今年以来，沪深300指数下跌了6.5%，与此同时，标普500指数上涨了13.7%。这使得投资者再次开始诟病A股相对于美股的表现。然而，如果回顾自2006年初以来的指数表现，就会发现沪深300累计收益率达到279%，并且算上分红收益，更是达到了437%，同期超越美股标普500。
尽管A股市场表现出更高的收益，但其最大劣势在于波动性较大，对于长期持有的投资者来说，投资体验并不如美股。以过去的数据为例，任意时点购买沪深300并持有3年的投资者，获得正收益的比例为64.0%，平均收益率为19.3%。相比之下，虽然标普500在同样的时间段内总体收益不如沪深300，但其整体趋势向上，采用相同的操作方式，胜率为87.0%，高出沪深300近23%，平均收益率也高出了11.2%。因此，美股在长期持有的投资体验方面明显更有优势。
对于基金投资来说，收益主要由三大部分构成，分别是无风险收益、α收益和β收益。α收益被认为是基金经理对基金的主动管理策略所创造的，而β收益则是指基金的总体风险溢价。有道是“β常有，而正α不常有”，随着市场有效性的逐渐增强，尤其是美股市场，获得正α收益的道路上越来越难走，同时随着多因子投资理论的发展越来越多各色风格的β收益被挖掘出来。
传统的投资策略将市场分为大盘股和小盘股及价值和成长分类，这种策略可以有效提升投资收益。其中大盘价值策略相对于沪深300指数，在同期累计收益率提高了187%，考虑到分红收益，提升幅度更高达292%。尽管总体收益有所提升，但对于长期持有的投资体验并没有显著改善，任意时点持有3年的胜率并未大幅提高
今年以来，A股市场行业、主题轮动较快，涨跌起伏震荡剧烈，红利低波的Smart-β投资策略以12.5%的收益脱颖而出。Smart-β通过优化选股及优化权重的方式获得更高收益，其中常见的策略包括红利、质量及低波，通过策略配对组合可以获得不错的投资效果。
通过红利低波、红利质量及质量低波3种Smart-β策略组合不但大幅提升了期间收益率，还有效改善了A股长期持有体验，任意时点持有3年的胜率和收益率提升明显，整体也呈现出类似美股的持续向上的趋势。
红利相关策略今年来表现出色，这与利率下行有关。根据历史数据，红利策略的超额收益与长期利率呈负相关。这一现象背后的原因在于，利率持续下降通常伴随着整体经济增长疲弱的时期。在这种情况下，市场更加青睐稳定分红的公司，因为它们具有防御属性，特别是那些寻求相对稳健回报的投资者。因此，红利策略成为了吸引资金的热门选择。
在A股市场中，投资者可以发现各种投资机会和策略，从长期收益的角度来看，不同的投资方式都有其独特的优势和劣势。虽然A股市场的波动性较大，但通过Smart-β策略等方法优化投资组合，可以提高投资效果，在A股市场中获得更加稳定和可持续的收益。
