投资，长期来讲是称重机，基本面决定股价的最终走势，而短期，股价受市场情绪和市场偏好影响很大。
创业板新交易规则实施后，市场的活跃资金净流入创业板的迹象很明显。高波动下的市场资金偏好发生变化，大盘弱势情况下，这种变化显得格外明显，创业板风起云涌，强者恒强，主板波澜不惊，成交量急剧萎缩，弱势板块和弱势品种更加没有资金关注。未来随着涨跌幅放开和T+0实施，这种分化会更加明显，和发达资本国家的股票市场相似，优秀的公司会享受更高的市场溢价，而基本面不过关，治理结构不完善，问题公司会遭受资金的抛弃。
股票市场，是人性的检验场所。贪婪和恐惧是一对孪生兄弟，羊群效应，从众心理，会造成市场标的价格扭曲。牛市行情，赚钱效应明显，活跃资金汇集的品种短期走势会众人拾柴火焰高，受贪婪情绪主导，股价没有最高，只有更高，高波动下的市场资金偏好会发生变化，投资者操作会更加激进，愿意承受更大的回撤损失，估值水平随着资金流入节节攀升，很多投资者明知道标的价格高估，依然会坚决买入。反过来，弱势行情下，恐惧情绪主导，在亏钱效应影响下，资金会不断流出，股价没有最低，只有更低，尤其是流动性枯竭的标的，股价会完全脱离基本面，短期价格会出现断崖式非理性下跌，很多投资者明知道标的价格低于合理价格，依然会选择坚决离场。
创业板新交易规则的实施，是未来中国股市放开涨跌幅限制和T+0的一次试水。不过从近期市场分化判断，绝大多数投资者，包括管理层并没有做好未来交易规则变化的思想准备和心理准备。市场分化过于极端，创业板品种鸡犬升天，无论基本面良好的还是基本面有严重瑕疵的品种，都受到市场活跃资金的追捧，一些品种短期涨幅巨大，代表品种有300313，短期涨幅高达5倍多，估值偏离基本面很明显。存在即是合理，这是市场资金的选择，中国股市中小投资者参与比例高，暴涨暴跌一直是中国股市的特色。这个时候，很考验管理层的管理水平，不过前几天新华社干预市场的一篇文章有些不符合市场规则，市场的事情应该由市场来解决，主管部门在实施新的交易规则前，就应该对市场反应有一个基本的判断，股市牵扯到千千万万的投资者和背后许许多多的家庭财富，最好不要用粗暴的行政手段来干预，尤其不能把股市当成试验场。投资者在不违背现行法律法规和制度下进行正常的交易，只要不对市场造成严重的影响，就不应该过多干预。尤其是一些公开媒体的记着，没有证券从业资格，对市场没有一个整体的判断和认识，用过于情绪化的言论来发表对市场的看法，很容易误导投资者，也给负责证券市场的管理层一些不必要的压力，上周特停一些创业板品种，其实并不符合公开公正的市场交易原则，希望以后管理层能与时俱进，借鉴发达资本国家的管理方式，除非迫不得已，不干预正常的交易行为。
从事情的处理过程可以看出，改变交易规则是一件牵一发而动全身的事情，必须慎之又慎。中国股市成立三十年来，因政策干预导致市场暴涨暴跌的事件很多，这不是一个成熟的资本市场应该发生的事。中国股市中小投资者参与比重过高，短期改变很难。短期股价受市场情绪影响很大，政策变化，媒体引导，甚而一些偶然性事件都会影响市场情绪走向极端，反映到股价上，就是暴涨暴跌，这是不争的事实。高波动下市场情绪发生变化，进而引发资金偏好发生变化，从较长周期考量，这是非常正常的事情，投资者要适应这种变化，同样，管理层也要适应这种变化，只要市场良性循环，内部治理和外部治理制度逐步完善，就不必做过多干预。大股东，机构，上市公司的财务作假，利益输送，内幕交易，损害投资者利益，这些才是重点监管和整治的方向。
投资者更要适应这种交易规则的变化，从长远来看，中国资本市场和国际接轨只是时间问题，取消涨跌幅限制，实施T+0，未来日内股价波动会更大，尤其是市场极弱情况下，调整的幅度会非常巨大，一些基本面出现大问题的公司股价，日内跌幅超过80%，甚而90%以上的事件经常发生，作为成熟的投资者，要树立正确的投资理念，坚守投资信仰，选择基本面过关的优秀公司长期投资，尽量避免参与短期的股价炒作，从国内国外的经验数据来看，把资本市场当赌场的人结果和赌徒的结局是一致的，多数人会被市场残酷淘汰。未来随着多层次资本市场的开展深入，金融产品的丰富和容量增大，机构投资者的对冲工具和手段会越来越丰富，去散户化进程会加速，一些优秀的基金管理人和基金产品会得到更多投资者的青睐，这是一种趋势，也是中国资本市场走向国际化的必然。
