| 投资策略 |
1、大类资产配置策略本基金采取积极的大类资产配置策略,通过宏观策略研究,综合考虑宏观经济、国家财政政策、货币政策、产业政策、以及市场流动性等方面因素,对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪,决定大类资产配置比例。2、股票投资策略经过多年快速增长,我国经济所面临的资源条件、环境条件、人口结构条件等关键因素发生巨大变化,进入转型期。以房地产、传统制造业为代表的传统主导产业的增长模式难以为继,其地位和影响力都在下降,新兴的、代表未来发展方向的未来主导产业逐渐崛起。本基金采取积极的股票选择策略,将“自上而下”的行业配置策略和“自下而上”的股票精选策略相结合,挖掘未来主导产业的投资机会。(1)未来主导产业主题界定未来主导产业是指我国经济转型过程中,取代以房地产、传统制造业为代表的传统主导产业,成为新兴的、代表未来发展方向的并且对国民经济起主导作用的产业。未来主导产业应主要具备以下特征:1)行业增速快。持续一定时间内行业增长率高于同期GDP增长率,且具有持续增长的潜力。2)技术创新。通过研发新知识、新技术、新工艺、新材料等方式,开发新产品或提供新服务,提升产品或服务的价值。3)行业带动性及影响力较强。通常包括三个方面:前向关联效应,即带动为其提供相关设备、技术和原材料要素的行业发展;后向关联效应,即为其后端产业的发展提供更多的产品和技术,带动其发展;旁侧关联效应,即带动产业主要分布地区的基础设施建设、市场繁荣、就业面扩大等经济、社会、文化的发展。4)国家政策支持。我国的经济转型发展方向与国家政策导向紧密相关,国家政策支持和重点发展的行业,通常对国家未来发展起决定性影响,也极有可能成为未来主导产业。综合考量以上四个标准,本基金将投资符合未来主导产业定义的相关行业,包括但不限于:通信传媒、计算机、电子、高端机械、汽车、新能源、环保、医药、新兴消费等行业及其细分子行业。未来随着经济发展到不同阶段,由于特定的居民需求以及国家政策导向等多种因素的共同作用,相应的未来主导产业的构成可能会发生变化,本基金将根据具体情况对其构成进行动态调整。(2)个股投资策略在上述符合未来主导产业定义的行业中,本基金将采取“自下而上”策略,依靠定量和定性分析相结合的方法,精选优质公司。1)定性分析本基金将深入研究公司的基本面,通过分析公司的资本结构、经营模式、创新能力、产品的市场竞争力等多方面的运营管理能力,选择具有良好经营状况、具有增长潜力的上市公司股票。主要关注:a、上市公司是否具有合理的资本结构,是否具有充分市场化的管理层激励机制;b、上市公司是否有清晰、合理、可执行的发展战略;c、上市公司管理层是否具有良好的经营能力,包括但不限于团队建设、市场开发、研发控制等,以及管理层是否诚信;d、上市公司的新技术或创新商业模式是否具有原创性、领先性和可实现性,上市公司是否具有持续创新能力;e、上市公司的核心产品是否具有专利保护、较高的市场竞争力、盈利能力和较大的市场需求增长空间;f、上市公司是否受到国家政策扶持。2)定量分析本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、盈利指标和估值指标等进行定量分析,通过行业内比较、历史比较等方法,并结合行业未来成长空间及市场情绪等因素,挑选成长性好、财务健康和估值相对合理的个股。a、成长性指标:预测未来主营业务收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率和每股收益增长率等;b、盈利指标:毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率和经营活动净收益/利润总额等;c、估值指标:市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市销率(P/S)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)和自由现金流贴现(DCF)等。3、固定收益类投资工具投资策略本基金将投资于债券、货币市场工具和资产支持证券等固定收益率投资工具,以有效利用基金资产,提高基金资产的投资收益。首先,本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策动向,预测未来利率变动走势,自上而下地确定投资组合的久期。其次,债券投资组合的构建与调整是一个自下而上的过程,需综合评价个券收益率、波动性、到期期限、票息、赋税条件、流动性、信用等级以及债券持有人结构等决定债券价值的影响因素。同时,本基金将运用系统化的定量分析技术和严格的投资管理制度等方法管理风险,通过久期、平均信用等级、个券集中度等指标,将组合的风险控制在合理的水平。在此基础上,通过各种积极投资策略的实施,追求组合较高的回报。4、权证投资策略本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础,在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,把握市场的短期波动,进行积极操作,在风险可控的前提下力争实现稳健的超额收益。5、股指期货投资策略本基金将依据法律法规并根据风险管理的原则参与股指期货投资。本基金将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,采用流动性好、交易活跃的期货合约,并充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征。6、资产支持证券投资策略本基金将通过对宏观经济、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究,综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格遵守法律法规和基金合同,控制信用风险和流动性风险的前提下,选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。7、其他金融工具投资策略如法律法规或监管机构以后允许基金投资于其他金融产品,基金管理人将根据监管机构的规定及本基金的投资目标,制定与本基金相适应的投资策略、比例限制、信息披露方式等。
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