本轮行情9月24日启动以来，被动指数产品表现亮眼。数据显示，截至11月20日，9月24日以来涨幅名列前茅的基金大多是被动指数产品。然而，也有不少主动管理型产品的区间涨幅已经跑赢被动指数产品，如易方达北交所精选两年定开A跑赢了很多北交所主题指数产品，诺安优化配置混合A等多只科创主题产品跑赢了科创类ETF。市场开始热议“主动管理为何跑不赢被动投资”，到底真相是什么？我们应该如何选择投资呢？
近年来，被动投资策略在全球范围内迅速崛起，特别是在A股市场，被动指数基金的规模首次超过了主动权益类基金。根据最新数据，2024年三季度末，被动指数型基金持有A股市值达到了3.16万亿元，而同期主动权益类基金的总市值为2.89万亿元。这一变化标志着市场投资生态的转变，投资者开始更多地倾向于通过被动投资工具进行资产配置和风险管理。
被动投资之所以能够迅速增长，原因之一是其简单性和成本效益。被动投资策略通常跟踪市场指数，减少了对个股选择和市场时机判断的需求，从而降低了管理成本。此外，被动投资基金的费率普遍低于主动管理基金，这对于长期投资者来说是一个重要的考量因素。例如，广发中证1000ETF的管理费率仅为0.15%，在同类产品中处于较低水平，这无疑增加了其吸引力。
从业绩角度来看，被动投资基金在某些市场环境下表现出色。在单边上涨行情中，由于指数基金始终保持高仓位运作，其优势尤为明显。然而，当市场进入慢牛状态，板块轮动频繁时，指数基金的赚钱效应可能会不如主动权益基金。尽管如此，被动投资基金在某些时期的表现仍然超越了主动基金。据晨星研究显示，过去10年在美国市场，只有约29%的主动基金能够跑赢被动基金。
此外，被动投资基金的快速发展也得益于战略资金的持续增持。例如，中央汇金在2024年三季度大举增持了多只宽基ETF，耗资高达3000亿元，这无疑推动了被动投资基金规模的增长。同时，国内被动投资大厂旗下宽基指数基金不断获得资金加持，广发基金等8家公募基金旗下指数基金三季度规模增长均超300亿元，显示出市场对被动投资基金的高度认可。
综上所述，被动投资基金之所以能够跑赢主动投资，主要得益于其低成本、简单性以及在特定市场环境下的优异表现。尽管在某些市场条件下，主动权益基金可能创造出更高的超额收益，但从长期趋势来看，被动投资基金因其透明性、低成本和市场适应性，正逐渐成为投资者的首选。随着市场投资生态的不断演变，被动投资策略有望继续占据重要地位。
被动指数产品的目标是获得市场上较为平均的收益。同时，被动指数产品的投资策略简单透明，投资者无需花费大量时间进行研究。因此，该类产品适合进行定投以及进行资产配置的投资者。但是投资者还是需要根据自身的投资目标、风险承受能力和市场判断能力来选择合适的产品。
