黄金作为硬通货既是国际货币，又是财富的象征，很多国家通过储备黄金作为国家货币信用的保障，并以此来发行本国的纸币。
由于种种原因，自上世纪四十年代中叶以来，全球许多国家都把黄金储存在美国，英国等地。特别是美国，也一直因此被饱受猜疑，究竟私藏了全球多少黄金？此前的数据是，有60多个国家（或国际组织）把近7000吨黄金存在美国联邦储备银行位于纽约自由大道33号，一幢12层楼的花岗岩建筑的地下金库中。
美联储到任何时候都无权拒绝各国运回黄金，因为美联储要对美国经济最底线的信用负责。近年，全球也的确正在掀起把黄金从美国等地运回国的热潮。截止目前，德国、荷兰、瑞士、奥地利、比利时、匈牙利、委内瑞拉、土耳其这8国相继宣布运回或计划运回此前存在美国等海外金库中的黄金。德国之所以运回存储在海外的黄金储备，这与近些年欧洲经济发展形势有关，欧债危机的发生给各国深深上了一课，一旦类似的危机再次爆发，那么必将使欧洲经济遭受重创。德国出于对经济前景的担忧和危机意识，提前将存在美国的以及其他国家的黄金储备运回国内，增强抵御风险的能力。但是，美国出于一些自身的利益考虑，暂时拒绝中国将这600吨黄金储备运回国内。但是中国总有一天会将这600吨黄金运回国内的。
自9月27日以来，黄金价格连续上涨四天，从1185.40美元上涨至1208.80美元，上涨了近2%，备受投资者关注。之后又从10月9日的1186.95美元一路飙至1230.70美元，仅上周三和周四两天就大涨3%，站上1220关口。
但实际上，在今年美联储持续加息以及美股持续走高的大背景下，黄金遭到“冷落”。黄金价格自今年4月份上摸至1369美元以来持续下跌，最低跌至1167美元，跌幅近15%，达到2016年2月8日以来的最低值。黄金这次突然大涨，真的是近期股市黯淡，避险资金疯狂流入黄金市场的结果吗？
? 此次黄金价格上涨的原因
首先，黄金这波上涨一定与股市表现不佳密切相关。在今年全球股市震荡的背景下，市场避险情绪高涨，美股暴跌引发全球股市下挫，市场波动率加大使得投资者有较大的避险需求。从国内金价走势也看得出来，国内的恐慌情绪更加浓重，在“买什么都亏”的心理推动下，更多人转向购买黄金保值。
其次，黄金在1200美元/盎司关口已经震荡了两个月的时间，消耗了比较多的下跌动能。在这个位置继续做空的人减少，而开多单的数量多起来，金价自然也会出现反弹。加之有空头回补的情况存在。意思就是大量在高位做了空单的人平仓，造成了金价出现反弹。
除此之外，美元指数也起到一定的作用。最近美元有进行调整，虽然幅度比较小，但也是本次黄金反弹的助推力。
? 投资者普遍看多的原因
不少投资者认为这是黄金抄底最好时机，无论短期还是中长期来说，都是一个不错的投资机会。投资者普遍持有的看多逻辑是:1）美国经济将逐渐走弱；2）美股基本到顶；3）通胀压力伴随原油价格上涨或将不断走高；4）全球经济不确定性亦在增加（避险情绪等），如对冲人民币贬值压力。尤其是在国庆期间，美股暴跌更加剧了上面的诸多不确定性预期。但这些仅仅是投资者的判断，更何况影响金价的因素不光只有这些。
? 什么决定金价的趋势?
对于投资者来说，不同情况的反弹需要不同的投资操作。如果想要回答金价将是趋势性的，还是阶段性的反弹，我们需要了解真正影响黄金价格的因素是什么。
尽管黄金的问题更多是宏观的问题，对宏观理解的不同会带来对金价预期的截然不同，但是我们发现可以采用美国真实收益率这一较为直观的宏观指标来判断金价的走势。一方面，两者的负相关性达到了75%以上，且稳定性较好；另一方面，这一指标对于金价的趋势的判断有着较好的指导意义，要远优于避险情绪、国际贸易政策变化等无法量化和预判的指标。
想要判断美国真实收益率，就是要判断美国经济中长期的发展趋势以及通胀趋势。一来我们没有看到美国经济充分走弱的信号，并且从领先指标上，美国经济仍处于扩张区域，美联储加息的脚步也并未受到影响；二来基于对原油价格增速的判断，美国通胀水平在短期内或已见顶。因此我们对于美国经济走弱、通胀上涨的担忧或许并不充分。
? 波动？还是趋势?
从美元真实收益率的角度来看，这次金价的上涨更多反映的是短期波动，而非长期趋势；金价的趋势性机会仍需等待美国经济趋势性减弱的信号。另外，美联储仍然处于坚定加息的立场，美元继续走强的可能性很大，对黄金的压制仍然存在。随着黄金站上1200整数关口，上方技术层面价格阻力重重。这几年都维持着大箱体震荡，想要一下子突破不容易，除非这一两年又出现大范围的经济危机。如果在未来没有更多避险投资者涌入的情况，黄金刚刚展露出来的“向上发展的芽”很可能被“扼杀在摇篮当中”。
但就目前来看，黄金依然是很好的避险资产，预计短期依然可以收获超额收益。那我们可以通过什么渠道投资黄金呢？投资黄金实物太过笨重且流动性差，投资黄金期货又有高风险。对于我们老百姓来说，最方便的投资渠道，就是投资黄金指数基金。这里推荐大家可以投资以下基金：
华安易富黄金ETF联接A（000216）:联接基金直接投资于相关的ETF，但申购起点远低于ETF；规模25.14亿。该基金主要投资于目标ETF基金份额，紧密跟踪国内黄金现货价格收益率。
诺安全球黄金（320013）：规模5.16亿，QDII基金，主要投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF。基金经理宋青（6.83年），目前管理两只QDII基金。
