01 农夫山泉赴港上市！
9月8日，饮用水第一股农夫山泉（09633.HK）正式在港交所挂牌上市，开盘价为每股39.8港元，今日收盘价为每股33.1港元，总市值达到3703亿港元，这让围绕在日常生活的快消公司成为一家资本市场的强劲选手。
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农夫山泉的上市过程如同一场“马拉松”，早在2002年就有农夫山泉上市的传言，公司创始人钟晱晱为此曾多次“辟谣”，公开表示不考虑上市。当大家都认为农夫山泉会坚守在“不上市的阵营”中，今年4月29日，农夫山泉向港交所递交了招股书，预计筹资规模为10亿美元。7月31日，中国证监会正式核准农夫山泉发行不超过13.8亿股境外上市外资股，如今，农夫山泉的“上市马拉松”跑到了终点。
农夫山泉的“护城河”
一家拥有“护城河”的企业，才能在激烈的市场竞争中生存下去，我们来剖析一下农夫山泉的“护城河”。
（1）品牌资产
与其个人极其低调的风格相比，钟晱晱创办的农夫山泉广告语铺天盖地，广告语更是深入人心，红遍大江南北，如“农夫山泉有点甜”、“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”，再加独特的品牌logo和符合大众审美的红白色矿泉水瓶设计，这些都在持续向投资者输出农夫山泉的品牌价值。
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（2）低成本
根据招股书披露的数据，在2019年农夫山泉实现的240.21亿元收入中，有59.7%来自包装饮用水，茶饮料产品、功能饮料产品和果汁饮料产品分别占营收占比为13.1%、15.7%和9.6%。值得注意的是，农夫山泉包装饮用水的毛利率高达60.2%，也就是说，以一瓶建议零售价2元的农夫山泉为例，它的毛利就能到达1.2元。
（3）经销网络
据招股书显示，2019年农夫山泉总收益的94.2%是通过经销商分销的产生的收益，截至上年年末，农夫山泉通过4280位经销商在全国建立了超过237万个终端零售网点，其中187万个位于三线及三线以下城市。可以说，上至上海陆家嘴的豪华商圈，下至甘肃最偏远的村口小卖部，都能看到农夫山泉的身影，遍布全国的经销网络成为农夫山泉一条宽阔的“护城河”。
农夫山泉的上市，成为我国食品饮料行业的一个大事件。这个中国饮料龙头企业通过IPO募集到大笔资金后，可能带来的业务方向转变、经营模式转型、新品上市，这都会引起整个行业的关注，并产生深远的影响。
02 中石化设立首只基金
在央企“管资产向管资本转型”的背景下，2018年7月18日，中国石化集团资本有限公司（以下简称“中石化资本”）在雄安新区举行揭牌仪式，成为在雄安新区市民服务中心注册落户的首家企业。
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在中石化资本成立两年之后，近日，由中石化资本发起的恩泽基金完成工商注册，标志着中石化的首只基金正式设立。恩泽基金的总规模为50亿元，一期规模20亿元，该只基金将围绕中国石化主业，重点配置新材料、新能源、节能环保、高端智能制造、人工智能及大数据等战略性新兴产业，为中石化实现转型升级和可持续发展培育新动能。
该只基金将会落实中石化“一基两翼三新”的发展格局，依托中国石化产业背景、产业链布局、技术孵化等优势，深入挖掘集团内部及产业链上的优质标的，强化协同效应，助力科技成果转化。
