7月以来，美国数个经济数据走弱加剧了衰退担忧，进而引发市场波动。不过时至今日，恐慌情绪有所缓解，美联储9月开启降息也“板上钉钉”，市场充分定价了降息。抛开情绪造成的扰动，基本面情况究竟如何，依然是市场最为关注，也是判断降息幅度和资产走向的关键。与市场的直观感觉不同，美股二季度业绩并没有大幅放缓，整体反而是加速的，但内部结构差异揭示了市场的担忧与潜在压力点，例如科技企业增速放缓，在高估值和获利盘较多情况下成为“波动源”，低端消费因居民追求性价比而放缓，地产与制造等周期板块仍在磨底。今天我们为大家分析一只市场上备受关注的基金—广发纳斯达克100ETF联接。
1.业绩表现
图1 基金业绩表现
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该基金业绩总体居于同类基金的前端水平，基金成立12.1年，年化回报为17.41%，从各个时间维度来看该只基金的表现都名列前茅，今年以来截至目前为止收益率为11.95%，业绩表现远超同类基金。
2.基金经理
图2 历任基金经理
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该基金自成立以来更换过三位基金经理管理，平均任职年限4.25年，更换不算频繁，现在该基金由基金经理刘杰在管理。
图3投资经理刘杰指数表现
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刘杰先生，工学学士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司信息技术部系统开发专员、数量投资部研究员。从投资经理的指数表现我们可以看出基金经理刘杰过往业绩表现相当亮眼，远超沪深300，今年一来的收益率为7.62%。
3.风控能力
图4 风险收益
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广发纳斯达克100联接A自2021/09/06以来，年化收益率为8.45%，高于同类平均水平；年化波动率为22.64%，低于同类平均水平；最大回撤为-31.18%，优于同类平均水平。综合该基金的年化波动率和最大回撤在同类基金中的排名，该基金风险一般。该基金区间年化夏普比率为0.47%，高于同类平均水平；月度正收益率为62.86%，高于同类平均水平。
4.行业持仓
图5 行业持仓占比
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该基金的第一大重仓板块是信息技术，占比高达50.51%，较上一季度减少了39.64%，调仓很多，从持仓变化来看，该基金的投资风格保持并没有发生大的变化，始终保持信息技术是第一大重仓板块。
5.总结
2024年上半年，美股总体呈现了单边上涨趋势，纳斯达克100指数上涨16.98%，标普全球1200医疗保健指数上涨7.06%，纳斯达克生物科技指数上涨4.00%。
美股2024年上半年，AI相关硬件领涨，OEM、存储、逻辑、设备等领域股价表现优秀，美股硬件整体估值处于较高水平，AI算力仍为科技主线，在人工智能浪潮的持续刺激下，科技巨头们继续引领市场，成为投资者追逐的焦点。美国上半年经济以强势收尾，服务业本土需求强劲，制造业供给侧增长支撑了经济，但通胀下滑到5个月新低，当前就业市场处于降温拐点，叠加零售数据低迷，进一步提升了2024年美联储降息预期。
从美股上半年的表现看，AI热潮助推的科技行业依然是领涨，前6个月累计涨幅约30%，通信服务紧随其后，录得超过15%的涨幅，金融和公用事业板块均录得超8%的涨幅，能源和医疗保健的累计涨幅超过7%。本基金作为联接基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发纳指ETF、指数成份股及小部分纳指100期货等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。
美股中存在众多优秀公司，尤其是科技类公司，上半年所引发的人工智能热潮，大多数由此类科技公司推动，但同时竞争格局以及领先优势，让美股相关公司占领了先机，体现了科技公司的护城河效应。根据纳斯达克统计，参照现有的纳斯达克主题指数或其他相关主题指数的重合情况，纳斯达克100在诸多热点主题前沿领域保持暴露，包括人工智能、自动化、5G、云计算、未来出行、半导体、绿色经济、清洁能源等，纳斯达克100指数中有62家公司近期在34个颠覆性科技领域至少储备1个或更多的专利，具备极强的创新性，通过配置纳斯达克100指数可以实现一键配置市场热点主题的细分龙头。
美国市场依然是全世界最重要的金融市场之一，是全球化资产配置的重要目的地，纳斯达克100指数作为纳斯达克的主要指数，呈现了高科技、高成长和非金融的特点，是美国科技股指数的代表。
而科技又是美国的核心竞争力之一，因此纳斯达克100指数中长期依然是值得投资者关注的指数之一。
受益于强劲的企业盈利、经济状况以及对人工智能的热情，美股上半年强势走高。展望美股下半年，盈利预期、大选年、美联储降息节奏等或许是影响美股的一些重要因素。业绩的增长也有望带动上市公司回购进一步增加，而待美联储开启降息周期后，囤积在货基中的巨量资金或也将成为美股增量资金的来源，下半年依然值得期待。在长期债券收益率因美联储降息预期而下降之际，房地产投资信托、公用事业、消费必需品、医疗保健和金融服务等以派发高额股息而闻名的板块有望受益。
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