4. 易方达黄金ETF联接-A 基金产品过去表现
4.1. 基金各阶段回报排名
易方达黄金ETF联接-A基金在商品型基金中的表现一直备受市场关注。根据Wind数据，截止2024年9月25日，该基金近一年的回报率达到了24.9187%，在所有商品型基金中排名第一。这一成绩不仅凸显了易方达黄金ETF联接-A基金在同类产品中的竞争力，也反映了其在黄金投资领域的专业优势。与其他黄金ETF基金相比，易方达黄金ETF联接-A基金的回报率明显更高，这可能与其投资策略、市场时机把握以及风险控制能力有关。
进一步分析易方达黄金ETF联接-A基金在不同阶段的回报排名，可以发现其在多个时间段内均表现出色。今年以来，该基金的回报排名在同类基金中位列第一，近一周、近一月、近三月、近六月、近一年、近二年、近三年、近五年以及近十年的回报排名均在前10名之内。这一连贯的优异表现，不仅证明了易方达黄金ETF联接-A基金在短期内的爆发力，也显示了其长期投资价值的稳定性。特别是在近一年回报排名中，该基金以24.9187%的回报率稳居榜首，远超其他商品型基金。
值得注意的是，易方达黄金ETF联接-A基金的出色表现，不仅对投资者具有吸引力，也对整个黄金投资行业产生了积极影响。在当前全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为一种避险资产，其投资价值日益凸显。易方达黄金ETF联接-A基金的优异表现，无疑增强了市场对黄金投资的信心，也推动了黄金投资产品的发展和创新。此外，该基金的成功也为其他基金公司提供了宝贵的经验，有助于提升整个行业的竞争力和服务质量。
综上所述，易方达黄金ETF联接-A基金在商品型基金中的领先地位，不仅得益于其出色的投资策略和风险控制能力，也得益于其对市场趋势的敏锐把握。在当前复杂的经济环境中，易方达黄金ETF联接-A基金的优异表现，无疑为投资者提供了一个稳健的投资选择，同时也为黄金投资行业的发展注入了新的活力。
4.2. 基金年度回报
黄金ETF作为一种投资工具，其表现与黄金价格的波动密切相关。从2004年至2022年10月，全球黄金ETF持有量与伦敦黄金价格之间的相关系数高达0.966，显示出黄金ETF投资对金价变动的敏感性。然而，2022年11月至2024年5月期间，这一相关系数降至-0.837，表明在全球黄金ETF持有量持续萎缩的同时，黄金价格却呈现企稳回升的趋势。这一现象的背后，是美联储的货币政策变化以及欧美高利率环境对黄金配置需求的抑制。尽管亚洲特别是中国的ETF持有量自2023年3月起开始回升，但全球ETF持有量的总体下降趋势并未改变。
在这一背景下，易方达黄金ETF联接-A基金的年度回报表现出了一定的波动性。2024年，该基金的年度回报达到了21.9627%，相较于2019年的17.795%和2023年的15.9818%，显示出基金在不同年份的业绩表现存在差异。此外，2024年9月24日的伦敦现货黄金价格为2635.95美元/盎司，较9月初的2499.7美元/盎司有所上涨，反映出黄金价格的波动性。
投资者在考虑投资黄金ETF时，需要关注基金的业绩表现。易方达黄金ETF联接-A基金近1年的回报率为22.7907%，而年度回报率为21.9627%，显示出基金在短期内的业绩表现较为稳定。此外，近2年和近3年的回报率分别为49.433%和56.7928%，表明基金在中长期内也具有较好的业绩表现。然而，投资者也应注意到，基金的业绩表现受到多种因素的影响，包括市场环境、基金经理的投资策略等。
在分析易方达黄金ETF联接-A基金的历年年度回报数据时，我们可以看到，该基金在2021年的年度回报为-4.7313%，而在2022年和2023年的年度回报分别为8.9796%和15.9818%，显示出基金业绩的逐年改善。此外，该基金在2023年12月31日的近三年年度回报排名为12/87，表明其在同类基金中的业绩表现较为优秀。
综上所述，易方达黄金ETF联接-A基金的年度回报表现受到多种因素的影响，包括黄金价格的波动、市场环境的变化以及基金经理的投资策略等。投资者在做出投资决策时，应综合考虑这些因素，并关注基金的长期业绩表现。同时，投资者也应注意到，基金投资存在一定的风险，需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择合适的投资产品。图表1：易方达黄金ETF联接-A基金年度回报与市场黄金价格波动的关系-数据1
资料来源：Wind
4.3. 基金绩效评价
易方达黄金ETF联接-A基金作为商品型基金，其绩效评价指标体系的构建是投资者关注的焦点。近期，易方达中证A50ETF联接基金的发行，为投资者提供了一键打包细分行业龙头的便捷途径。在2024年3月全球PMI重回扩张的背景下，全球需求得到改善，大盘风格的估值逐步显现出吸引力。中信建投认为，在当前全球经济复苏和美元内在价值贬值的背景下，A股中以中证A50等为代表ROE、自由现金流双高的核心资产对外资具备较高配置价值。这一观点为易方达黄金ETF联接-A基金的绩效评价提供了宏观背景。
进一步分析易方达黄金ETF联接-A基金的绩效评价结果，我们可以看到，该基金在2024年一季度的财报显示亏损2.13亿元，期末基金资产净值为55.19亿元。单位净值为1.86元，本季度累计下跌4.43%。资产配置方面，基金持有股票总市值为6380.56万元，占基金净值比例为0.82%；持有现金2.67亿元，占基金净值比例为3.42%。此外，基金经理成曦的Wind基金经理总指数报916.3点，最近1年的回报率为-21.386%，最近三个月的回报率为2.382%。这些数据为我们提供了基金绩效的直观展示。
在评价易方达黄金ETF联接-A基金的绩效时，我们还需要关注其与投资者信心的关系。2023年三季度财报显示，该基金亏损5.1亿元，基金总规模为52.62亿元；单位净值为2.06元，本季度累计下跌9.07%。从投资类型来看，易方达黄金ETF联接-A基金属于商品型基金，过去一年最大回撤为-7.337%，过去一年SHARPE为0.3142，过去一年年化波动率为11.794%，最新资产净值为7551600737.8元，过去一年BETA为-0.1054，过去五年复权单位净值增长率为62.6236%。这些数据表明，尽管基金在过去一年面临一定的波动，但其长期增长潜力仍然显著。
综合以上分析，易方达黄金ETF联接-A基金在当前全球经济复苏的背景下，展现出了一定的吸引力。尽管短期内可能面临一些挑战，但长期来看，其稳健的基本面和良好的盈利能力，以及在全球经济复苏和美元内在价值贬值的大环境下，对外资的高配置价值，都为投资者提供了信心。基金经理的专业背景和经验，以及基金的资产配置策略，也为基金的稳健运作提供了保障。
4.4. 基金运作分析与市场展望
截至2023年12月27日14:06，黄金ETF(159934)上涨0.20%，这一涨幅在商品期货市场中表现突出，黄金增仓17.53亿元，环比增加0.92%，位于当日全品种增仓排名首位。易方达黄金ETF联接-A基金（A类000307，C类002963）今年以来持续获资金加仓，合计净流入超10亿元，显示出市场对黄金ETF的强烈兴趣。该基金支持T+0交易，为投资者提供了灵活的黄金配置机遇。在当前的经济环境下，黄金作为一种避险资产，其价格波动往往与市场风险情绪密切相关。投资者对通胀水平的预期、主要经济体的利率和汇率变动、以及全球政治经济局势的变化，都是影响黄金价格的重要因素。易方达黄金ETF联接-A基金紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化，其投资目标和投资范围均聚焦于黄金现货合约，这使得基金的表现与黄金价格的波动高度相关。然而，这种集中的投资策略也可能导致基金面临较高的市场风险。
易方达黄金ETF联接-A基金的运作模式和策略分析显示，该基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括目标ETF、黄金现货合约、债券、资产支持证券等。基金的投资比例规定，投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%，这确保了基金的运作与黄金价格的紧密关联。此外，基金管理人易方达基金管理有限公司的专业知识和经验，对于基金的运作至关重要。基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能等，都会影响其对信息的占有以及对经济形势、证券价格走势的判断，从而影响基金收益水平。基金管理人采用的管理手段和管理技术，也是影响基金收益的重要因素。
在易方达黄金ETF联接-A基金的运作中，风险因素和应对措施是投资者需要关注的重点。作为ETF联接基金，该基金大部分资产投资于目标ETF，这种单一且集中的投资策略可能会带来风险。目标ETF面临的管理风险与操作风险、目标ETF份额二级市场交易价格折溢价的风险等，都可能成为本基金的风险。此外，基金投资资产支持证券，这种债券性质的金融工具也存在资产风险及证券化风险。资产风险包括价格波动风险、流动性风险等，而证券化风险则主要表现为信用评级风险、法律风险等。为了应对这些风险，基金管理人需要采取有效的风险管理措施，包括但不限于多元化投资、严格的风险控制流程、以及及时的市场信息反馈机制。同时，基金公司普遍认为，中长期而言，金价震荡上行的基调或难改变，黄金配置必要性提升，这也为投资者提供了一定的市场信心。
综上所述，易方达黄金ETF联接-A基金在当前市场环境下，展现出了其独特的投资机会和运作模式。然而，投资者在考虑投资该基金时，也需要充分了解和评估其潜在的风险因素，并关注基金管理人采取的应对措施。通过综合分析，投资者可以更好地把握黄金市场的投资机遇，实现资产的保值增值。
5. 易方达黄金ETF联接-A 基金的持有信息
5.1. 持有人结构
在分析易方达黄金ETF联接-A的持有人结构时，我们首先关注到个人投资者在商品型ETF中的显著占比。据数据显示，个人投资者持有规模占比高达73.83%，这一比例远高于其他类型的ETF，如跨境股票型、境内股票型、货币型和债券型。这种高占比反映了在权益市场波动期间，个人投资者倾向于寻求具有抗风险属性的资产，而黄金ETF正是这类资产的代表。此外，从机构投资者的角度来看，他们更倾向于持有宽基ETF，截至2023年底，机构投资者持有宽基ETF的比例高达53.01%，其中嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF等产品尤为受到青睐。个人投资者则更偏好行业主题ETF，持有规模合计3843.59亿元，占比66%。易方达黄金ETF的具体数据显示，机构投资者持有份额为1585106136份，个人投资者持有份额为228556510份，单位净值为5.6452元，机构投资者持有净值为8948241158.9472元，个人投资者持有净值为1290247210.252元。这些数据进一步证实了个人投资者在黄金ETF中的主导地位。
进一步探讨易方达黄金ETF联接-A的持有人行为模式，我们注意到基金经理的任职历史和基金管理公司的背景。易方达基金管理有限公司作为基金管理人，旗下管理着多只ETF产品，包括易方达黄金ETF联接-A。基金经理的丰富经验，尤其是在交易型开放式指数证券投资基金领域的长期任职，为投资者提供了信心。此外，前10名重仓股的持股数量和市值数据虽然在此未提供，但可以推测，基金经理的专业投资决策对持有人行为模式有着重要影响。投资者可能会根据基金经理的历史业绩和市场表现来调整自己的投资策略。
最后，对易方达黄金ETF联接-A的持有人类型进行分析，我们发现个人投资者在ETF市场中占据主导地位。截至2023年底，个人投资者持有规模合计为10605.26亿元，占比50.87%，较上年底提升了1.48%。这一增长趋势表明个人投资者对ETF市场的兴趣和参与度正在增加。特别是对于黄金ETF，个人投资者的持有比例高达73.83%，这反映了在市场波动中，个人投资者更倾向于投资于具有避险属性的资产。同时，机构投资者则更倾向于投资于宽基ETF，持有规模合计4476.77亿元，占比53.01%。这种分化的投资偏好揭示了不同投资者类型在资产配置上的策略差异。易方达黄金ETF的持有比例数据显示，机构投资者持有比例为87.40%，而个人投资者持有比例为12.60%，这与整体市场趋势相一致，即个人投资者在商品型ETF中占比较高，而机构投资者则更倾向于宽基ETF。
5.2. 自购行为
在A股市场的关键节点，易方达基金管理有限公司的自购行为引起了市场的广泛关注。作为管理规模达到3万亿的“公募一哥”，易方达基金近期宣布将运用固有资金2亿元投资旗下的易方达沪深300ETF，这一举措不仅彰显了公司对A股市场中长期投资价值的肯定，也传递出对后市的积极信号。历史上，基金公司在市场阶段性底部的自购行为往往能够取得不错的投资回报，而此次易方达的自购规模更是创下了10月以来公募自购旗下宽基ETF产品金额最大的记录。此外，包括交银施罗德基金、景顺长城基金、兴银基金在内的多家基金公司也发布了自购公告，共同表达了对A股后市的信心。
易方达基金的自购行为，不仅是对市场投资价值的认可，更是对当前市场估值水平和投资者情绪处于底部区域的肯定。在市场震荡期间，基金公司纷纷拿出真金白银自购，这背后是对后市的信心以及对目前市场投资价值的认可。A股市场经过充分调整后，整体估值水平和投资者情绪都处于较为合理的区间，为中长期投资提供了良好的价值基础。此外，易方达黄金ETF联接-A基金的申购赎回状态为开放，投资者可以通过申购赎回来参与到这一投资机会中。
在监管环境方面，易方达基金的自购行为也体现了对合规性的重视。投资者在购买基金时需要开立基金账户，并且保证用于认购的资金来源合法，有权自行支配，不存在任何法律上、合约上或其他障碍。销售机构受理投资者的认购申请并不表示对该申请的成功确认，而仅代表销售机构确实收到了认购申请。申请是否有效应以登记机构的确认结果为准。投资者可在基金合同生效后到各销售机构查询最终成交确认情况和认购的份额。这些规定确保了基金销售的合规性，保护了投资者的合法权益。
综上所述，易方达基金的自购行为不仅传递了对A股市场的积极信号，也体现了对市场投资价值的认可和对合规性的重视。在当前市场环境下，这一行为无疑为投资者提供了一个积极的参考，也为市场注入了信心。
6. 易方达黄金ETF联接-A 基金的持仓特征
6.1. 持仓行业分布
易方达黄金ETF联接-A基金的持仓行业分布呈现出明显的动态变化特征。从2021年中至今，该基金的行业配置策略在股票ETF持仓变动下表现出显著的收益优势。相较于主动权益持仓，易方达黄金ETF联接-A基金更倾向于选择盈利基本面和成长能力较高的行业，同时追逐行业动量，这使得其在成长占优阶段的收益兑现胜率显著。年换手率为5.6倍，显示出基金在持仓调整上的灵活性。持仓主要集中在医药、食品饮料、非银行金融、轻工制造等行业，这些行业因其成长性和盈利能力而受到基金的青睐。此外，通过对比2016年末至2023年9月末的数据，可以发现股票ETF与主动权益持仓在行业配置上的相似度并不高，每月持仓相同行业个数的均值仅为2个。根据最新的截面数据，推荐配置的行业包括医药、非银行金融、电力设备及新能源、电子、食品饮料、国防军工等，这些行业被认为在未来具有较好的增长潜力。
易方达黄金ETF联接-A基金的持仓行业分布对其基金表现有着直接的影响。近一年来，该基金的回报率达到了24.9187%，这一成绩在同类基金中表现突出。基金的前五大重仓行业投资市值占基金资产净值比的数据虽然未给出，但可以推测，这些行业的选择对基金的整体表现起到了关键作用。基金的持仓策略在成长和价值风格阶段中实现了收益的均衡，这表明基金管理者在行业配置上具有较高的灵活性和前瞻性。通过精选行业和个股，易方达黄金ETF联接-A基金能够在不同的市场环境下保持稳定的收益，这也是其能够吸引投资者的重要原因。
在不同行业的投资比重方面，易方达黄金ETF联接-A基金的表现同样值得关注。根据最新的数据，虽然具体的前五大重仓行业投资市值占基金资产净值比和投资市值的数据未给出，但可以推断，基金在各行业的投资比重上进行了精心的布局。与其他商品型基金相比，易方达黄金ETF联接-A基金在2024年内以来的净值涨幅表现不俗，这得益于其在黄金产业链上市公司的投资，这些公司通常具有更高的弹性。黄金股ETF相较于其他黄金ETF具有更高的弹性，因为它们投资的是黄金产业链的上市公司，而不是以实物黄金为底层资产。随着黄金价格的持续上涨，黄金股ETF的投资价值逐渐显现，这也为易方达黄金ETF联接-A基金带来了良好的收益前景。
6.2. 持仓资产配置
易方达黄金ETF联接-A基金的资产配置策略和原则体现了其作为另类投资基金的特点。根据Wind提供的数据，该基金最新一期的基金资产总值为7598119962.79元，基金资产净值为7551600737.8元。在资产配置方面，该基金的股票市值占基金资产净值比为2.0233%，而债券市值占基金资产净值比为91.86%，显示出该基金在资产配置上以债券为主，股票为辅。此外，基金市值占基金资产净值比为4.2567%，银行存款占基金资产净值比为2.4809%，其他资产占基金资产净值比为2.4809%。这种资产配置策略旨在通过多元化投资来分散风险，同时保持一定的流动性以应对市场波动。
进一步分析易方达黄金ETF联接-A基金的资产配置对投资者回报的潜在影响，可以发现，在过去三年中，该基金的基金市值占基金资产净值比一直保持在90%以上，显示出其对基金资产的高比例投资。同时，银行存款占基金资产净值比在2%到5%之间波动，表明基金在保持流动性的同时，也在寻求更高的投资回报。从基金资产总值和基金资产净值的数据来看，基金的规模在过去几年中呈现出稳步增长的趋势，这可能与基金的稳健投资策略和良好的市场表现有关。这种资产配置策略有助于为投资者提供稳定的回报，同时也降低了投资风险。
在风险控制方面，易方达黄金ETF联接-A基金作为易方达黄金ETF的联接基金，其风险收益特征与目标ETF及其所代表的国内黄金现货品种相似。这意味着，尽管基金主要投资于债券，但其风险收益特征仍然与黄金市场的表现密切相关。此外，基金的现金占基金总资产比、股票市值占基金总资产比、债券市值占基金总资产比等指标的变化，也是基金管理人在进行风险控制时需要密切关注的。通过合理配置各类资产，基金可以在追求投资回报的同时，有效控制投资风险，保护投资者的利益。
综上所述，易方达黄金ETF联接-A基金的资产配置策略体现了其作为另类投资基金的特点，通过多元化投资和稳健的投资策略，为投资者提供了稳定的回报和较低的风险。同时，基金管理人通过对各类资产的合理配置和风险控制，确保了基金的长期稳定发展。
免责声明：
在这里也要提醒各位投资者，在做出投资决策时，需要综合考虑个人的风险承受能力和投资期望，本文不构成任何形式的投资建议，仅供参考。
