一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周A股市场下行，市场各宽基指数多数下跌，其中中证500指数跌幅居前，周涨跌幅为-2.98%，其余宽基指数按照涨跌幅由高到低排序，依次为创业板指、上证50、沪深300、上证指数、深证成指和科创50，周涨跌幅分别为-0.65%、-0.75%、-1.33%、-2.07%、-2.07%和-2.24%。
图1 A股重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/9/26-2022/9/30
从行业板块来看（图2），上周31个申万一级行业板块涨少跌多，仅3个行业板块上涨。具体来看，涨跌幅排名前五的行业为：医药生物、美容护理、食品饮料、商贸零售和社会服务，周涨跌幅分别为4.48 %、3.51%、3.23%、-0.32%、-0.40%；涨跌幅排名末五的行业依次为：国防军工、有色金属、石油石化、钢铁和汽车，周涨跌幅分别为-8.08 %、-7.27%、-6.80%、-5.67%、-5.31%。
图2 申万一级行业指数周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/9/26-2022/9/30
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周受权益市场影响，可转债指数跌幅居前，周涨跌幅为-1.47%。其余债市指数也有所下跌，中证综合债、中证国债和中证企业债周涨跌幅分别-0.20%、-0.45%、-0.10%。
图3 债市重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/9/26-2022/9/30
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周公募基金市场中主动权益类基金表现不佳，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金的平均收益率分别为-0.95%、-1.38%、-1.30%、-0.95%。
固收方面，上周股市表现弱于债市，因此权益属性较高的固收类产品的平均收益相对弱于债性较纯的产品，中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基、偏债混合型基金平均收益率分别为-0.12%、-0.27%、-0.61%、-0.52%。
图4 各类型基金业绩周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/9/26-2022/9/30
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。主动偏股型基金周涨幅最高的是诺德新旺，周涨幅9.57%；偏债型基金中收益回报位于榜首的是工银聚益A，周涨幅3.15%；QDII型基金中表现最好的是华宝标普油气A人民币，周涨幅6.71%。
表1 部分基金业绩周度表现TOP10
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/9/26-2022/9/30
二、本周投资展望
今年以来，A股市场的走势可谓一波三折。今年的市场大致可以概括为四条主线：以煤炭、石油为代表的通胀主线；以基建、地产为代表的稳增长主线；以新能源、半导体为代表的高景气主线，以及以消费、社服为代表的疫后复苏主线。截至三季度，通胀主线表现最好，稳增长主线在一、三季度有投资机会，高景气主线在二季度表现较强，而消费、社服主线前三季度整体表现较弱。由于今年的宏观交易主题较复杂，包含稳增长、通胀、疫情、国际冲突等多个变量，导致了市场预期不断变化，市场风格反复切换、行业轮动特征明显。
展望2022年四季度，市场风格分化可能会收敛，市场风格可能会更加趋于均衡。在成长领域，各个方向的景气度与业绩也在逐渐分化，风格贝塔在减弱，经过这一轮调整之后，有部分明年业绩增长比较确定的方向，可能会率先企稳并走出独立趋势，如海风与海缆、汽车零部件、军工、国产替代、电力与储能等。而价值领域，有些方向可能也已经逐渐见底，适合逐步左侧布局，如消费、医药、地产等。整体而言，目前市场处于底部区域，成长和价值领域都面临中长期较好的投资机会。
