一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周A股市场总体波动较大，市场各宽基指数涨跌不一，其中上证指数涨幅居前，周内略涨0.14%，其余宽基指数按照涨跌幅由高到低排序，依次为上证50、沪深300指数、中证500指数、深证成指、科创50和创业板指，周涨跌幅分别为-0.08%、-0.68%、-1.68%、-2.47%、-3.10%和-3.36%。
图1 A股重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/21-2022/11/25
从行业板块来看（图2），受大盘震荡影响，上周31个申万一级行业板块有11个板块收得上涨。具体来看，涨跌幅排名前五的行业为：房地产、建筑装饰、煤炭、银行、石油石化，周涨跌幅为5.09%、5.03%、4.46%、4.05%、2.68%；涨跌幅排名末五的行业依次为：社会服务、计算机、传媒、医药生物和美容护理，周涨幅末五位分别为-5.94%、-5.47%、-5.26%、-4.88%、-4.65%。
图2 申万一级行业指数周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/21-2022/11/25
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周债券市场表现较好，主要债市指数均出现不同幅度上涨。指数中证综合债、中证转债、中证国债和中证企业债周涨跌幅分别为0.18%和0.60%和0.13%和0.24%。
图3 债市重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/21-2022/11/25
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周股市整体表现弱于债市，因此权益属性较高的产品平均收益弱于债性较纯的固收类产品，中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基、偏债混合型基金平均收益率分别为0.19%、0.21%、0.03%、-0.09%。
权益方面，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金的平均收益率分别为-2.30%、-2.13%、-1.43%、-0.45%。
图4 各类型基金业绩周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/21-2022/11/25
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。主动偏股型基金周涨幅最高的是工银产业升级A，周涨幅7.49%；偏债型基金中收益回报位于榜首的安信平衡增利A，周涨幅3.15%；QDII型基金中表现最好的是华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF，周涨幅5.00%。
表1 部分基金业绩周度表现TOP10
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/21-2022/11/25
二、本周投资展望
当今世界正经历百年未有之大变局，外部环境不确定性加大，国产替代、自主可控刻不容缓。十四五期间科技创新发展是国家重点任务，科技行业正处于国家战略支持地位，是核心产业政策主线，加上国内厂商在研发上持续高投入，科技行业和企业的内生成长力正不断积蓄。当前科技板块估值与基金持仓拥挤度均处于历史低位，发展潜力、业绩和估值提升空间广阔，板块配置性价比凸显。
我们认为当前宏观环境制约仍存，更多寻找有政策支持、偏内需、较独立于总量经济的品种，当前核心主线是国家安全、自主可控，科技行业中重点包括半导体中国产化率低的方向、信创以及工业软件等。科技成长风格基金配置上， 建议选择在国家安全、自主可控方向具有相对较高配置比例，风格上偏中小盘、科创板，且有一定估值保护的基金产品。
