中美关系将主导市场情绪!中美冲突标志性事件最新解读

原创展恒基金网
2020-08-17 阅读量:75

中美关系将主导市场情绪

近期中美冲突持续升级,对资本市场(主要是股票市场)造成短期扰动,破坏了投资者原先的市场判断,加之临近美国大选时刻,投资者们需要重新调整预期和投资策略,本文致力于帮助大家解决这一问题。关于中美冲突,我们需要认识到几点:第一,中美关系维持紧张状态将持续较长时间,即使拜登成为下任总统,市场也不应该对中美关系缓和抱有过高的期望;第二,未来一段时间中美关系将主导市场情绪,但金融市场往往是行动慢于反应,同时存在一定的从众和羊群效应,因此需要避免过度陷入市场情绪;第三,市场的最终逻辑仍然是寻找交易的价值,市场的动荡加剧事实上创造了更多的交易窗口。


中美冲突的标志性事件解读

1. 7月22日,美国限定中国休斯顿领事馆72小时关闭,中方采取同样的报复措施,72小时驱离美国驻成都领事馆。美方理由是以保护美国的知识产权和美国的私人信息,这理由实在是牵强,却也是美方惯用手段。美方此举在外交史上和中美关系史上是史无前例的,这也说明美国政府内部对华战略敌意比外界所预料的更深。其次,可能是美国大选的原因,特朗普团队需要提升中美对抗的程度,转移国内视线。获得国内基本盘的支持。但无论是出于哪一个原因,结论很清楚,中美关系会继续下滑,后续事件也证明了这一点。

2. 2019年5月起,美国就开始制裁华为,但今年制裁力度更盛,给全球各大芯片巨头施压堵截华为芯片进口渠道。近日事件又出现转机,7月30日,高通宣布已与华为签署一项长期专利许可协议,毕竟华为每年要从高通采购80亿美元的芯片,同时这也让华为在芯片上喘了一口气!英国方面,14日宣布不再继续跟华为合作,并且已经使用的华为设备也将在2027年之前全部拆除完毕。比利时宣布,不会将华为拒之门外。法国财政部长勒梅尔表示,法国政府不会禁止华为在法投资5G。德国联邦政府发言人在14日表示德国暂时不会把华为排除在5G建设之外。综合来看,无论未来华为是否还会遭到哪个国家的封杀,让世界的发展趋势是无法改变的,不管是哪个国家,选择最有利于长远发展的方式都是必要的。


光刻机成自主研发芯片难点,其难度比研发原子弹还难

第二条新闻和第三条新闻结合起来分析,主要涉及智能手机市场。根据2020年二季度数据显示,华为全球市场份额由2019年二季度的17.7%增长至20.2%,位列第一;苹果全球市场份额由2019年二季度的10.2%增长至13.2%,位列第三。今年是5G商用落地之年,华为作为5G全球技术领先企业却遭逢大变,生死命脉(高端芯片依赖进口,每年进口费用已超原油进口额)被人控制。5G的应用将显著提高通信效率,融合各行业助推行业发展,更重要的是,有助于新基建的建设。据估计,到2025年,以5G为动力的工业互联网可能创造23万亿美元的新经济机会,所以发展5G非常必要,而美国制裁华为就是控制国内5G应用的发展进程。而手机芯片发展现状就是,中芯国际目前具备14nm芯片工艺,只能保证中低端手机的供货,而华为高端手机芯片现采用的是7nm工艺,这部分只能依靠进口,现芯片供货商渠道被美方全面控制,华为只能走自主研发道路,难度比研发原子弹还难,这路上需要解决的难题可是光刻机,想要有芯片就得先有光刻机,而现阶段光刻机不是举一国之力便可促成的,因为世界上没有一个国家可以单独研发出高端光刻机,需要结合各国的高端科技才行。但我们也不必过于悲观,从中国发展历史可知,中国人民具有迎难而上的勇气和智慧,总是书写着中华传奇故事!


 


选择苹果还是微信?95%的用户选择微信!

3. 8月6日,美国总统特朗普签署两项行政命令,宣布将在45天后禁止任何美国个人及企业与TikTok(抖音)母公司字节跳动进行任何交易,禁止美国个人及企业与腾讯公司进行与微信有关的任何交易。

对于苹果手机使用者来说,这是一个选择题,难点在于,用户需要评估失去其中一个所需要付出的成本。更换一部手机可能需要花费几千元,但微信所承载的社交关系却无法用金钱来衡量,而在微信之外的社交应用上重新建立原有的社交关系链,则需要花费大量的时间和精力,更不用说微信在出行、支付、购物等方面带来的生活便利也将不复存在。据外媒 Macrumors 报道称,有机构作出的调查显示,在接受调查的 120 万中国用户中有 95%的人表示,如果苹果下架微信,他们会换成安卓手机。 苹果分析师郭明錤在最近给投资者的一份说明中表示,如果苹果被迫将微信从其全球应用商店中移除,全球 iPhone 出货量可能会下降 25%至 30%。不过,如果只是将微信从美国 App Store 中移除,iPhone 销量可能会受到 3%至 6%的影响。综合来看,appstore真下架微信,未必会走到这一步,苹果现在应该很愁,中国有20%的营收和30%的利润,下架抖音和微信两款国民应用,是要疯啊?小编想会有个合理的解决方案,我们安静等待。


中概股无惧美国的“退市威胁”

4. 8月6日,美国财政部官网发布《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》,对在美国上市的中概股企业提出了5项审计建议。其中包括针对计划赴美上市的中国公司提高上市门槛,要求已经在美上市的中概股公司向美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)提交审计工作底稿,否则公司将面临被摘牌的处罚,被迫退市。该报告的起效节点为:对于准备赴美上市的公司,该标准即刻生效,公司只有满足标准后才能上市;对于已经在美上市的公司,如果无法满足美国审计要求,则必须在2021年1月1日前退市。但从最新统计数据来看,中概股无惧美国的“退市威胁”,今年以来中国企业赴美IPO融资额已达52.3亿美元,为去年同期的两倍多。

究其原因,中美两国在审计监管方面有一些不同安排。按照美国法律,中国公司在美上市须由在美国注册的投行和会计师事务所等提供承销和审计服务。从实际执业情况看,目前为中概股提供审计服务的主要是普华永道、德勤、毕马威、安永等在中国境内注册的事务所,它们都在美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)注册了,符合美国审计规则。但按中国法规和监管框架,美国方面不能直接从这些机构获得有关中国公司的审计底稿,而需通过中美间的监管合作机制获得。美方不能直接把这些审计底稿攥在手里,就要让美国本土会计师事务所搞所谓的“二次审计”。小编认为,美方的这些所谓新举措针对的并非上市公司质量问题,而是过去长时间以来的“长臂管辖”与“合作监管”之争,并附加了政治因素。这当然会给中国公司赴美上市带来一些障碍,但影响有限。

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