一级市场：本周无新债发行和上市。
二级市场：
指数表现：可转债指数涨幅小于正股指数，但低溢价率、偏股型、小规模型和双低型转债表现较好。
成交热情：市场日均成交额大幅上升，情绪升温。
个券表现：超九成转债上涨，涨幅居前的转债集中在医药生物行业，跌幅居前的集中在银行行业。
估值指标：可转债价格中枢上移，溢价率大幅收缩。
条款跟踪：柳工转2可能满足强赎条件，苏租转债将提前赎回；山鹰转债、白电转债下修接近到底。
市场总结：权益市场反弹，可转债市场整体上涨，但相对克制。低溢价率、偏股型、小规模型和双低型转债表现较好。未来可关注双低型和偏股型转债，以及下修和临期转债的博弈机会。
风险提示：正股波动超出预期；转债估值变动超出预期；基本面变化超出预期；新监管政策出台等。
1、可转债一级市场概况
本周没有可转债发行申购。
2.本周可转债上市情况
本周没有可转债上市。
2、可转债二级市场概况
1.指数行情表现
本周权益市场出现大幅反弹。上证指数、深证成指、创业板指和中证全指涨跌幅分别为12.81%、17.83%、22.71%、15.16%，可转债对应的正股平均涨跌幅为14.49%。转债市场表现略逊于权益市场的表现，中证转债、可转债等权指数本周涨跌幅为5.22%、6.11%，。
分评级看，本周AAA评级的可转债在本周的上涨行情中表现最差，上涨幅度为3.63%，作为抗跌能力强的品种在上涨行情时如预料般弹性同样不佳，而AA+、AA、AA-及以下的可转债涨跌幅分别5.64%、6.60%、6.86%，分化不明显。
分价格看，本周低价转债（7.36%）的表现最好，高价转债和中价转债则分别上涨4.61%、4.22%。
分规模看，本周大规模转债（余额大于50亿）的涨跌幅为4.12%，表现差于中等规模转债（余额大于10亿小于50亿）的5.92%和小规模转债（余额大于3000万并小于10亿）的6.43%
分行业看，本周转债涨跌幅排名前五名的行业是美容护理（11.90%）、煤炭（10.33%）、国防军工（8.58%）、有色金属（7.72%）和非银金融（7.10%）；排名后五名的行业是银行（3.10%）、社会服务（3.27%）、家用电器（4.89%）、传媒（4.95%）和石油石化（5.19%）。
分类型看，本周偏债型转债有285支，平均涨跌幅为4.90%；偏股型转债有29支，平均涨跌幅为10.89%；平衡型转债有222支，平均涨跌幅为7.10%。市场中转债整体股性转强，债性减弱。
2.市场成交热情
本周转债市场日均成交额为508.12亿元，相比于上周的344.17亿元降低了上升了48%，涨幅近一半，转债市场情绪大幅升温。
3.个券表现
本周转债市场超九成转债收涨，总共有521支可转债上涨，15支可转债下跌。其中涨幅超过2%的可转债有472支，跌幅超过-2%的可转债有9支。涨幅居前的可转债中行业主要集中在医药生物行业，跌幅居前的可转债中行业主要集中在银行行业。具体情况如下：
4.估值指标
本周转债价格中枢上移，溢价率大幅收缩。截至本周五9月27日，可转债存量536支，剩余规模7785.95亿元。当天市场全体可转债的平均价格为114.648元，价格中位数为110.803元，相较于上周五分别上升6.503元和上升5.023元，价格水平大幅上升。周五当天的平均转股溢价率为59.56%，下降14.28pct；溢价率中位数为37.94%，下降10.88pct；转股价值中位数为79.05，上升9.73元。
5.条款跟踪
（1）强赎情况
近期，柳工转2可能满足强赎条件。苏租转债将提前赎回。具体情况如下表：
（2）下修情况
本周有3支转债正式宣布下修转股价格，山鹰转债、白电转债下修接近到底。鹰19转债下修不到底。另有9支转债已提议下修，即将召开股东大会。下修热度保持稳定。具体情况如下表所示：
3、本周市场总结
近期降准、降息、下调存量房贷利率和创设股市支持工具等一系列政策出台下，权益市场出现大幅反弹上涨行情。截至本周五收盘上证指数上涨12.81%，中证转债上涨5.22%。而相比正股市场夸张的上涨幅度，转债市场从量到价都显得稳健许多，这主要源自转债自身债券属性带来的跷跷板效应以及转债整体溢价率对估值预期的抑制，本周整体溢价率下降14.28pct，吸收了转债市场的部分上涨。
根据历史经验和本周表现可以看出，在整体的反弹行情中，低溢价率、偏股型、小规模型和双低型可转债更受到市场的青睐。分类型来看，本周偏股型转债平均涨幅10.89%，平衡型转债平均涨幅为7.10%，偏债型转债平均涨幅为4.90%，偏股型转债因为和正股较强的联动性在本轮行情中表现最好，而平衡型转债表现同样不错，且在未来可能的回调中会保持一定的抗跌性。分价格看，本周低价转债的涨幅7.36%，明显高于中价和高价转债的4.61%、4.22%。展望后市，一方面可以继续关注双低型和偏股型的可转债，尤其是前期涨幅有限，仍然具备不错参与价值的标的；另一方面，当前的行情同样是部分企业通过下修化债的良好时机，也可以适当关注可能存在的下修机会。
当前权益市场仍显现一定的反转信号，现阶段可逐步加仓，但也同样需要警惕强赎风险。投资者可以密切关注：（1）基本面较好、价格偏低、溢价率合适的转债，前期价格超跌的转债可重点关注。（2）下修博弈机会。（3）临期转债的短期博弈机会。（4）行业方面，可以持续关注科技成长主线，关注低空经济、AI、机器人、新能源汽车等产业链标的，但需要承担较大波动的可能。
风险提示：正股波动超出预期；转债估值变动超出预期；基本面变化超出预期；新监管政策出台等。
