今年被市场打压比较严重的板块，医药板块应该算其中之一。今年受到集采事件的影响，医药板块整体表现欠佳。但是医药行业未来的发展空间毋庸置疑，叠加人口老龄化导致的需求激增以及医药研发成果的不断输出，未来仍会有比较大的投资机会。下文以医药女神葛兰的代表产品做简要分析。
1.基金经理简介
美国西北大学生物医学工程专业博士。历任国金证券股份有限公司研究所研究员，民生加银基金管理有限公司研究员。2014年10月加入中欧基金管理有限公司，曾任研究员。2015年1月至2016年4月任中欧明睿新起点混合型证券投资基金基金经理。2015年3月至2016年4月任中欧瑾泉灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年3月至2016年4月任中欧瑾源灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年4月至2016年4月任任中欧瑾和灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年9月起任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理。2018年7月起任中欧明睿新起点混合型证券投资基金基金经理。2019年2月起担任中欧医疗创新股票型证券投资基金基金经理。2020年8月起担任中欧阿尔法混合型证券投资基金基金经理。2021年3月起担任中欧研究精选混合型证券投资基金基金经理。
2.投资经理指数表现.
截至2021年11月3日，基金经理葛兰的任职总回报为306.3%，年化回报为23.01%，同期沪深300总回报和年化回报分别为38.47%、4.92%，远远跑赢沪深300。葛兰专注于医药领域，对于成长性较高的医药龙头重点布局，相对来说持仓较为集中，政策风险较大。从回报指数的走势来看，在担任基金经理五年里，业绩大幅领先沪深300，这得益于我国医药创新产业的不断成长以及政策面资金面的支持。
图1 葛兰投资经理指数表现（公募偏股）
数据来源于：WIND金融终端
数据截至：2021年11月3日
3、代表产品
葛兰代表作品中欧医疗健康混合，成立于2016年9月29日，在其任职的时间里，中欧医疗健康累计回报254.04%，年化回报28.12%。由于今年受到政策面影响，该基金今年以来表现较差,收益率-2.43%。最大回撤达到26.1%，年化波动率为36.04%，短期风险较高，中期风险较大。
4、资产配置
根据三季报显示，葛兰依然维持其原有操作风格，股票占比近90%，对龙头企业进行重仓，风格偏激进。重仓前三分别是：药明康德、爱尔眼科、凯莱英，在权重方面较前期略有调整。可见其对于医药行业未来依然是长期看好。
5、投资逻辑
葛兰的投资逻辑是去寻找有持续经营能力，尤其是可以持续成长的一个公司。优秀的企业是值得我们长期跟随和伴随成长的。医药行业是刚需性行业，每个人对生命和健康的需求都会放在首位，另一方面随着人口老龄化的到来，医药行业也是一个长期成长性非常好的行业。除此之外，医药行业最大的魅力来自于医药行业的科技属性和它的创新，它们经历了非常长时间的研发的一个积累，当它们的研发积累达到了一个收获期，出现了新的产品，就可以对这个行业和公司带来一个非常大的新的需求，也带来了这个公司和行业阶段性的爆发式的增长。
6、未来展望
从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间，医药从长期来看，依然具有很好的投资价值。
