FOF作为一种新的产品形态或者服务模式得到快速发展。那么什么是FOF呢？那FOF策略应该怎么投资呢？今天小编带你一块来了解。
自1985年Vanguard在美国推出第一支公募FOF以来，FOF从数量和管理资金规模上均快速扩张。
美国市场FOF规模和数量出现快速增长的主要原因在于：
一、美国市场基金产品的多样性在上世纪八十年代达到很高水平，而1987年股灾也在客观上促进了投资者筛选配置基金的需求。
二、美国开启401（K）计划（即：雇员与雇主共同缴纳养老金模式），并于90年代使企业养老金由固定待遇型计划（DBplan）向固定供款型计划（DCPlan）转变，而作为美国养老体系第三大支柱的个人退休账户（IRA）也不断完善；养老制度变化促使养老金入市获得稳定增值，其风险厌恶的特性与FOF分散风险的特性是相匹配的，如今养老金已成为FOF资金的主要来源。
三、1996年美国出台全国证券市场改善法案，取消公募基金公司发行FOF产品的限制，直接导致FOF数量开始出现大幅上升。
从美国FOF行业看，前三大FOF管理人先锋基金（Vanguard）、富达基金（Fidelity Investments）和普信基金（T.Rowe Price）占据市场份额近50%，前十大管理人则占据了近四分之三的份额，市场集中度很高。
那什么是FOF基金，FOF又称基金中的基金，是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。相比其他类型基金的最大区别在于，普通的基金以股票、债券等有价证券为投资标的，而FOF则以基金为投资标的，并通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等有价证券。它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种，并具有以下特点：
1）有效分散风险。作为FOF投资标的的基金本身已通过组合对股票、债券等有价证券进行了风险分散，而FOF产品则通过在不同行业、不同市场甚至不同资产类型基金产品上进行分散投资，实现二次风险分散，有效降低了投资风险；
2）降低基金投资门槛。一方面，FOF产品可通过相关团队专业化的投资与跟踪，极大降低投资者挑选基金的繁复性；另一方面，FOF产品降低基金投资者的资金门槛，投资者只需使用少量资金（达到FOF产品的最低投资限额）便可涉足诸多设置较高最低限额的基金产品。
费用问题一直困扰FOF的发展，其中双重收费问题始终较为严重。FOF费用主要包括直接费用和间接费用，直接费用是基金运作中直接产生的费用，包括管理费、托管费、交易费、销售费及其他基金运营费用；间接费用是投资基金时的隐含费用。不同FOF费用差异较大，主要是投资标的种类和管理模式差异所造成。
从投资对象上各类FOF费用与普通开放式基金对比如下：
间接费用是导致FOF总体费用较高的主要原因，而间接费用的主要来源是所投资子基金的收费，其高低与各个FOF的管理模式有关。不同FOF管理模式的区别主要在于是否聘请第三方投资顾问以及是否投资于全市场基金，若只投资本公司的基金，则可以省去部分交易费用和管理费用，投资全市场基金，则会带来双重收费问题。此外，是否聘请第三方投资顾问则对直接费用高低有较大影响。
根据不同管理模式分类，FOF的收费模式如下：
“内部FOF管理人+内部基金”具有低价优势，避免双重收费问题，但对发行人要求较高。首先其应具有强大投研实力，对大类资产及宏观经济形势有系统的判断；第二，其内部基金产品应该较齐全，可以满足FOF配置不同大类资产、分散风险的需求。采用该种管理模式的主要是大型基金公司如先锋、富达和普信。
“内部FOF管理人+全市场基金”模式的产品为数不多，但更大范围内的优选基金更有利于资产配置，更能降低道德风险。而采用第三方FOF投资顾问模式的公司通常投研能力相对欠缺，但渠道优势较强，如银行和保险公司，它们作为行业整合者。如Transamerica全美保险的资产配置基金由四只目标风险FOF组成，Morningstar担任二级投资顾问，具体投资管理由Transamerica挑选各个资产类别中的优秀第三方投顾担任。
目前，越来越多的FOF产品选择聘请第三方投顾，主要原因有二：一是对大多数投研实力不强的公司，第三方投顾拥有更专业的FOF投资管理、产品筛选、组合构建、监控及尽职调查流程，可更全面地掌握市场上各类型基金特征，有效发挥产品优势；其二，基金公司专注于基础市场投资，在FOF产品线上更愿意借助外力降低成本，同时提高资产管理规模。
