商品型基金今年以来表现抢眼。据统计，今年以来全市场35只商品型基金（不含QDII）中，有34只实现正收益。其中， 国投瑞银白银期货(161226)以33.46%的涨幅拔得头筹，超越多只黄金ETF，位居商品基金榜首。根据基金公告，该基金主要通过持有白银期货主力合约达成投资目标。基金管理人将根据白银期货的期限结构以及各合约的流动性状况等因素，合理选择标的合约与换约时机。在条件允许的情况下，本基金也可以适当参与白银期货非主力合约。
今年以来，白银期货价格持续上涨，以沪银期货主力合约为例，年内涨幅超30%。白银期货波动较大，沪银期货主力合约在5月21日创下8733元/千克的年内最高点，随之出现大幅调整，5月23日当天下跌4.99%。
图1 沪银期货主力合约今年以来走势
图片来源：wind
本轮白银价格飙升背后的原因有二：一是宏观方面，当前全球地缘政治风险加剧，中东局势持续紧张，通胀居高不下，但经济仍保持着惊人的韧性。在整体政经形势不确定性加大的背景下，作为“避险资产”，白银的资产配置吸引力持续走强。二是行业及自身供需弹性，贵金属领头羊黄金也正逼近历史高点，推动白银作为高投机性品种，在低库存紧平衡的基本面下体现出了更高的价格弹性，金银比快速修复。
那么未来白银将如何演变呢？
全球白银具有金融属性和工业属性双重属性。从历史长期表现来看，白银等贵金属的走势与美元（或者美债利率）的走势是呈反向关系的，也就是美元降息的环境相对有利于白银等贵金属的表现。当前美联储加息周期结束，逐步进入降息周期。目前，市场预期美联储或将于今年9月开始降息，利率下行趋势下有望不断提振贵金属价格，白银有望跟随黄金不断上涨。
白银柔软且延展性强，具有较强的感光、光反射以及导电导热性能，因此在工业生产中被广泛应用，与全球制造业周期紧密相连。随着国内外制造业PMI数据出现见底回升的迹象，白银工业属性也将逐步增强，全球制造业的回升也将增加上游的资源品和工业品的需求，考虑绝大部分上游资源行业过去几年的资本开支都处于历史较低水平，许多商品价格具备显著的向上弹性。值得关注的是，新能源在白银的工业需求中占比超半数，光伏设备制造环节也消耗大量白银。伴随着“双碳”政策的推进，全球光伏装机量屡创新高，未来白银工业需求也有望保持强劲。
但也要警惕快速上涨后投机多头集体获利了结将加剧金银高位巨震风险，建议投资者警惕冲高回落风险，谨慎参与，不要在市场上过度追涨。
如果各位投资者想要投资商品型基金，小编这里整理了一批基金： 国投瑞银白银期货(161226)、 华夏饲料豆粕期货ETF联接A(007937)。
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