场。如果是利空，则做空美元，做多黄金，因为利空会导致资金流向黄金、日元等避险资产。
而低频策略持有周期一般较长，主要是抓住大方向。比如目前大家比较看好5G，就可以考虑布局5G行业，例如做多相关公司的股票、债券等。
近两年市场风格切换较快，宏观对冲策略的优势逐渐显现，越来越多的机构倾向于多策略、跨周期、全天候、优选大类资产进行配置。
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