| 投资策略 |
1、大类资产配置策略资产配置策略是指基于宏观经济和证券市场运行环境的整体研究,结合内部和外部的研究支持,本基金管理人分析判断股票和债券估值的相对吸引力,从而决定各大类资产配置比例的调整方案,进行主动的仓位控制。本基金为混合型基金,以股票投资为主,一般情况下本基金将保持配置的基本稳定,最高可达95%。当股票市场的整体估值水平严重偏离企业实际的盈利状况和预期成长率,出现明显的价值高估,如果不及时调整将可能给基金持有人带来潜在的资本损失时,本基金将进行大类资产配置调整,降低股票资产的比例(最低为0%),同时相应提高债券等其他资产的比例,以规避市场系统性风险。2、股票投资策略本基金“中国制造2025”的投资主题源自国务院2015年印发的《中国制造2025》,这是中国制造业未来发展设计的顶层规划和路线图,是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。《中国制造2025》从我国转变经济发展方式的实际需要出发,通过一系列的科技革命和产业变革,以创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展、结构优化、人才为本为基本方针,促进新一代信息技术与制造业的深度融合,着力在一些关键领域抢占先机、取得突破,争取把我国建设成为引领世界制造业发展的制造强国。本基金将沿着国家对制造业中长期规划路线,把握其中蕴含的投资机会。(1)主题相关行业的选择围绕《中国制造2025》的战略任务和重点,本基金将符合以下条件的行业纳入主题投资范围:1)蕴含创新升级潜力,如核心技术革新、创新设计能力、科研成果产业化、新一代信息技术、新工艺等;2)将信息技术与工业制造相结合,如智能工艺、智能装备、智能产品、智能管理、互联网应用、互联网基础设施、智能制造网络系统平台等;3)强化工业基础能力,如核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料等;4)与“绿色制造”概念相关,如传统工艺的绿色改造升级、节能环保技术、污染防治技术、资源高效循环利用、新能源等;5)酝酿产业结构调整,如企业技术改造、过剩产能消化、产业布局优化等;6)属于服务型制造业及生产性服务业,如从提供产品向提供整体解决方案转型、专业服务输出、制造业金融,及对接制造业的移动电子商务、科技服务业、第三方物流、融资租赁等。本基金的核心关注板块是《中国制造2025》明确的十大重点领域,包括新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等。基金管理人将持续跟踪国家政策、产业发展趋势、技术、工艺、商业模式的最新变化,对“中国制造2025”主题相关行业的范围进行动态调整。(2)行业配置在确定投资主题行业范围的基础上,本基金将综合考虑以下因素,进行股票资产在各行业间的配置。决策依据包括:1)国家经济政策本基金将积极关注政府对相关行业的中长期产业规划,以及配套的国家财政与税收政策、产业政策、贸易政策、货币政策、汇率政策等政策的变化,分析国家政策对主题行业的影响,重点投资于受益于国家政策变化、预期收益率较高的行业。2)经济周期经济周期对各个行业的影响不尽相同,本基金主要从两个角度把握经济周期带来的投资机会:一是充分分析过往历史数据,找出经济周期对行业景气度影响的共性规律;二是将对当前所处经济周期阶段进行前瞻性分析,根据各行业在经济周期各阶段的预期表现,进行行业配置与调整,为投资者追求超额收益。3)各行业的发展前景本基金将重点关注各行业的发展进程,捕捉行业科技技术、制造工艺、商业模式、人才结构等因素的最新变化,从而预测各行业的发展前景,发掘具有广阔发展潜力的行业,并相应对基金资产的行业配置进行调整。4)各行业基本面的变化本基金将对影响各行业基本面的因素进行跟踪分析,预期各行业基本面变化的拐点,超配基本面即将发生有利变化的行业,低配基本面即将发生不利变化的行业。5)各行业的相对估值水平本基金将对各行业的相对估值水平进行动态分析,增加被市场低估的行业配置比例,降低盈利低于预期的行业配置比例。6)市场需求趋势各行业市场需求的变化趋势不同,有的表现为刚性需求,有的呈现较大弹性,导致不同行业成长性出现差异。本基金将重点投资市场需求稳定或保持较高增长的行业。7)行业竞争格局各行业内部的竞争格局不同,行业利润率存在较大差异。本基金将重点投资行业进入壁垒较高、利润率稳定或保持增长的行业。(3)个股投资策略在确定行业配置的基础上,本基金将从上市公司的经营状况、行业特征、驱动因素、同业比较等定性方面对个股进行基本面研究,同时考虑估值、盈利能力、利润增速等定量指标,选取具有较高投资价值的上市公司。3、固定收益资产投资策略本基金固定收益资产投资的目的是在保证基金资产流动性的基础上,有效利用基金资产,提高基金资产的投资收益。固定收益资产包括债券(国债、金融债、企业/公司债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具等。本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素对固定收益资产的影响,进行合理的利率预期,判断市场的基本走势,制定久期控制下的资产类属配置策略。在固定收益资产投资组合构建和管理过程中,本基金管理人将具体采用期限结构配置、市场转换、信用利差和相对价值判断、信用风险评估、现金管理等管理手段进行个券选择。4、权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具,其投资原则为有利于基金资产增值,有利于加强基金风险控制。本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究,同时综合考虑权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价。5、其他金融衍生工具投资策略在法律法规允许的范围内,本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理,以套期保值为目的,对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险,提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的衍生品合约,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。若法律法规或监管机构以后允许基金投资如期权、互换等其他金融衍生品种,本基金将以风险管理和组合优化为目的,根据届时法律法规的相关规定参与投资。
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