今年银行板块表现强劲，，在各个板块中一骑绝尘，板块指数更是达到了2021年年初以来的新高，截至6月4日，申万银行指数涨幅为18.77%，排在31个一级行业的首位。银行子板块中，城商行涨幅居首，上涨23.56%；农商行次之，涨幅20.25%；股份制银行上涨17.10%；国有大型银行上涨17.21%。个股方面，权重股招商银行、交通银行分别累计上涨24.16%、25.61%，中信银行、南京银行、杭州银行累计上涨超30%。
图1 银行指数今年以来走势
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究其背后的上涨原因，原因有三。
一是，高股息概念拉动银行板块估值回升。新“国九条”出台，要求强化上市公司现金分红监管，银行股长期以来都是高分红标杆板块，在今年追求高胜率和确定性的环境下，大量增量资金入场，增加对银行板块的配置。
二是，被动基金扩容带来增量资金。被动指数型基金近些年加速扩容，截至2024一季度末，被动指数型基金持有A股的市值已经上升至19960亿元，而2018年仅有4466亿。截止2024一季度末，偏股基金(被动指数+主动偏股)的Top50重仓股中，被动基金的持股占比已经跃升至45.7%，与主动基金占比接近1:1，而2021年底被动占比仅有22.9%。被动基金主要加仓以沪深300为首的宽基指数，银行作为沪深300第一大权重行业，更是显著增资。
三是，保费高增带动险资大幅流入。今年保险公司保费收入增长迅猛，带动险资大幅流入。银行作为险资的第一大重仓方向，也显著受益于保险资金的持续流入、增配。
那未来银行板块还有上涨空间吗？
当前银行板块估值仍处于低位，市净率仅为0.49，还处于破净状态，估值有待恢复。当前处于11.45%的历史分位点，这意味着它比历史上88.55%的时间都低，具有配置价值。
图2 银行板块市净率
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当前利率中枢下行，银行板块高股息配置价值突出。按照5月31日收盘价计算，上市银行平均股息率为4.76%，远高于市场无风险利率。
密集分红带来高确定性现金流。近日，张家港行、苏州银行、紫金银行、苏农银行发布公告称，将于本周实施分红。上海银行、江苏银行、兰州银行等10余家上市银行透露，正在按照新“国九条”的要求，研究提高分红频次，规范有序地推进中期分红事项。更高频的分红回报也会带来高流动性价值和确定性更强的现金流，也有利于投资者更稳定、长期持有红利型银行股，支撑股价持续上涨。
如果各位投资者想要投资银行板块，在这里小编也为大家推荐一些基金： 天弘中证银行A(001594)、 汇添富中证银行ETF联接C(007154)、 华夏中证银行ETF联接A(008298)、 易方达银行(161121)、 鹏华港股通中证香港(501025)。
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