| 投资策略 |
1、资产配置策略本基金是股票型基金,根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪,综合运用定性和定量的方法,对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估,确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下,形成大类资产的配置方案。2、科技动力主题的界定本基金所指的科技动力主题是指科学技术在产业链中占据优势地位的行业或上市企业。这类企业掌握先进的科学技术,通过科学技术驱动研发成果并衍生新技术、新产品,在市场竞争中掌握主动权,并且对上下游产业拥有较大影响力。这类企业一般具有如下特征:(1)提高生产技术、强化工艺流程,改进产品和服务体验,增强产品和服务的竞争力;(2)提供全新的产品或服务、开创新的产业领域,创新服务或产品;(3)大量应用新知识、新技术、新工艺、新思维,大幅降低生产成本、提高生产效率;(4)在商业模式、市场营销、管理体系、生产流程等诸多方面进行创新,通过创新降低生产成本、增强盈利能力。本基金重点考察企业的核心科技的市场需求的成长性以及企业在产业链纵向和横向上的扩展潜力。具体的,本基金所指的“科技动力”主题主要包括新能源、新材料、高端制造、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等领域的上市企业。3、股票投资策略本基金将结合定性与定量分析,选择科技动力主题概念的、具有长期持续增长能力的公司。具体来说,本基金在科技动力主题类备选股票中通过以下步骤进行股票选择:首先,通过ROIC(ReturnOnInvestedCapital)指标来衡量公司的获利能力,通过WACC(WeightedAverageCostofCapital)指标来衡量公司的资本成本,将公司的获利能力和资本成本指标相结合,选择出创造价值的公司。其次,根据公司的成长指标、估值指标和财务指标,选择股票,构建股票组合。成长指标主要包括:营业收入增长率、净利润增长率。估值指标主要包括:市盈率、市盈率/净利增长率。财务指标主要包括:净资产收益率、资产负债率。最后,本基金主要通过实地调研等方法,综合考察评估公司的核心竞争优势、公司治理结构,重点投资具有较高进入壁垒、在行业中具备比较优势的公司,并坚决规避那些公司治理混乱、管理效率低下的公司,以降低投资风险。4、普通债券投资策略(1)久期配置:基于宏观经济趋势性变化,自上而下的资产配置。通过对宏观经济分析,确定宏观经济的周期变化,主要是中长期的变化趋势,由此确定利率变动的方向和趋势,再结合货币政策、财政政策以及债券市场资金供求分析,为各种固定收益类金融工具进行风险评估,最终确定投资组合的久期配置。(2)期限结构配置:基于收益率曲线,自上而下的资产配置。在确定组合久期后,通过研究收益率曲线形态,采用收益率曲线分析对各期限段的风险收益情况进行评估,选择预期收益率最高的期限段进行配比组合,从而在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最佳的配置方案。子弹组合,即使组合的现金流尽量集中分布;杠铃组合,即使组合的现金流尽量呈两极分布;梯形组合,即使组合的现金流在投资期内尽可能平均分布。(3)债券类别配置/个券选择:主要依据信用利差分析,自上而下的资产配置。本基金根据利率债券和信用债券之间的相对价值,以其历史价格关系的数量分析为依据,同时兼顾特定类别收益品种的基本面分析,综合分析各个品种的信用利差变化。在信用利差水平较高时持有金融债、企业债、短期融资券、可分离可转债等信用债券,在信用利差水平较低时持有国债等利率债券,从而确定整个债券组合中各类别债券投资比例。个券选择:基于各个投资品种具体情况,自下而上的资产配置。个券选择应遵循如下原则:相对价值原则:同等风险中收益率较高的品种,同等收益率风险较低的品种。流动性原则:其它条件类似,选择流动性较好的品种。5、中小企业私募债券投资策略中小企业私募债券本质上为公司债,本基金对中小企业私募债券的投资将重点关注信用风险和流动性风险。本基金依靠内部信用评级系统持续跟踪研究发债主体的经营状况、财务指标等情况,对其信用风险进行评估并作出及时反应。内部信用评级以深入的企业基本面分析为基础,结合定性和定量方法,注重对企业未来偿债能力的分析评估,对中小企业私募债券进行分类,以便准确地评估中小企业私募债券的信用风险程度,并及时跟踪其信用风险的变化。本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企业私募债券品种进行筛选过滤,重点分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素,给予不同因素不同权重,采用数量化方法对主体所发行债券进行打分和投资价值评估,选择发行主体资质优良,估值合理且流通相对充分的品种进行适度投资。6、股指期货投资策略在股指期货投资上,本基金以避险保值和有效管理为目标,在控制风险的前提下,谨慎适当参与股指期货的投资。本基金在进行股指期货投资中,将分析股指期货的收益性、流动性及风险特征,主要选择流动性好、交易活跃的期货合约,通过研究现货和期货市场的发展趋势,运用定价模型对其进行合理估值,谨慎利用股指期货,调整投资组合的风险暴露,及时调整投资组合仓位,以降低组合风险、提高组合的运作效率。7、权证投资策略本基金将在严格控制风险的前提下,进行权证的投资。(1)综合分析权证的包括执行价格、标的股票波动率、剩余期限等因素在内的定价因素,根据BS模型和溢价率对权证的合理价值做出判断,对价值被低估的权证进行投资;(2)基于对权证标的股票未来走势的预期,充分利用权证的杆杆比率高的特点,对权证进行单边投资;(3)基于权证价值对标的价格、波动率的敏感性以及价格未来走势等因素的判断,将权证、标的股票等金融工具合理配置进行结构性组合投资,或利用权证进行风险对冲。8、资产支持证券投资策略资产支持证券定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上,对资产证券化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析,评估其相对投资价值并作出相应的投资决策,力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。对于监管机构允许基金投资的其他金融工具,本基金将在谨慎分析收益性、风险水平、流动性和金融工具自身特征的基础上进行稳健投资,以降低组合风险,实现基金资产的保值增值。
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