近期债市出现波动，历史数据显示，纯债基金在经历市场回调后，通常能够随着时间的推移修复回撤，并继续创新高。近十年来，尽管市场经历了几次较大的回调，但最大回撤和波动率总体可控，显示出债市的长期向上趋势。今天我们来共同认识一款纯债基金——国金惠安利率债债券A。
1. 相对收益及同类排名
图1 基金业绩表现
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产品长期业绩优秀，年化回报为3.78%，不论长期业绩还是短期业绩都优于基准。近一年来，受利率下调影响,业绩表现超过了中证综合债。2024年以来截至目前为止，收益表现达6.14%,处于同类领先水平。
2.风险收益
图2 风险收益
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国金惠安利率债债券A自成立以来，年化收益率为8.12%，从基金近期的风险收益表现来看，风险指标显著低于同类平均水平。夏普比率则进一步揭示了风险调整后的收益表现优异，该基金在保持基本收益的同时充分考虑了风险问题。
3.资产配置
图3 资产配置
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国金惠安利率债债券A是一款债券型基金，其大部分资产都投向债券，特别是在最新一季度资产配置中，债券占总值比约为97.98%，现金及其他资产占比约为2%，该基金不持有股票资产。
图4 债券券种配置
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图5 债券类型
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该基金的债券投资主要由金融债、国债四部分组成。一直以来，该基金的债券持仓重点在于金融债，国债占比不超过20%，属于高风险高收益型基金。
4.总结
2024年上半年的债市行情表现较强，各期限收益率均有所下行，收益率曲线整体下移;权益市场走势较为震荡，银行、公用事业等防御板块表现相对较好。具体来看，债市走势可分为三个阶段：第一阶段是1月至4月中旬，在此期间央行下调存款准备金率和5年LPR利率，多地银行存款利率调降，加之政府债发行节奏偏慢、理财规模明显增长，债市收益率在震荡中下行，其中长债、超长债表现较强。第二阶段是4月下旬至5月中下旬，期间债市面临一些利空因素扰动，包括央行多次提示长债的利率风险、新一轮稳地产政策陆续推出、特别国债发行计划公布等，债市收益率快速上行后转为震荡。第三阶段为5月下旬至6月末，期间公布的经济数据再度转弱，叠加风险偏好下行，债市收益率转为下行。
报告期内，本基金根据对大类资产的判断，适度调整了在资产配置，在债券类资产上保持中性配置，考虑到监管政策的积极变化，转债类资产以优化配置结构为主。后续会重点跟踪国内宏观基本面、政策面及流动性的变化、人民币汇率及海外形势的变化，结合对市场的判断做好大类资产的灵活调整，实施好风险预算管理，力争在控制好回撤的前提下实现收益。
经历了8月份的调整，进入9月，债市已表现出企稳迹象，部分纯债型基金已修复前期跌幅。央行的降准降息政策预期将对市场流动性和债券型基金产生积极影响预计债市将维持震荡偏强状态。
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在这里也要提醒各位投资者，在做出投资决策时，需要综合考虑个人的风险承受能力和投资期望，本文不构成任何形式的投资建议，仅供参考。
