混合型基金综述
（一）定义
混合型基金：主要投资标的为股票、债券，它与股票型基金的差别在于投资债券的比重相对灵活。主要分为偏股混合、偏债混合、平衡混合。近十年来，混合型基金的规模呈先高后低的趋势，这主要原因是混合型基金的规模与股票市场表现联系紧密，当股票市场低迷时，混合型基金规模可能会萎缩，反之，则会扩张。
图：混合型基金规模变化情况
数据来源：展恒基金研究中心，Wind
数据区间：截止至2013-11-01
（二）投资标的简介
混合型基金主要投资于股票和债券，投资的股票可分为成长性(风险较高)和收益性股票（风险较低），债券包括但不限于国债、金融债、企业债、可转债、短期融资券和央票等。
（三）风险与收益
混合型基金的资产主要投资股票和债券等标的，配置较为灵活，由于配置一定的债券，因此风险要低于股票基金，处于中等水平。从风险与收益的方面看，混合型基金类似于对冲基金，其风险与收益特性如下图所示。
图：混合型基金风险与收益特性
（四）股债配置灵活，攻守兼备
1.基金优势
混合型基金在股票和债券的配置比重方面较为灵活，由于股票和债券在风险收益方面的差别较大，因此混合基金属于攻守兼备类型的基金，在熊市时，配置较多债券，降低市场风险；在牛市时，加大股票投资比重，获取较高的投资收益。有些主动管理能力强的混合基金，业绩大幅超过股票型基金。与债券型基金相比，混合型基金在股票投资比例较大，在股市行情较好的情况下，收益可能远超债券基金，不过，经历熊市时，亏损风险远大于债券基金。总体来说，混合基金的风险收益相对均衡，配置较为灵活，投资攻守兼备。
2.基金收益情况
混合型基金的投资配置灵活，收益表现与股票市场的关联性较大，一些基金经理在市场把握能力方面较强，能灵活运用股债配置比例，在熊市中降低亏损风险；在牛市中获得较高收益。从混合型基金的历年收益来看，它受股市影响较大。
图：混合型基金历年平均收益
数据来源：展恒基金研究中心，Wind
数据区间：截止至2013-11-01
