虎年开门红,A股市场反攻已开启?

原创展恒基金网
2022-02-08 阅读量:22 A股 清和泉资本 星石投资

虎年新年第一个交易日,A股迎来开门红,三大指数高开后持续上涨,截至下午收盘,沪指涨了2.03%,深成指涨了0.96%,创业板指涨了0.31%。其中,超过3500只个股上涨,105只个股涨幅超过10%。从盘面表现来看,受益于外盘大宗商品价格拉升和经济稳增长的预期,石油、煤炭、钢铁等周期性行业,以及基建、电力相关板块,在各行业板块中涨幅居前。

清和泉资本、星石投资等百亿私募管理人认为,A股随美股经历急跌之后,后续大概率迎来独立修复行情,原因如下:1)本轮美股阶段性调整已经到位,市场悲观情绪弱化。历史上美股因分母端原因,如政策预期收紧、地缘政治冲突、美债利率大幅上行等,调整幅度均值在10%上下,而本轮指数跌幅已经超过均值,后续波动已经明显收敛;2)海外资产价格计入加息预期已较为充分,历史上兑现期对资产价格影响较小。春节期间,欧洲、美国国债利率均有所上行,但是股票资产却呈现出企稳反弹的态势。这意味着在经历资产价格修正后,目前货币收紧预期计入已相对充分。经测算,目前美股、美债价格隐含未来一年美联储的加息次数分别达到了4.5次和4次;3)国内迎来重要窗口期,稳增长有望深化,信用预期也有望修复。2022年初整体制造业保持平稳,生产端在节日消费备货和节后开工备货等因素的支撑下保持不错的韧性。同时,1月生产经营活动预期指数为57.5%,较2021年12月高3.2个百分点,表明制造业企业对市场发展前景持较乐观态度。非制造业方面,建筑业业务活动预期指数为64.4%,较2021年12月明显回升,春节后建筑业预期向好,基建对经济的积极影响将逐渐显现。基建方面,各地明确表示“适度超前布置重大基础设施”,节后基建投资继续加速的概率较高。另外,疫情防控更加精细化,防疫管控不再一刀切也有助于对经济的干扰;两会将近,国内稳增长政策将持续发力。

涉及到具体的板块和个股,清和泉资本从全年的维度仍然看好新能源、智能汽车、航空发动机等成长性行业,以及基本面和股价处于底部且逐步改善的必需消费品和服务业等。丹弈投资认为,经过一月的快速下跌,大部分板块的泡沫已经消化掉。虽然短期的基本面仍存在一定分歧,但在目前估值水平下,部分优质企业的中长期的投资价值已经显现。伊洛投资也认为,部分去年强势的核心赛道随着年报预期披露,估值回归后风险已逐步释放,春节后政策稳增长带动的春季行情或将逐步开启。

不过,对于A股迎来独立行情的时间,拾贝投资认为可能还需要一定时间。国内市场对于保增长的预期前期是不低的,在多政策目标下,其实保增长的工具箱会受到很多限制。前两年挣钱效应的滞后影响在去年得以延续,使得大量资金持续流入市场,但是这个效应在去年底基本上已经消耗差不多了,今年宏观流动性的宽松,能够带来经济预期的逐步好转,再转换成为股票市场的挣钱效应吸引资金流入需要一些时间,考虑到居民储蓄最重要方式——购房的神话已经褪色,金融产品吸引资金流入应该还是大势所趋。

总体来说,大多数私募机构认为在国家稳增长政策的带动下,国内经济环境向好,海外市场逐渐消化美联储加息预期,市场风险偏好逐渐修复。各家私募一如继往地坚定看好中国经济的未来前景,坚定看好中国资本市场的未来机会,与更多的投资人一道,携手共享中国资本市场的长期红利!但是对于A股市场的独立行情,我们仍需要耐心等待一段时间。


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