展恒点评
| 近一周 | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 今年以来 | 一年以来 | 成立以来 | |
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| 汇丰晋信医疗先锋混合A | |||||||
| 沪深300 | |||||||
| 同类排名 |
| 股票名称 | 净占比例 |
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业内平均
| 基金经理 | 任职日期 | 离职日期 | 任职期收益 |
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| 基金全称 | 汇丰晋信医疗先锋混合型证券投资基金-A | 基金简称 | 汇丰晋信医疗先锋混合A |
| 基金代码 | 012358 | 基金类型 | 否 |
| 成立日期 | 2021-07-12 | 资产规模 | 1.22亿元 |
| 份额规模 | 2.60亿元 | 基金管理人 | 汇丰晋信基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国民生银行股份有限公司 | 基金经理 | 吴晓雯,吴晓雯 |
| 交易状态 | 开放 |
| 业绩比较基准 | 中证医药卫生指数×60%+恒生医疗保健指数×20%+中债新综合全价指数×20% |
| 投资目标 | 本基金致力于捕捉中国内地与港股通标的医疗先锋主题股票市场的投资机会，基于改良后汇丰“估值-盈利”选股模型，筛选出能够持续高盈利的优质上市公司，本基金在控制风险的前提下，严格遵守投资纪律，以追求超越业绩基准的长期投资收益。 |
| 投资范围 | 本基金的投资范围包括国内依法发行或上市的股票（包括创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（简称“港股通标的股票”）、债券（包括国债、央行票据、地方政府债、政府支持机构债券、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券、可交换债券、次级债及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的50%-95%（其中，投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%），投资于医疗先锋主题的股票不低于非现金基金资产的80%。现金（不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。在基金实际管理过程中，本基金具体配置比例由基金管理人根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化做主动调整，以求基金资产在各类资产的投资中达到风险和收益的最佳平衡，但比例不超出上述限定范围。在法律法规有新规定的情况下，基金管理人在履行适当程序后，可对上述比例做适度调整。 |
| 投资策略 | 1、大类资产配置策略本基金将上市公司作为一个整体考虑，如果整体上市公司的业绩预期改善、投资者的风险偏好增强、无风险利率下降，则预期股市看涨，应采取加仓的策略；反之亦然。上市公司整体估值水平和利润变动方向，决定了公司未来股价的变动方向。上市公司整体估值水平考虑的因素有：市场整体的市盈率、国内外宏观经济形势（市场情绪）、市场利率和风险溢价（受宏观经济环境和资金面影响）等因素。本基金将综合考虑上述因素，判断估值水平和公司利润的变化方向，调整基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例。2、股票投资策略（1）医疗先锋主题的界定本基金将从事医疗行业的上市公司定义为本基金所指的医疗先锋主题，具体包括以下两类公司：1）主营业务从事医疗行业（涵盖医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料、医药商业及医疗服务、医药原料、化学原料药及制剂、医药中间体、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、创新药、放射性药品等）的公司；2）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医疗行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。为了紧跟时代的潮流，本基金必须对医疗先锋主题产业的发展进行密切跟踪，当未来由于行业格局、技术水平的转变，本基金所指主题的内涵如发生相应改变，基金管理人在履行适当程序后，将视实际情况调整上述主题的识别及认定。（2）医疗先锋主题的个股精选策略本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和技术，依据中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市场成功运作的“Profitability-Valuation（估值-盈利）”投资策略，并在医疗先锋主题中进行了改良。具体包括：1）盈利能力水平以及高盈利水平的持续性是医疗资产定价的核心条件；2）估值（PB）和盈利（ROE）能力之间存在很强的正相关关系，而公司的发展是动态的，在给定的估值水平下，盈利能力强的公司随着时间的推移获得更多的价值，这在医疗先锋主题中尤其明显；3）在“估值-盈利”策略对于医疗股的运用中，引入经盈利预测调整后的“估值-盈利模型”，增加了盈利持续性作为第三个维度，以考量盈利持续性下，医疗股的真实估值水平。（3）股票投资流程基金管理人力求通过遵循严格的投资纪律，筛选出能够持续高盈利能力的投资标的构成医疗先锋主题的核心股票库。核心库的具体构建流程如下：1）以本基金所指的医疗先锋主题股票作为初选股票库；2）对初选库中个股进行流动性测算，从而剔除市值过小，流动性较差的股票，形成一级备选库；3）利用公司内部及外部研究资源，对一级备选库中股票相关的估值指标及盈利指标进行测算，并构建“估值-盈利二维模型”；4）医疗股的相对估值呈现某种动态的特性，在给定的估值水平下，盈利能力强的公司随着时间的推移获得更多的价值，本基金将着重考虑医疗股的盈利持续性，并将其作为“估值-盈利模型”的第三个维度，以考量经盈利预测调整后医疗各股的真实估值水平，作为衡量医疗股估值的重要参考依据，挑选出综合排名靠前的股票作为二级备选库；5）公司投研团队将对纳入二级备选库的个股基本面进行重新审核。对于医疗股中知识产权和专利、品牌、成本优势、转换成本经营管理能力及公司治理状况等因素进行综合分析，剔除上市公司在公司治理、企业经营及财务报告等方面存在潜在问题的上市公司，形成核心备选库。本基金将持续优化“Profitability-Valuation（估值-盈利）”投资策略，针对上述流程中的具体指标和权重，本基金可结合市场环境进行适度优化和挑战，以谋求超越业绩比较基准的稳定回报。3、港股通标的股票投资策略港股通标的股票投资策略方面，本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将遵循上述投资策略，优先将基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组合。4、债券投资策略本基金投资固定收益类资产的主要目的是在股票市场风险显著增大时，充分利用固定收益类资产的投资机会，提高基金投资收益，并有效降低基金的整体投资风险。本基金在固定收益类资产的投资上，将采用自上而下的投资策略，通过对未来利率趋势预期、收益率曲线变动、收益率利差和公司基本面的分析，积极投资，获取超额收益：（1）利率趋势预期准确预测未来利率趋势能为债券投资带来超额收益。本基金将密切关注宏观经济运行状况，全面分析货币政策、财政政策和汇率政策变化情况，把握未来利率走势，在预期利率下降时加大债券投资久期，在预期利率上升时适度缩小久期，规避利率风险，增加投资收益。（2）收益率曲线变动分析收益率曲线反映了债券期限同收益率之间的关系。投资研究部门通过预测收益率曲线形状的变化，调整债券投资组合长短期品种的比例获得投资收益。（3）收益率利差分析在预测和分析同一市场不同板块之间（比如国债与金融债券）、不同市场的同一品种、不同市场的不同板块之间的收益率利差基础上，投资部门采取积极策略选择合适品种进行交易来获取投资收益。在正常条件下它们之间的收益率利差是稳定的，但是在某种情况下，比如某个行业在经济周期的某一时期面临信用风险改变或市场供求发生变化时，这种稳定关系会被打破，若能提前预测并进行交易，就可进行套利或减少损失。（4）公司基本面分析公司基本面分析是公司债(包括可转换债券)投资决策的重要决定因素。研究部门对发行债券公司的财务经营状况、运营能力、管理层信用度、所处行业竞争状况等因素进行“质”和“量”的综合分析，并结合实际调研结果，准确评价该公司债券的信用风险程度，作出价值判断。对于可转换债券，通过判断正股的价格走势及其与可转换债券间的联动关系，从而取得转债购入价格优势或进行套利。5、可转换债券、可交换债券投资策略本基金将对所有可转换债券、可交换债券所对应的股票进行基本面分析，采用定量分析和定性分析相结合的方式精选具有良好成长潜力且估值合理的标的股票，分享标的股票上涨的收益。首先，遵循价值投资理念，上市公司的行业景气度的提升能带动上市公司业绩增长，进而拉动上市公司股价上涨。标的股票的上涨将提升可转换债券、可交换债券的期权价值，进而推动可转换债券、可交换债券价格上扬。其次，发行可转换债券、可交换债券的公司与同行业的对比以及是否具有稳定的收入和现金流。本基金将重点参考公司的资产负债结构等数据指标对个券进行选择。再次，分析发行可转换债券、可交换债券的公司在所属行业中的地位、公司的经营业绩和盈利能力。我们以经营业绩和盈利能力作为衡量可转债投资价值的重要指标。同时，本基金将在考虑可转换债券、可交换债券附带条款的基础上，密切关注可转换债券、可交换债券与正股之间的关系，择机进行低风险套利或实施合适的转股策略，以增强基金投资组合收益。6、资产支持证券的投资策略通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化；通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响，同时密切关注流动性对标的证券收益率的影响。综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极策略，并估计违约率和提前偿付比率，对资产支持证券进行估值。将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。 |
| 收益分配 | 1、在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，具体分配方案以公告为准，若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配；2、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；3、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、本基金各类基金份额类别在费用收取上不同，其对应的可供分配利润可能有所不同。本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权；5、分红权益登记日申请申购的基金份额不享受当次分红，分红权益登记日申请赎回的基金份额享受当次分红；6、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规的规定且对基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下，基金管理人可对基金收益分配原则进行调整，不需召开基金份额持有人大会。 |
| 风险收益特征 | 本基金是一只混合型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 |
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