春节之后，市场波动比较剧烈，各大指数全面下跌，抱团股出现了大幅度回调，因此部分私募遭遇了较大的回撤，前期在抱团股上获利较大的私募，近期相继吐出。但是擅长逆向投资、偏好低估值价值股的股票策略私募取得了比较好的成绩，根据好买基金研究中心的统计，在2月份股票策略型私募基金整体行上获得0.28%的正收益。为了应对市场波动，近期私募操作呈现两级分化，其一是积极调仓换股，其二是继续保持高仓位运作。
此外，抱团股“闪崩”的词条频频出现，搞得投资者内心五味杂陈，好买基金研究中心研究员孙超表示，抱团股下跌与作为全球风险资产“估值锚”的十年期美债收益率迅速回升相关。那么遇冷后的基金抱团股，下一步是继续拉升，还是凉凉呢？很值得深思。
一、私募操作两级分化
牛年以来，为应对市场调整，私募操作出现两级分化，格上旗下金樟投资私募基金研究员谢诗琦表示：大部分私募机构仍然以8层甚至满仓进行高仓位运作，而对于灵活配置、回调力度相对可控的私募来说，已经将仓位降至8层以下，还有少数机构将仓位降至3层以下，来应对本轮回调。
其中丹羿投资、大江洪流、泊通投资、青骊投资等没有进行调仓换股，仓位仍保持较高水平；九霄投资、石锋资产等就对仓位进行了减持。
丹羿投资表示：由于受益核心资产减仓较早，跌幅可控，所以近期仓位结构没有明显的变化。还指出今后会进一步加大科技、医药、消费行业里面绩优中小盘的配置。大江洪流的董事长姜昧军表示：节后未进行调仓换股，产品仓位仍保持在较高水平。泊通投资董事长卢洋也指出：仓位保持在高位，因为持有的股票标的都是优质公司，而且估值不高，在市场波动的情况下抗跌。青骊投资认为：经济复苏、流动性走势都支持顺周期领域的崛起，由于顺周期行业的基本面和估值有较高的性价比，所以没有大幅持有抱团股，在节后的市场调整中，仍以高仓位运作。
相反，九霄投资认为：受牛市情绪的影响，有些投资标的存在高估值的情形，所以削减了仓位，等价位回归到合适水平后，再进行加仓。石锋资产表示：对仓位和个股方面进行较大的调整，减持了竞争格局越来越严峻、业绩增长落后于估值扩张、行业景气度将达到或以及超过高点等的行业和公司，同时增加了一些符合公司投资战略的公司。
因此，随着全球疫情防控的不断深入，今年主要经济体的经济预期增速回归正直，未来一段时间应选择受益于经济复苏的顺周期行业、价值型企业、具有业绩支撑的成长型创新企业。
二、基金抱团股将何去何从
1.为什么会抱团
去年新冠疫情大爆发，以美国为首的国家开始“大放水”。由于股市多次熔断，美联储开始紧急降息，不仅仅降息，而且为刺激经济直接印钱，在货币政策和财政政策的双重作用下，去年美国共放水6万亿美元。除了美国，欧盟、日本、英国先后也进行了一系列刺激计划，我国为了应对疫情也放了一些水。突然之间，感觉满世界都是钱！钱！钱！这么多资金要去哪里？去年我国疫情防控积极，企业、工厂等开工有序推进，国名经济增长（GDP）成为世界主要经济体中唯一正增长的国家。逐利的资本是不会停下脚步让自己贬值的，没错，在中国房市控制的情况下，大家都瞄准了中国股市，都瞄准了优质的、安全的股，买股的人增加，使股价上涨，还有许多人通过基金间接参与到股市中，资金不断涌入、股价不断上涨，就会吸引更多人进入，形成正反馈机制，这种被很多人看重的既优质又安全的股就脱颖而出，成为“抱团股”。
2.为什么会闪崩
其实很简单，疫情不可能年年有，大放水也不会年年放，况且放出去的水，如果不能消化，会导致通货膨胀等一系列严重事件。所以，当管理层收紧资金面时，击鼓传花的游戏结束，逐利的资本会迅速做出反应，大量资金流向更有利的地方，另外在股市流入大量刺激经济的资金冲击下，抱团股的估值被严重高估，再加上全球风险资产“估值锚”的十年期美债收益率迅速回升，所以，最终造成大家看到的现象——抱团股闪崩。
3.未来会怎么样
实际上，在得知抱团股出现的原委时，抱团股闪崩也是大家预料之中的事件，资金面开始收紧是抱团股闪崩的征兆。那么，这些抱团股难道要凉凉了？小编认为不！，抱团股还是被看好的，因为大量资金涌入购买的是优质的、安全的优秀公司，目前的回调只是暂时性的，只是挤掉前期严重高估的部分，让估值重回正轨。此外，今年社科院在发布的2021《经济蓝皮书》中，预测A股将在十四五期间冲上5000点，并多次提出长期投资的必要性，可以看出管理层希望股市是牛市，但不希望出现2008年和2015年的疯牛。
因此，在抱团股估值调整后，整体上仍会继续拉升，由于存在收水情况，拉升并不会向去年那样猛烈。小编建议的投资策略是：在碳达峰、碳中和大背景下，可以挑选新能源、汽车、钢铁、有色金属等行业的优质股、优质基金，同时可以以底层仓位配置调整后的抱团股。
当然，金融市场也有一定的滞后性，本文的观点仅供参考。
