2021年A股市场行情已经画上句号，进入2022年1月，公募基金四季报也迎来披露期。1月11日，中银基金率先披露旗下多只债券型基金的四季报，安信基金紧随其后，在1月14日，正式披露旗下产品——安信医药健康的四季报，这也是市场中的首份权益类基金四季报。
安信医药健康成立于2021年1月12日，这是基金经理池陈森管理的首只产品也是目前管理的唯一一只产品，对于投管年限刚满一年的“市场新人”池陈森来说，刚进入市场就遇上去年的震荡行情无疑是很大的挑战，但他却做出了较为亮眼的成绩。
据Wind数据显示，截至2022年1月13日，安信医药健康A近一年收益回报达到40.51%，在Wind医疗保健行业主题基金中排名第一，远远跑赢赵蓓、葛兰、葛晨等明星基金经理管理的医药基金。与此同时，池陈森的风险控制能力也较为突出，近一年最大回撤仅有10.47%。
图：基金区间净值走势对比
图表来源：展恒基金研究中心，Wind
数据时间：2021/1/12-2022/1/13
通过比较安信医药健康A与工银瑞信前沿医疗A、中欧医疗健康A的净值走势发现，在2021年三季度前，三只产品的净值走势基本持平，安信医药健康A的超额收益主要是在四季度收获的。
那么基金经理是如何做到的呢？最新披露的四季报显示，基金经理池陈森在四季度进行大幅的调仓换股，桂林三金、九典制药、信邦制药、振德医疗、华海药业和华润三九六家公司新进入前十大重仓股，桂林三金、信邦制药和华润三九这三家公司均是中药股。此外，与三季度的持仓相比，四季度前十大重仓股的持有比例更为均衡。
表：安信医药健康A前十大重仓股
图表来源：展恒基金研究中心，Wind
在四季报中，基金经理池陈森也表示，四季度中证医药指数延续 7 月初开始的下跌趋势，期间震荡向下；虽然主流赛道标的普遍调整幅度较大，但是中药、特色原料药、低值耗材等低估值板块悄然走强。
在四季度，整体上依然坚持较为均衡的配置，在一些估值过高的高景气赛道标的上逐步兑现了收益，并挖掘到了一些底部低估值高成长标的，在中药、低值耗材等板块增加了配置。坚持在好赛道中寻找阿尔法的努力也得到了回报，在四季度取得较好的相对收益。
展望 2022 年一季度，依然会坚持较为均衡的配置，积极布局一些估值低、成长性较好的非热门赛道的个股，一些高景气赛道的标的经过调整后也逐渐进入了可以配置的区域。未来依旧看好创新升级、消费升级和制造升级三个方向，但在估值性价比更高的制造升级方向上的仓位会更重。在下一阶段投资中，会坚持在好赛道中用深度研究寻找阿尔法的理念，寻找投资机会。
