展恒点评
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| 华商龙头优势混合 | |||||||
| 沪深300 | |||||||
| 同类排名 |
| 股票名称 | 净占比例 |
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业内平均
| 基金经理 | 任职日期 | 离职日期 | 任职期收益 |
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| 基金全称 | 华商龙头优势混合型证券投资基金 | 基金简称 | 华商龙头优势混合 |
| 基金代码 | 008555 | 基金类型 | 否 |
| 成立日期 | 2020-05-22 | 资产规模 | 0.88亿元 |
| 份额规模 | 1.17亿元 | 基金管理人 | 华商基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 | 基金经理 | 彭雾 |
| 交易状态 | 开放 |
| 业绩比较基准 | 中证龙头企业指数收益率×60%+中债总全价指数收益率×30%+中证港股通综合指数收益率×10% |
| 投资目标 | 本基金通过筛选各行业中的龙头上市公司进行投资，把握其显著竞争优势下所蕴含的长期投资价值。在风险可控的前提下，力争获取超越业绩比较基准的收益。 |
| 投资范围 | 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票（以下简称“港股通标的股票”）、债券（含国债、央行票据、金融债券、政府支持债券、政府支持机构债券、地方政府债券、企业债券、公司债券、可转换债券（含可分离交易可转换债券）、可交换公司债券、次级债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券等）、货币市场工具、债券回购、同业存单、银行存款（含协议存款、定期存款及其他银行存款）、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于本基金所界定的龙头上市公司股票的比例不低于非现金基金资产的80%；投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。 |
| 投资策略 | 本基金通过自下而上地筛选各行业中的龙头上市公司（包含“港股通标的股票”）进行投资，把握其显著竞争优势下所蕴含的长期投资价值。1、资产配置策略基于宏观经济研判、行业研究、产业比较研究体系，进行大类资产配置。基于股、债相对预期收益率比较，并结合回撤与风险判断，积极动态调整权益资产仓位和相应的固定收益类资产比例。当股市隐含预期收益率高于长期债券到期收益率，且股市有趋势性机会的时候，本基金将结合配置的行业结构和弹性积极主动提高权益股票仓位，争取超额收益；反之，当股市隐含预期收益率低于长期债券到期收益率，股市估值过高时，本基金将结合配置的行业结构和弹性适度出售权益资产，降低部分股票仓位，控制一定回撤。资产配置策略既考虑股债收益率比较，又考虑配置的行业结构和弹性，实现稳健收益基础上的超额收益。2、龙头上市公司的界定本基金所界定的龙头上市公司是指所处行业内或细分小子行业内具有核心竞争优势、技术领先、重点业务市场份额大、盈利能力较强的公司。该类公司往往对行业或细分小子行业内的其他企业具有一定引领力，并对该公司所在地区或该行业具有一定影响力。该类龙头公司通过以下定量分析和定性分析相结合的方式来筛选：（1）定量方面a.市场份额本基金所界定的行业龙头公司应具有较大的市场占有率，主要关注指标为公司的营业收入位于行业前30%。b.盈利能力本基金所界定的行业龙头公司应具有较强的盈利能力，主要关注指标为净资产收益率（ROE）高于行业平均水平。（2）定性方面a.核心竞争优势本基金对公司竞争优势的考察，主要将集中于对行业的竞争态势的分析，具有一定进入壁垒相关的公司将遏制新的竞争者的出现，有助于整合行业资源，提高企业营运效率和要素利用率。b.公司科研水平科技创新将对产业格局乃至社会发展产生重要影响。公司的科研水平将对企业未来发展至关重要。本基金将对包括公司的专利数量、研发支出、成本控制等数据进行分析，新技术在生产、流通环节的运用将提高运作效率，降低运作成本，提高产能和产品周转率，从而提升公司潜在价值。c.公司治理完善本基金所选的龙头公司治理结构相对完善，对公司治理结构的评估，主要是对上市公司经营管理层面的组织和制度上的灵活性、完整性和规范性的全面考察，包括对所有权和经营权的分离、对股东利益的保护、经营管理的自主性、公司内部控制的制订和执行情况等。3、行业配置策略经济周期在不同阶段的特征，也会对各个行业的发展速度、盈利水平等产生不同的影响，从而出现不同的行业景气度，并在证券市场上呈现出行业板块轮动的现象。因此，本基金将在把握经济周期与行业板块轮动之间规律的基础上，在不同的阶段，选择相应的受益于经济周期波动的且行业景气度较高、估值合理的行业进行投资。具体而言：在经济上升阶段，本基金在维持较高股票投资比例的同时，将增加周期性行业的配置，精选与经济周期波动相关性较高的行业，以抵御通货膨胀的风险；在经济下降阶段，本基金在控制较低股票投资比例的同时，将增加非周期性行业的配置，精选与经济周期波动相关性较低的行业，同时选择经济政策扶持的相关行业，以抵御通货紧缩的风险。4、股票筛选及投资组合构建在上述基础上，本基金将通过个股精选构建股票投资组合，将重点关注以下四个方面：（1）潜在成长空间龙头公司在行业中已具有较高的市场占有率，但未来随着核心竞争优势的进一步展现，资源聚集效应的进一步凸显，品牌效应的进一步提升，将促进成本的降低以及效率的提高，在巩固行业地位基础上能为公司创造更广阔的发展空间。因此本基金将更加关注龙头公司的未来成长空间，重点投资于成长潜力较高的上市公司。（2）估值水平本基金将通过对PE、PEG、企业价值倍数（EV/EBITDA）等指标的横向以及纵向比较，寻找合理估值区间，重点配置具有安全估值边界的上市公司。（3）流动性本基金投资组合的构建充分考虑到个股流动性，重点考察个股换手率，成交量等流动性指标。依据本基金的流动性管理需求，以降低投资组合整体的流动性风险。（4）集中度本基金将进行适当的集中度管理，以分散化投资为基础，根据不同的市场环境，动态调整本基金行业以及个股的配置集中度，优化本基金投资组合的收益风险比。5、港股投资策略本基金对港股的筛选及投资也将遵循A股市场的逻辑体系，重点筛选港股市场的优质龙头上市公司进行投资。同时，对于A+H股的上市公司，本基金还将重点关注A股和H股之间的折溢价水平，选择折价较高的标的股票进行投资。6、债券投资策略本基金在债券投资方面，通过深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素，以久期控制和结构分析策略为主，以收益率曲线策略、利差策略等为辅，构造能够提供稳定收益的债券和货币市场工具组合。7、股指期货投资策略本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。若本基金投资股指期货，基金管理人将建立股指期货交易决策部门或小组，授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项，同时针对股指期货交易制定投资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。8、资产支持证券投资策略本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前提下，秉持稳健投资原则，综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资，以期获得基金资产的长期稳健回报。 |
| 收益分配 | 1、在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为12次，若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配；2、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、每一基金份额享有同等分配权；5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。在不违背法律法规及基金合同的规定、且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下，基金管理人经与基金托管人协商一致，可在中国证监会允许的条件下调整基金收益的分配原则，不需召开基金份额持有人大会。 |
| 风险收益特征 | 本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。 |
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| 净值日期 | 单位净值 | 累计净值 | 日涨跌幅 |
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