今年3月，在一次内部交流会上，林鹏表示，去年10月以来，公司尝试了“雪球”、气囊等金融工具。“在深度研究前提下适当利用衍生品工具，一方面可为投资组合增加缓冲空间，平滑净值波动；另一方面能扩大投资范围，提高资金利用效率。”林鹏说。
无独有偶，今年2月，董承非在一次内部交流中透露，截至1月底，其产品整体仓位中近10%配置了衍生品，气囊为主，“雪球”为辅。
林鹏和董承非所说的气囊和“雪球”均为衍生品工具。“雪球”本质上是奇异期权，能为挂钩标的进行一定的下跌保护；“气囊”通俗的理解，大家可以想象为汽车的安全气囊，如果出事儿，能够增强我们的安全性。这种另类量化指增产品有一个很有意思的名字叫做气囊指增。因此，气囊指增也是适用于对于指数向下波动风险承受能力较低，同时愿意让渡部分向上收益的投资者，即“跌了少跌，赚了少赚”。
在国内，这样客户类型的比例并不算小。在经济学理论里，人的财富效用函数是上凸的，也就是说，指数向下给投资者带来的亏损痛苦感，一般要大于指数向上给投资者带来的赚钱幸福感。很多人在做投资的时候，心里都是想着赚钱的，但其实对亏损都没有做好足够的准备。我们过去市场上的产品，往往都是线性的，向上向下幅度一致，客户没得选；而未来各种各样衍生产品的出现，金融产品的货架就丰富了很多，就能够有助于客户做出更适合自己的选择。
举个例子，如一只股票股价十块钱，投资者购买半年的安全气囊，意味着这只股票半年内只要不跌破八块钱，券商还是按照十块给投资者，这个期间不会产生损失。但如果股价跌破八元，如跌至七元，券商会把股票给投资者，这时投资者就要承担30%的亏损。如果股价涨至16元，10-15元部分的利润都属于投资者，超过15元的部分属于券商，这时投资者获利50%，卖气囊的券商获益10%。由此可见，此种产品并非保本，同雪球结构化产品有异曲同工之处，都可以看成是投资人与券商的对赌。气囊指增，投资人通过支付一定比例的看跌期权费，在对标指数下跌一定幅度内获取下行风险缓冲保护，当然这个保护是有代价的，那就是要让渡指数上涨期间的部分收益。
那么气囊指增与雪球结构产品有啥区别呢？首先两者都不保本，都要承担一定程度的指数下跌风险。不同之处在于，雪球策略往往根据敲出和敲入点位的不同，在不敲入的情况下，通常可以给投资人一个固定的年化回报；而气囊指增，以附敲入条件的气囊期权为例，在不击穿气囊的前提下（即指数在观察日未发生敲入）的前提下由于气囊保护，及时指数下跌，投资者也不用承担损失。但一旦发生敲入，投资者就要自行承担损失风险。另外，气囊指增通常获得的是指数增强收益（也可能是固定收益回报）。
另外，两种产品虽然有很多类似的地方，但却有不同的风险收益特征。如果你非常看好指增产品的长期表现，但又担心对标指数短期调整，可以用气囊指增来获得一定的短期安全垫保护。而雪球结构产品，在不发生敲入的前提下，多数是获得一个固定年化收益（通常没那么有吸引力）更适合震荡行情作防守配置。
最后，没有哪一种产品是完美无缺的，要给自己合理的预期管理。比如头几年曾经大火的灵活对冲产品，往往是“既不灵活，也不对冲”，投资人当时都是抱着完美预期去的：较高的收益和较低的风险，但实操中，对敞口的把控很难，需要管理人有超强的投资能力，上涨时操作灵活，下跌时又能对冲，本来就不容易。
