展恒点评
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| 景顺长城ESG量化股票C | |||||||
| 沪深300 | |||||||
| 同类排名 |
| 股票名称 | 净占比例 |
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业内平均
| 基金经理 | 任职日期 | 离职日期 | 任职期收益 |
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| 基金全称 | 景顺长城ESG量化股票型证券投资基金-C | 基金简称 | 景顺长城ESG量化股票C |
| 基金代码 | 014635 | 基金类型 | 否 |
| 成立日期 | 2022-06-06 | 资产规模 | 0.81亿元 |
| 份额规模 | 0.99亿元 | 基金管理人 | 景顺长城基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 | 基金经理 | 黎海威,周春泉,黎海威,周春泉 |
| 交易状态 | 开放 |
| 业绩比较基准 | 沪深300ESG基准指数收益率×90%+商业银行活期存款利率(税后)×10% |
| 投资目标 | 本基金主要通过量化模型精选符合ESG要求的股票，在严格控制风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。 |
| 投资范围 | 本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包含创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票及存托凭证)、债券(包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、可转换债券、可交换公司债)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。本基金可以根据法律法规的规定参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金的投资组合比例为：本基金投资于股票资产占基金资产的比例为80%-95%，投资于ESG股票的资产不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约和股票期权合约需缴纳的保证金以后，基金保留的现金或投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货、国债期货、股票期权及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。 |
| 投资策略 | 本基金的投资策略主要包括：（一）资产配置策略本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。（二）股票投资策略1、ESG股票的界定ESG是从环境、社会责任、公司治理等维度对企业进行的综合评价，具体来看ESG投资重点关注以下方面：1）环境（Environmental）：反映企业在生产经营过程中对环境的影响，揭示企业可能面临的环境风险和机遇。主要参考指标包括但不限于：温室气体排放、废弃物管理、绿色收入等与自然环境的质量和循环运作有关的信息。本基金将避免投资于高污染、高耗能等环境治理较差的公司。2）社会（Social）：反映企业对利益相关方的管理以及企业社会责任方面的管理绩效和声誉提升，揭示企业可能面临的社会风险和机遇。重点关注与人和社会的权利、福利和利益有关的因素，考察上市公司在保障利益相关方的正当权益方面做出的成效，主要的利益相关方包括：顾客、员工、供应商、投资者、社区、社会公众等。本基金将避免投资于存在安全事故或安全隐患、商业欺诈、商业贿赂、侵权违规、严重劳务纠纷等问题的公司。3）公司治理（Governance）：反映公司通过相关机制保证公司决策科学化，维护公司可持续运营以及保障公司各方利益合理安排的能力，揭示公司可能面临的治理风险。重点关注股权结构、主要股东行为、与管理人管理层监督与激励、合规历史表现、信息披露等。本基金将避免投资于长期分红低、财务信息披露不清晰、存在造假和利益输送嫌疑、内部控制混乱、管理混乱、忽视中小股东利益等问题的公司。本基金综合运用ESG投资方式中的负面删除和正面筛选形成可投资股票池。负面删除考察在过去一段时间内，上市公司是否出现过对其在环境、社会或者公司治理方面有显著负面影响的事件，综合考量影响程度后可将上市公司从ESG股票中删除。正面筛选从ESG的三个核心要素出发，遴选在环境、社会、公司治理方面表现较佳的上市公司进入ESG股票。另外，本基金也会根据不同板块的受关注程度和量化投资的有效性对入选股票进行适当调整，力争在ESG投资的基础上，为投资人创造长期回报。2、量化投资策略以符合ESG要求的股票为投资标的，采用公司自建的量化多因子及ESG因子模型进行量化基本面投资。该量化模型主要包括超额收益模型、风险模型及交易成本模型，分别用以预测收益、控制风险和优化交易。基于模型结果，基金管理人结合市场环境和股票特性，精选优质上市公司构建股票投资组合，以追求超越业绩基准。本基金的量化投资主要依据基本面投资原则构建投资组合，控制对市场的冲击，而非单一趋势性交易或程序化交易。本基金的量化投资流程如下：首先，通过超额收益模型形成对上市公司的收益预测；其次，通过风险模型形成对上市公司的风险预测；再次，通过交易成本模型形成对上市公司的交易成本预测；最后，进行股票投资组合优化，主要通过最大化经风险和交易成本调整后的收益，确定股票投资组合中上市公司的最优权重。（1）超额收益模型:超额收益模型通过对公开数据和信息的全方面分析，借助量化方法将各种投资逻辑抽象成因子，找出估值和成长匹配度较好，运营效率高，公司治理规范，具有长期发展潜力的优质上市公司。这类优质上市公司的股价表现长期会好于其他上市公司。模型主要包括了估值、成长、盈利、企业质量、市场表现、投资者情绪、ESG等几大类因子。以自下而上为主,自上而下为辅,在各种投资维度上对上市公司进行分析和筛选，形成对股票未来收益的预测。具体而言，主要涵盖以下几个方面：1）估值因子估值因子主要包括市盈率、市净率、市销率、股息率等相关指标，从估值维度反映上市公司的投资价值。2）成长因子成长因子主要包括营业收入成长性、利润成长性等相关指标，从成长维度反映上市公司的投资价值。3）盈利因子盈利因子主要包括净资产收益率（ROE）、总资产报酬率（ROA）等相关指标，从企业盈利维度反映上市公司的投资价值。4）企业质量因子企业质量因子主要包括经营效率、盈余质量等相关指标，从质量维度反映上市公司的投资价值。5）市场表现因子市场表现因子主要体现的是上市公司在交易过程中的价格和交易量，主要包括中期的趋势类因子（12个月，24个月动量）和短期的反转类因子、资金流向等指标。这些技术类的指标可以在一定程度上对基本面指标形成互补，从市场表现维度反映上市公司的投资价值。6）投资者情绪因子市场情绪因子反应了市场参与者的投资意愿及预期，主要通过数量化工具量化市场各类投资者及分析师等对上市公司的预期。通过比较预期差，从投资者情绪维度找寻定价误差，反映上市公司的投资价值。7）ESG因子从ESG的三个核心要素出发：E（环境）：主要使用温室气体排放、废弃物管理、绿色收入等与自然环境的质量和循环运作有关的信息来衡量公司在节能环保方面取得的绩效；S（社会）：与人和社会的权利、福利和利益有关的因素考察上市公司在保障利益相关方的正当权益方面做出的成效，主要的利益相关方包括：顾客、员工、供应商、投资者、社区、社会公众等；G（公司治理）：通过股权结构、主要股东行为、与管理人管理层监督与激励、合规历史表现、信息披露等角度综合衡量公司的整体治理水平和投资标的公司的治理有关的因素。综合以上多个维度的信息，形成对上市公司的排序打分和收益预测。超额收益模型的因子将根据市场的适应性进行定期的调整。该模型不断的通过研究上市公司的财务指标、股票市场表现、投资者行为、ESG因素、行业特性和最新学术研究成果等信息进行优化更新。（2）风险模型风险模型通过对市场结构的分析，预测各类风险因子的波动率和相关性特征，包括beta、规模、资产波动率、财务杠杆、流动性、行业集中度等，形成协方差矩阵，为股票投资组合的风险控制提供依据。风险模型形成对上市公司的风险预测。（3）交易成本模型交易成本模型根据上市公司的市场交易活跃度、流动性、波动率等微观结构数据，结合印花税、佣金等税费数据预测本基金的交易成本，追求有效控制基金的换手率。量化投资是一个周而复始的过程，主要为定期通过对三大模型确定的股票投资组合的权重调整仓位和交易执行。与此同时，通过严谨的归因分析对股票投资组合的收益指标、风险指标及经调整的业绩指标进行比较分析，不断的改进相关模型。3、存托凭证投资策略本基金的存托凭证投资将根据本基金的投资目标和上述境内上市交易的股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，通过定性和定量分析相结合的方式，筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。（三）债券投资策略债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。（1）自上而下确定组合久期及类属资产配置通过对宏观经济、货币和财政政策、市场结构变化、资金流动情况的研究，结合宏观经济模型（MEM）判断收益率曲线变动的趋势及幅度，确定组合久期。进而根据各类属资产的预期收益率，结合类属配置模型确定类别资产配置。（2）自下而上个券选择通过预测收益率曲线变动的幅度和形状，对比不同信用等级、在不同市场交易债券的到期收益率，结合考虑流动性、票息、税收、可否回购等其它决定债券价值的因素，发现市场中个券的相对失衡状况。重点选择的债券品种包括：a.在类似信用质量和期限的债券中到期收益率较高的债券；b.有较好流动性的债券；c.存在信用溢价的债券；d.较高债性或期权价值的可转换债券；e.收益率水平合理的新券或者市场尚未正确定价的创新品种。1）利率预期策略基金管理人密切跟踪最新发布的宏观经济数据和金融运行数据，分析宏观经济运行的可能情景，预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势，在此基础上预测市场利率水平变动趋势，以及收益率曲线变化趋势。2）信用策略基金管理人密切跟踪国债、金融债、企业(公司)债等不同债券种类的利差水平，结合各类券种税收状况、流动性状况以及发行人信用质量状况的分析，评定不同债券类属的相对投资价值，确定组合资产在不同债券类属之间的配置比例。3）时机策略A.骑乘策略。当收益率曲线比较陡峭时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益。B．息差策略。利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得资金投资于债券以获取超额收益。C．利差策略。当预期利差水平缩小时，买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券，通过两债券利差的缩小获得投资收益；当预期利差水平扩大时，买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券，通过两债券利差的扩大获得投资收益。4）可转换债券和可交换公司债投资策略a)相对价值分析基金管理人根据定期公布的宏观和金融数据以及对宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，判断下一阶段的市场走势，分析可转换债券、可交换公司债的股性和债性的相对价值。通过对转股溢价率和Delta系数的度量，筛选出股性或债性较强的品种作为下一阶段的投资重点。b)基本面研究基金管理人依据内、外部研究成果，运用景顺长城股票研究数据库（SRD）对可转换债券、可交换公司债标的公司进行多方位、多角度的分析，重点选择行业景气度较高、公司基本面素质优良的标的公司。c)估值分析在基本面分析的基础上，运用PE、PB、PCF、EV/EBITDA、PEG等相对估值指标以及DCF、DDM等绝对估值方法对标的公司的股票价值进行评估。并根据标的股票的当前价格和目标价格，运用期权定价模型分别计算可转换债券、可交换公司债当前的理论价格和未来目标价格，进行投资决策。（四）股指期货投资策略本基金参与股指期货交易，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。（1）时点选择：基金管理人在交易股指期货时，重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向、和技术指标等因素。（2）套保比例：基金管理人根据对指数点位区间判断，在符合法律法规的前提下，决定套保比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值，具体得出参与股指期货交易的买卖张数。（3）合约选择：基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据，选择和基金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。（五）国债期货投资策略本基金可投资国债期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品。本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基金力争利用期货的杠杆作用，降低基金资产调整的频率和交易成本。（六）股票期权投资策略本基金投资股票期权将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。若相关法律法规发生变化时，基金管理人股票期权投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。未来如法律法规或监管机构允许基金投资其他股票期权品种，本基金将在履行适当程序后，纳入投资范围并制定相应投资策略。（七）资产支持证券投资策略本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。同时，基金管理人将密切关注流动性对标的证券收益率的影响，综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。（八）参与融资业务的投资策略本基金参与融资业务将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束，合理利用融资发掘可能的增值机会。投资原则为有利于基金资产增值，控制下跌风险，对冲系统性风险，实现保值和锁定收益。（九）信用衍生品投资策略本基金按照风险管理原则，以风险对冲为目的，参与信用衍生品交易。本基金将根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略，审慎开展信用衍生品投资，合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。同时，本基金将加强基金投资信用衍生品的交易对手方、创设机构的风险管理，合理分散交易对手方、创设机构的集中度，对交易对手方、创设机构的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理。今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 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| 收益分配 | 1、在符合有关基金分红条件的前提下，本基金可以进行收益分配，若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配；2、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；基金份额持有人可对A类基金份额和C类基金份额分别选择不同的分红方式。选择采取红利再投资形式的，红利再投资的份额免收申购费。同一投资人在同一销售机构持有的同一类别的基金份额只能选择一种分红方式；3、基金收益分配后各类基金份额的基金份额净值不能低于该类基金份额的面值，即基金收益分配基准日的各类基金份额的基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、本基金各类基金份额在费用收取上不同，其对应的可分配收益可能有所不同。同一类别每一基金份额享有同等分配权；5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。在对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人可在法律法规允许的前提下酌情调整以上基金收益分配原则，此项调整不需要召开基金份额持有人大会，但应于变更实施日前在规定媒介公告。 |
| 风险收益特征 | 本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金和混合型基金 |
| 前后端 | 条件 | 费率 |
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| 净值日期 | 单位净值 | 累计净值 | 日涨跌幅 |
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