产品清盘成为常态
私募排排网发布的一份数据显示，目前正在运行且持续有净值更新的10550只股票策略私募产品中成立时间在5年以上的占比不足10%，显示出了明显的“短命”特征。与产品“短命”相对应的，是一大批私募管理人的消失。
从策略上来看，纳入统计范围内的16.94万只私募产品中，有多达72373只采用股票策略，占比43%。此外，采用相对价值、组合基金等其他策略的产品中也有相当一部分与股票关联，因此，A股行情对国内私募的业绩表现有着显著影响。一般来说，不少私募产品都设有止损线，其中以70%-80%居多。这也就意味着，一旦其净值跌破0.8元，将大概率面临清盘风险。如果是成立初期遭遇这样的情况，其所属的私募公司大概率也就很难做下去了。
A股行情难做的其中一点体现在市场波动极大，缺乏长期持续投资机会。以上证指数为例，在2015年上半年快速上冲至5178点阶段新高之后，紧接着步入了漫漫熊途，最近相当长的一段时间里长期保持在3000点附近徘徊，与十年前的位置不相上下。
同时，A股市场风格的频繁切换以及市场情绪的快速变化也加剧了投资难度。过去三年中，在强监管和市场自身的调整下，投资生态和投资风格发生变化，有些擅长于重组股、内幕股、小盘股的基金经理，因路径依赖出现业绩滑铁卢，导致部分产品业绩到达清盘线进而触发基金产品清盘。另外，每个基金经理都有自己的能力圈，很难周全。私募要想持续取得不错的业绩表现，需要团队投研体系足够健全，能够有效识别出不同市场环境下的投资机遇并及时规避风险。
中小私募举步维艰
私募行业历经十多年的发展，许多老牌私募脱颖而出，都先后突破百亿规模，同时也凭借着良好的业绩和口碑持续抢占着市场份额。而另一方面，许多中小私募管理规模止步不前，加之成本高企，处境十分艰难，从而形成了鲜明的对比。
私募排排网数据显示，证券类私募中，占比仅为0.38%的百亿私募管理着行业内35.36%的资金；管理规模超过50亿元的私募合计占比仅为0.89%，所管理的资金量却接近整个行业的一半。同时管理规模小于1亿元的私募占行业内私募公司总数的比例高达82.14%，他们瓜分着仅有5.71%的市场份额。
中国基金业协会公布的数据显示，截至2019年4月底，已备案私募证券投资基金37685只。这显然给投资者提供了巨大的选择空间，众多私募要想在海量的同类产品中脱颖而出难度巨大。在这样的行业环境下，大多的私募公司为了吸引资金，争当“业绩黑马”。但私募产品取得排名居前的业绩，往往意味着配置相对极端，高仓位、持股集中度高、踩中市场风口是必要条件。因此即使短期内因为业绩表现突出吸引到了资金的流入，若后续业绩无以为继，公司发展也未必能够长久。
现在私募管理人很多，不管是直接的投资者还是代销机构都面临更多选择，考虑的因素也会更多。国内大型券商已经全面收紧了代销私募客户的筛选标准，不仅要看其业绩表现和团队情况，还要考察其规模大小、市场曝光度、是否获得业内奖项等。在这些方面，中小私募同样处于劣势。另外，随着私募监管越来越严格，维持一家私募生存不仅需要持续良好的业绩，还需要营销、运营、合规的配合，导致成本越来越高，即使活下来了也未必活得好。
私募圈风起云涌，私募管理人的兴衰巨变的演绎从未间断，但市场仍会继续发展，能历经这一切最终依然屹立不倒的，终究将成为行业的翘楚。
