1月23日，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、富国上证综指ETF、博时中证500ETF、广发创业板ETF、易方达深证100ETF、嘉实沪深300ETF发布公告称，将在1月26日开通集合申购业务。这预示着ETF集合申购业务在我国正式开始试点。业内人士表示，此次试行的ETF集合申购制度是对ETF现有认购和申购机制的创新之举，将有助于投资者更好地优化组合的风险收益比，进一步激活普通投资者对ETF产品的需求，促进投资者的市场参与积极性。它也将促进ETF发展迎来一个全新的空间。
ETF集合申购机制，是指在ETF上市后，在不损害原持有人利益的前提下，定期允许多个投资者用单个或多个成分券来申购ETF份额。在这种机制下，新的投资者要先向基金管理人提交集合申购申请（不得撤销），由基金公司将投资者的个票或者一些成分票调仓成一揽子ETF成分股股票（与ETF指数基金结构一致），然后用这一揽子股票或者股票集申购ETF基金份额，最后新老投资者一并运作。在这一过程中，并不需要单独开设新的账户，也不需要另外给换购的投资者设立新的基金净值，调整完毕后给换购投资者确认之后的基金份额，多退少补。基金管理人通常单独核算调整的成本，且调整的成本都由换购的投资者承担，不会影响原有持有人利益。集合申购证券的调整期一般为基金集合申购后T+1日-T+9日，并在调整期结束后第1个工作日完成清算交收。
在原先的认购和申购机制下，投资者只能在ETF新产品的发行期间进行网下股票认购，认购时间通常都很短，并且换购价格为网下股票认购期最后一日的成交均价，如果在建仓期相关换购成分股发生较大下跌，或者市场低迷难以调仓，基金净值就会和跟踪指数发生偏离，甚至发生大幅下跌，严重损害普通投资者的利益。而在ETF上市交易之后，投资者若想换购ETF份额，则需要自主利用手上的成份股在市场上转换成一篮子成份股，再来进行申购获得ETF份额，但对于普通投资者有很大的财力要求（最低认购申报股数为单只股票1万股），事实上，只有持有大量股票的机构投资者才有在ETF上创设股票篮子的条件。它令普通投资者对ETF望而却步，从而限制了ETF产品继续做大。ETF集合申购机制极好地克服了ETF原先认购和申购机制的缺陷，使得投资者不必凑成一篮子股票，便可直接将持有的个股转换为ETF，而且可以不必等待特定时间窗口，给予投资者更多的自由度和更好的体验，丰富了普通投资者的选择，满足了投资者以成份股换得ETF份额来规避单只股票的风险的需求，促进了ETF基金的发展壮大。另外，该制度将调仓换购ETF份额过程与ETF份额管理过程相隔离，切割了投资者之间的利益联系，保障了投资者之间的独立性，避免了对其他投资者的影响，维护了其他投资者的利益。
图1 ETF基金走势图
图1为ETF基金走势图，我们可以看到ETF基金已经超过了2015年的高点，达到了7822.78，市场下行的可能性很高，但ETF集合申购机制的助力一定会提高ETF基金的成交量，促使ETF走势有所回升，帮助投资者赚取收益。因此，ETF集中申购机制助力ETF基金发展。
