可转债一直以“股债双性、可攻可守”而受投资者青睐，但自从4月下旬A股进入震荡调整期以来，可转债市场也难免受到牵连，首日破发现象密集发生，新上市的8只转债6只上市首日破发，而且多只可转债基金也在5月出现了较大回撤。
5月可转债上市首日破发率高达75％
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
截止日期：2019-05-30
正如上表所示，5月共有8只可转债上市，但除了一心转债、核能转债外，其余6只均在上市首日跌破发行价100元，上市首日破发率高达75％。截至5月30日收盘，这6只可转债的价格仍然低于发行价，其中最低的雅化转债收盘价为95.64元。
不仅新发个券密集破发，近一个月以来，中证转债指数也已经大幅回调。2019年1月初起，中证转债指数从280点附近不断拉升，并在4月8日创下345.88的高点，此后便一路下行，截至5月30日收盘报收313.31，距离最高点已经下跌了超8％。
后市是风险还是机会？
据Wind数据显示，截至5月30日，全市场已经成立的可转债基金共有81只，其中66只的5月收益率为负，占比达81％。整体来看，可转债基金5月份的平均收益率约为-2％。
对于当下可转债密集破发以及可转债基金收益下滑的现象，一些人认为可转债是股市的影子，股市下跌，即使是防御性的可转债也不能幸免，特别是上面破发的几只可转债公司质地本来就不好，投资者还是要选好标的，不能盲目相信打新就能套利。
但是值得注意的是，转债破发之后，整体估值是较为便宜的，而当下在股市冷却的影响下，可转债再次迎来了破发的小高峰，整体估值也回到了2月份，虽然后市可能还会有小幅的下跌空间，但是展恒基金君认为从长期来看，投资者仍然应该对可转债市场持乐观态度，越跌越买，这个时候低位布局是一个合适的时机选择。在这里，给大家推荐一只可转债基金——易方达安心回报（110027.OF），这只基金是目前全市场最大的可转债基金，一季度末的规模为61.81亿元，而它的业绩也确实值得这60多亿资金的信任。Wind数据显示，该基金近3年、近1年的业绩分别为19.78％、4.94％，自2011年6月成立以来已经累计获得了177％的收益，且它在2019年5月份的市场回调中仅回撤了1.66％，低于同类平均水平。基金经理也较为稳定，自2014年初至今一直由易方达固收部总经理张清华担任，基金经理的经验非常丰富，管理能力优秀，任职期间管理的基金业绩大多居于同类前列，年化回报是中证综合债的3倍左右。
数据来源：Wind，展恒基金研究中心
截止日期：2019-05-30
