2023年，量化积极占尽风头，万得微盘指数涨幅接近50%，赶超纳斯达克；私募业绩前20中，有16家均为量化策略，占比80%。
微盘股策略、DMA策略、雪球结构产品成为2023年市场的焦点，资金蜂拥而至，买公募基金的朋友们对量化基金也并不陌生：金元顺安优质、华夏新锦绣、东方量化成长…….这些量化基金去年稳居加仓榜前列。
然而，今年以来，A股市场持续震荡，不少基金遭遇业绩回撤，公募量化基金业绩也一度遭遇“滑铁卢”。与此同时，私募量化巨头被罚，监管部门出台量化交易监管举措，直击市场痛点。量化腰斩，量化私募被罚，不少人开始大喊“量化玩完了”。
但其实，量化腰斩并不意外。
2024年春节前的两周时间，市场短期经历了巨大的波动与前所未有的挑战：雪球的敲入。短期的风格极致反转，流动性的踩踏以及基差的急速收敛等极端环境轮番上演。在短期非正常的市场环境下，量化投资模型遭遇重大冲击。
结构性行情，大热必死。当市场风格急速切换，当抱团瓦解时，没有一方资金能躲得过。
那量化腰斩，还有救吗？
量化的春天一定还会回来，但量化产品就不一定了。
当你买了100块钱基金，亏损50%后再上涨50%，期间如果不加仓，手里只剩下75块，另外的25块钱需要再涨33%才能拿回来。
现在，低位布局的人已经赚了80%，你才回本，这个剧本是不是很熟悉？
但经历这次冲击之后，今年的量化策略表现其实更值得期待，未来量化策略或将从“黑箱”转变为“白箱”，那些长期风格稳健、重视风险管理、超额收益稳定、重视客户持有体验的量化管理人会被市场所关注。建议投资者在了解量化基金风险收益特征后，根据自身风险偏好等因素选择匹配度高的产品。
量化基金的超额收益水平往往与风险敞口呈正相关，较高的超额通常意味着较大的波动率，所以，投资人在挑选基金时，除了关注超额收益水平，还需要关注风险敞口的大小以及风险敞口暴露的方向。另外，要关注量化基金主要策略的超额收益来源，基于当期的市场环境挑选合适的投资策略种类。
投资者需要从收益和风险两个视角综合地分析、观察和认知量化基金，避免从单一的历史业绩维度来评价基金风险收益。只有对底层逻辑和投资风格有完整了解，才能真正认识量化基金的风险收益特征，并根据自身风险偏好等因素来选择匹配度高的基金。
