现金管理类基金综述
（一）定义
现金管理类基金主要指货币基金和短期理财型债券基金。
货币基金是一种将全部资产投资包括但不限于短期存款或流动性良好的固定收益类证券的基金，收益比较基准一般为七天通知存款利率（税后）或一年期及一年期以下的定期存款利率（税后）。
短期理财型债券基金，简称理财债基，是一种同货币基金收益、风险相似，但具有一定封闭期限（通常为7日、14日、21日、30日、60日、90日等）的现金管理工具。
图：现金管理类基金规模变化情况
数据来源：展恒基金研究中心，Wind
数据区间：截止至2013-09-30
（二）投资标的简介
现金管理类基金的投资标的大致可分三类：
第一类存款与备付金，主要包括现金、通知存款、1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单等；
第二类买入返售证券，类似于债券回购，是一种约定付息还本的投资方式。
第三类债券，指剩余期限在397天以内(含397天)的债券，主要包括国债、政策性金融债、央票、AAA企业债、中票、短融、超短融、资产支持类债券等。
此外特别强调的是现金管理类基金是不可投资具有权益类属性的投资标的，如股票、可转换债券等等。
图：现金管理类基金投资标的配比情况
数据来源：展恒基金研究中心，Wind
数据区间：截止至2013-09-30
（三）风险与收益
由于现金管理类基金将全部资产投资于固定收益类标的，无权益类资产的配置，使其在所有基金中风险处于最低水平。从风险与收益方面来说，现金管理类基金与银行存款类似，但收益高于银行存款。其风险与收益特性如下图所示。
图：债券型基金风险与收益特
数据来源：展恒基金研究中心，Wind
数据区间：截止至2013-09-30
（四）短期流动性管理的绝佳工具
1.活期储蓄替代工具
基金的收益来源主要来自三方面：一是证券买卖差价；二是投资所得债券利息、买入返售资产或票据投资收益；三是存款利息。货币市场基金的投资组合中，债券正回购的资金余额在每个交易日均不超过基金资产净值的20％，即基金杠杆比例一般不超过1.2倍，目前市场中运作的基金平均杠杆为1.07倍。
以货币基金和理财债基为组成的现金管理类基金可作为活期存款和定期储蓄的良好的替代品种，即短期内不会给投资者带来风险波动。一般认为，现金管理类基金主要是用于较好的流动性现金管理而非投资。
2.基金收益情况
货币基金自成立以来至今，十年间平均7日年化收益为2.7%，不同年份差距较为明显，如2009年最低为1.38%，2012年最高为3.73%。第一只理财债基成立于2012年，2013年的平均收益为3.95%，略高于货币基金。
图：货币基金年化收益率分布图
数据来源：展恒基金研究中心，Wind
数据区间：截止至2013-09-30
