一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周A股市场整体上行，市场主要宽基指数都收得上涨，其中创业板指数涨幅居前，周内大涨3.20%，其余宽基指数按照涨跌幅由高到低排序，依次为深证成指、上证50、沪深300指数、上证指数、中证500指数和科创50指数，周涨跌幅分别为2.89%、2.75%、2.52%、1.76%、1.32%和0.82%。
图1 A股重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/28-2022/12/02
从行业板块来看（图2），受大盘反弹影响，上周31个申万一级行业板块有30个板块也都收得上涨。具体来看，涨跌幅排名前五的行业为：社会服务、食品饮料、美容护理、商贸零售、纺织服饰，周涨跌幅为8.49%、7.87%、6.43%、6.27%、5.18%；涨跌幅排名末五的行业依次为：煤炭、钢铁、公用事业、国防军工和有色金属，周涨幅末五位分别为-0.44%、0.21%、0.22%、0.32%、0.62%。
图2 申万一级行业指数周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/28-2022/12/02
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周债券市场表现一般，主要债市指数除了中证转债受股市上涨周涨幅为1.47%，其余债市均出现不同幅度下跌。指数中证综合债、中证国债和中证企业债周涨跌幅分别为-0.16%和-0.26%和-0.23%。
图3 债市重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/28-2022/12/02
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周股市整体表现强于债市，因此权益属性较高的产品平均收益强于债性较纯的固收类产品。固收类中：中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基、偏债混合型基金平均收益率分别为-0.18%、-0.01%、0.35%、0.38%。
权益方面，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金的平均收益率分别为2.19%、2.11%、1.42%、1.18%。
图4 各类型基金业绩周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/28-2022/12/02
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。主动偏股型基金周涨幅最高的是中邮沪港深精选，周涨幅12.02%；偏债型基金中收益回报位于榜首的英大稳固增强核心一年持有A，周涨幅5.96%；QDII型基金中表现最好的是交银中证海外中国互联网，周涨幅14.05%。
表1 部分基金业绩周度表现TOP10
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2022/11/28-2022/12/02
二、本周投资展望
11月的行情以分化为主，以地产消费为主的大盘蓝筹涨势较好，而中小盘成长则多呈现出震荡的态势。站在当前，市场正在产生一些积极的因素。1.国内来看，疫情的防控优化目前逐步向好，市场对于疫情后的消费修复预期比较乐观，一定程度上会是中长期以来的预期基础。2.国外来看，鲍威尔暗示加息放缓，美 元指数高位回落，美债收益率下行明显，市场流动性有着边际改善的倾向。
12月作为年度“收官”之月，财政政策和货币政策继续发力的概率较小，市场仍然以结构性机会为主。当前市场存在两条主线:一是国企估值提升，该过程不会一蹴而就，可能表现为板块轮动性螺旋上升，且业绩是重要考量因素。二是通胀概念，可以重点关注石油及其他能源、粮食、金属。 此外，在目前流动性下，以新能源为首的机构赛道股可能会以系统性估值下降的方式给央国企的估值提升让出空间。
国内重要会议时间未到、12月美联储加息尚未落地、历史经验显示大反转可能晚于政策底。考虑港股近期走势良好，在港股基金的布局上，重点关注:1、长期超额收益稳健，回撤控制良好的港股主题基金; 2、板块配置均衡，在擅长板块 具有较强选股能力的基金经理。
