描述：上周A股市场表现较差，市场各宽基指数大多数均处于下跌。其中，宽基指数按照涨跌幅由高到低排序，依次为科创50、上证指数、中证500、上证50、沪深300、深证指数和创业板指，周涨跌幅分别-3.64%、-1.61%、-1.43%、-1.38%、-1.35%、-1.32%和-0.81%。
一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周A股市场表现较差，市场各宽基指数大多数均处于下跌。其中，宽基指数按照涨跌幅由高到低排序，依次为科创50、上证指数、中证500、上证50、沪深300、深证指数和创业板指，周涨跌幅分别-3.64%、-1.61%、-1.43%、-1.38%、-1.35%、-1.32%和-0.81%。
图1 A股重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2024/1/8-2024/1/14
从行业板块来看（图2），上周31个申万一级行业板块整体表现差于上周，其中7个行业处于上升，24个行业处于下降。具体来看，涨跌幅排名前五的行业依次为：美容护理、电力设备、商贸零售、建筑材料、交通运输，周涨跌幅分别为5.08%、2.77%、1.26%、1.10%和0.25%。涨跌幅排名后五的行业依次为：电子、计算机、通信、传媒、石油石化，周涨跌幅分别为-4.32%、-4.24%、-3.21%、-3.03%和-3.00%。
图2 申万一级行业指数周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2024/1/8-2024/1/14
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周受权益市场影响，可转债指数呈现小幅波动，周涨跌幅为0.00%。中证国债、中证企业债和中证综合债周涨跌幅分别0.08%、0.20%、0.08%。
图3 债市重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2024/1/8-2024/1/14
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周公募基金市场权益类基金表现较差，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金的平均收益率分别为-1.43%、-1.50%、-1.20%、-0.62%。
固收方面，上周债市表现强于股市，因此权益属性较高的固收类产品的平均收益相对弱于债性较纯的产品，中长期纯债基金、混合一级债基、混合二级债基、偏债混合型基金平均收益率分别为0.06%、0.06%、-0.16%、-0.28%。
图4 各类型基金业绩周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2024/1/8-2024/1/14
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。主动偏股型基金周涨幅最高的是广发高端制造A，周涨幅6.3214%；偏债型基金中收益回报位于榜首的是第一创业创和一个月滚动持有，周涨幅5.7904%；QDII型基金中表现最好的是易方达原油A人民币，周涨幅2.7332%。
二、本周投资展望
开年以来，A股连续调整，上证指数屡次跌破年内新低，2900点保卫战再度打响，市场情绪重回冰点。
A股为何又双叒大跌，几个可能的原因是：第一，市场在经历了连续的下跌后，暂时没有强有力的新利好出现，出现惯性下挫，而公募、北向资金等减量博弈下对核心资产表现也有所制约；第二，近期公布的12月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落，使得市场风格偏向避险；第三，在小微盘风格接连大涨后，短期回调补跌，市场博弈情绪加大，也进一步削弱了赚钱效应。第四，上周美国公布的ADP非农就业人口数据（即“小非农”）大超预期，美联储12月会议纪要承认政策利率可能已经见顶，但并未讨论具体降息时点，市场对于美联储3月降息的乐观预期出现修正。
短期看似是不利因素聚集，但本质是缺增量资金与信心。而历史上A股在每一轮走出低谷前，都伴随着市场的来回反复、方向莫辨。越是临近下跌尾声，市场信心就越是匮乏，成交陷入低迷，对利好也是无动于衷。
结合历史上每一次3000点附近运行的规律来看，在3000点下方，基本下行空间有限。而市场的“恐慌性杀跌”，往往是“市场底”构筑典型特征。当前来看，国内经济正在稳步复苏，基本面仍在悄无声息地回暖，指数在3000点以下长期徘徊的可能性较低。
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