CPI是指居民消费价格指数，CPI的涨与跌，主要表现为通货膨胀或者通货紧缩两方面。CPI过高，政府会通过政策调整等宏观手段进行控制，最常用的方法就是通过加息来平抑CPI上涨所带来的货币贬值，而加息势必会对资金的流动性起到相当大的抑制作用，对股市产生不利的影响。
2019年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中，食品价格上涨7.7%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨1.9%。1-5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。全国居民消费价格环比持平。其中，食品价格上涨0.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.1%。
从同比增速看，“猪周期启动+鲜果价格上涨”组合推升CPI增速。其中，鲜果对CPI同比的拉动较上月提高0.26%，是CPI上升的主因。从同比看，鲜果价格处于历史高位，同比上涨26.7%，涨幅比上月扩大14.8个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点。从环比看，鲜果价格上涨10.1%，影响CPI上涨约0.20个百分点，主要原因是去年苹果和梨减产，今年库存不足，加之今年南方阴雨天气较多，时令鲜果市场供应减少。
对于未来CPI的走势来说，较5月或将下降。首先，是猪肉和水果价格上涨或将使6月份食品价格继续高于历史同期均值；其次，受国际油价大幅下滑影响，6月11日发改委下调国内成品油价格，且下调幅度较大，预计非食品价格增速将有所回落。
相对于全年CPI增长而言，或将高于2018年的水平，首先，下半年猪肉价格上涨将推高物价，猪周期将推升CPI上涨；其次，增值税下调将拉低CPI；第三，服务类项目价格刚性特征明显，易涨难跌；不仅如此，国内基本面仍弱，物价大幅上涨较难实现。
