“唯二”的两只酒类指数基金接连限购!白酒板块究竟还行不行?

原创展恒基金网
2021-11-04 阅读量:62 酒指数基金 基金限购 白酒板块

这周基金圈内最大的新闻之一莫过于招商中证白酒开始限购,招商中证白酒基金目前规模842亿元,是所有股票型基金中规模最大的一家。而继此之后,昨日另一只酒指数基金——鹏华酒LOF也紧急宣布拒客。市面上“唯二”两只酒类指数基金,为何纷纷限购?

 

 

市场上“唯二”的两只酒类指数基金纷纷紧急限购

10月29日晚间,招商中证白酒指数基金发布了一则限购公告。根据公告,该基金将于11月2日起暂停大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务。其中,A类份额申购上限为10万元,C类份额申购上限为5000元。

 

图1 招商中证白酒限购公告

图片来源:展恒基金研究中心,wind

 

紧接着又一只热门的酒类基金跟进限购。11月3日起,鹏华中证酒指数型证券投资基金将暂停大额申购,公告显示,该基金的大额申购、转换转入和定期定额投资业务,于11月3日起暂停。11月3日之后,该基金份额的申购上限设置为5万元。公告还明确指出,如某笔申请将导致单日单个基金账户累计申购、转换转入、定期定额投资金额超过5万元(不含5万元),鹏华基金将有权拒绝该笔申请。

 

图2 鹏华中证酒基的限购公告

图片来源:展恒基金研究中心,wind

 

 

两大酒指数基金为何纷纷限购?

虽然今年以来酒类板块震荡、涨跌波动剧烈,但投资者们的热情却有增无减。在白酒指数回调之际,基民朋友们更加热衷于购买白酒指数基金,“抄底”势头十分凶猛。

以刚刚限购的招商中证白酒指数基金为例,三季度净申购份额达238.55亿份。数据显示,招商中证白酒三季度末的基金份额为708.45亿份,较二季度末469.9亿份增加5成以上,期间净申购份额达238.55亿份。和招商白酒基金类似,鹏华中证酒基金也是一直个人持有比例达99.9%的散户基。

规模方面,随着基民的蜂拥申购,招商中证白酒指数基金规模也实现大涨。截至三季度末,招商中证白酒A/C的合并规模为928.95亿元,较二季度末的697.62亿元增长231.33亿元,成为当前全市场最大规模的权益类公募产品。其实不仅仅是招商中证白酒指数,还有几只酒基金也“遭遇”相同情况。虽然年内收益率仍告负,但最新合并规模也较二季度末明显增长。

 

图3 招商中证白酒指数基金规模

图片来源:展恒基金研究中心,wind

截止时间:2021年11月3日

 

值得一提的是,在白酒指数回调之际,招商中证白酒指数基金仍保持高仓位运作。三季报数据显示,招商中证白酒指数基金股票仓位维持在 94.5%左右的水平。招商中证白酒指数基金为被动式指数基金,按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,进行被动式指数化投资。因此,基民大量申购的情况下,该基金也只能被动加仓白酒股。

   

 

白酒板块后市究竟还行不行?

作为目前白酒行业最大基金产品,突发限购令或引起市场对白酒股估值的担忧。实际上,今年来,出于对消费税政策、需求走弱等担忧,白酒股已经有一定调整。并且从估值来看,先前白酒一直都处于一个较高的估值状态,目前的回落调整反而使其回到相对合理的估值位置。

 

图4 中证白酒指数估值

图片来源:展恒基金研究中心,wind

截止时间:2021年11月3日

 

10月29日晚,随着五粮液公布三季报,白酒股业绩悉数出炉。总体来看,高端酒稳健、次高端酒延续高增的逻辑未变,贵州茅台、五粮液、洋河股份等前三季度业绩稳定增长,山西汾酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒等前三季度业绩增幅明显。

 

图5 各白酒股前三季度业绩表现

图片来源:展恒基金研究中心,wind

截止时间:2021年11月3日

 

 

总体上,消费成为我国经济发展的第一动力,依然看好白酒配置价值。具体来看,国内消费市场有四大核心驱动力:第一个是政策支持,消费成为内需战略基石。第二个是收入增长推动消费结构升级。第三个是各年龄阶段群体壮大,催生多重消费需求。第四个是科技创新催生新需求。消费类标的,尤其是白酒龙头,站在目前阶段是有性价比的,甚至在更长维度来看,或许会迎来惊喜。即便没有惊喜,盈利能力可能没有爆发力,但是时间越长就能看到复利的力量。


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