2020年新年伊始，发表文章《2020年，大胆布局A股市场》，基于几点理由：1.当时全国疫情开始蔓延，全球降息周期，央行为了保证宏观经济稳定，货币政策开始宽松，实际上全年广义货币量增速达到10.1%，是近几年货币增长最快的一年；2.控制房价，整顿P2P等金融渠道，新增的流动性大概率会有相当部分资金流入A股市场；3.A股市场整体估值依然处于历史平均值以下，全球资本会源源不断流入，自2019年开始A股市场开始估值修复，2020年资金还会不断挖掘估值低洼地，整体估值会不断抬升，出现结构性牛市的可能性较大。
A股市场的实际走势基本符合预期，各主要指数全面攀升，股票多头策略全年均有不错的收益，一些偏重白酒医药类的基金全年的收益表现很突出。
影响大盘的要素很多，判断大盘走势从来不是一件容易的事，纵观A股市场成立三十多年的历史，国内著名金融机构对A股市场全年走势的判断出现偏差的多，正确的少，说句不好听的话，判断大盘就像“跳大绳”，凡信誓旦旦，皆为大仙。客观讲，判断正确基本靠蒙，判断错误一笑了之。但每年的策略会，判断大盘和策略性机会又是绕不开的课题，明知道年末大盘走势可能会打脸，作为专业机构，依然必须硬着头皮来答卷。
2020年，大胆布局A股市场，侥幸蒙对，已经翻过一页。2021年，继续对大盘全年的走势做出判断，希望2021年末，不要错的离谱。
2021年，A股市场的走势谨慎乐观，振荡几率大。像题目一样观点，2021年A股市场需要“做好防守”，判断的依据基于以下几个理由。
1. 货币政策会适当收紧，2019年广义货币量增长速度8.7%，2020年广义货币量增长速度10.1%，目前的宏观经济各项数据基本恢复疫情前的正常增长，2021年一季度GDP同比增长很可能会超过两位数，中国全年GDP增长很有可能会有8%以上增长。虽然目前全国个别地区疫情有二次爆发迹象，但疫情整体可控，全面爆发的可能性很小，宏观经济受影响程度远远低于2020年一季度。随着疫苗的全面铺开，全球疫情很有可能在2021年全面控制住，各国央行继续执行全面宽松货币政策的风向会转变。受以上两个因素影响，中国央行继续采取宽松货币政策的可能性不大，预计全年广义货币量增长会维持在9%左右。货币政策适当收紧，增量资金会受影响，考虑到境外疫情控制后的资金回流，对A股资金面是一个压力。
2. A股市场整体估值趋于合理，截止到本周末，上海市场整体静态市盈率16.82倍，深圳市场整体静态市盈率34.82倍。一些板块的整体估值已经接近历史高位，譬如白酒类的A股股王贵州茅台，两年的股价上涨幅度达到278%，静态市盈率达到58倍，存在另类估值修复可能，向上拓展的空间有限，大概率会稳定在一定的价格区域等待较长周期的盈利增长，同板块其他个股存在同样的问题，一些优质医药品种也存在同样的问题。股市最大的利空就是上涨幅度过大，无论是大盘还是个股，需要时间来修复。2021年的操作机会大概率集中在估值低洼地或超跌板块，结构性机会的可能性较大。
3. 宏观经济全面恢复，实体经济的机会会增加，社会流动性会分流。2020年疫情严重期间，很多行业受疫情影响严重，人员隔离在家，部分社会流动性流入二级市场，随着行业景气度增加，这部分资金会有部分回流实体经济和其他渠道。
4. 世界上没有只涨不跌的股票市场，A股市场经历两年的上涨，无论大盘还是板块优质品种，均存在调整的压力。当资金面，政策面，估值等共振的时候，市场就会形成方向的选择。
整体来讲，2021年的A股市场，风险因素比2020年更多一些，作为专业的投资机构和个体投资者，做好风险控制，做好策略配置比例，不要盲目乐观，冷静应对，不要被2021年可能的市场调整伤筋动骨。
涨涨跌跌，不断轮回，是资本市场永远的宿命。个体投资者，在市场极端低迷时入场，在市场疯狂中出场，大概率不会出错。这是一个二八或一九的博弈游戏，多数情况下和大众思路相左，永远遵循顺势而为的交易原则，才是赢家的思路。
