2019以来，A股市场逐渐回暖。股票估值处于历史低位、利好政策的发布以及流动性宽松等因素推动着A股大幅上涨，甚至出现了前段时间的五连阳的强势表现。目前，A股各大指数涨幅均超过10%，其中TMT板块是当之无愧的带涨领头羊。
何为TMT
TMT是科技（technology）、媒体（media）和通信（telecom）三个英文单词第一个字母的缩写，实际是代表互联网科技、媒体和通信以及信息技术等行业在互相融合趋势下产生的大的行业。2月以来，TMT板块强势反弹，引发投资热潮，5G、科创板、信息安全、电影票房等新闻纷纷成了市场关注的重点。而TMT中的电子板块涨势最为凶猛。如图所示，截至2月19日上午11时，半导体指数从年初已上涨25.84%，电子元器件指数上涨25.16%，处于各类板块中走势前列。对比这两个板块的以往走势来看，2019年开年至今，两个板块上涨速度比以往迅猛许多。
半导体指数K线图：
电子元器件指数K线图：
数据来源：wind，展恒基金研究中心
TMT主题基金助力散户找出“赢家”
TMT行业的经济利润有一个显著的特征——头部控制，赢者通吃。这是由TMT板块中科技、通信、媒体等行业相互融合而形成的“网络化效应”所导致的。所谓网络化效应，是指信息产品存在着互联的内部需要，而这种需求的满足程度与网络规模存在正相关。随着用户数量的增加，所有用户都可以在扩大的网络规模中获取更多的价值。不同于传统行业只凭质量便可取胜的情况，TMT行业中客户群显得更为重要。
我们举个例子来说明，就比如传统的空调行业中，美的和格力所占市场份额最大，两者共占超过30%的市场份额。但是如果我们可以制造出比美的和格力更加省电，制冷制热效果更好，外形还更加美观的空调，我们一定可以从他们手中抢回市场份额。但TMT行业中，质量或许已经不是决定份额的第一要素。例如社交平台微信，我们用微信更多是出于与他人联系的需要，因此你的朋友使用微信会带动你也开始使用，而你的使用会继续带动你的其他朋友。随着用户数量的不断增多，你会越来越离不开微信提供的社交网络。所以即使有质量比微信略好的社交平台出现，也往往抢不了微信的用户群，这就是一个正反馈的闭环。
随着微信这样已经做大的头部企业通过网络化效应主宰了行业标准，新出现的产品或者失败的竞争产品会自然被市场挤出，头部企业始终占据着市场的大部分份额。这就形成了TMT行业中的马太效应，也即我们上面所说的“头部效应，赢者通吃”。
在了解了TMT行业的这个重要特征后，我们便可以总结出投资TMT行业的主要思路：做多赢家，做空输家。这看似很好实现，但实际操作起来却非常困难。个人投资者直接投资TMT行业有以下风险：1. 赢家和输家很多时候并不好找（如三年前的三星和华为），找对了有两倍收益，找错了便是两倍的损失，风险很大；2. 散户的资金和精力有限，一次性投资于多种证券以分散风险的手段实行起来比较困难。因此，如果想投资TMT行业，最好的方法是投资涉及TMT行业的基金。
TMT主题基金推荐
2019年，随着5G技术的进一步推进，通信、电子乃至整个TMT行业可能会进一步发展。目前重仓TMT行业超40%以上的基金共17只，如下图所示：
数据来源：wind，展恒研究中心
重仓TMT行业的基金质量参差不齐，下面展恒基金君将推荐两只优质的TMT主题基金。
银河创新成长混合（519674）：配置TMT行业达49.32%，重仓中兴通讯（5G龙头企业）、烽火通信等通信行业股票，自2010年成立以来收益率为135.23%，今年回报达15.09%。
华安媒体互联网混合（001071）：重点布局于互联网+等产业，重仓烽火通信、中兴通讯等通信行业股票，自2015年成立以来收益率为18.07%，今年收益率达18.70%。
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