随着上周末中美贸易摩擦的缓和，周一市场回暖，核心资产大幅上升。而让投资者猝不及防的是接连两日的市场下跌，尤其是下跌较多的板块是前期强势的行业，特别是人气较高的白酒板块在今日午后大幅杀跌，令许多持有者措手不及。核心资产的下跌也一度让投资者怀疑“核心资产”的盛宴已然结束，甚至有人认为核心股已涨成了“垃圾股”。
从这两日的市场来说，7月3日和4日沪深300总体下降1.63%，分行业看，申万一级28个行业仅四个行业呈现上涨，国防军工行业受到南北船战略重组合并消息的影响涨幅居前；前期涨幅较高的食品饮料及农林牧渔跌幅超3.00%，分别为-3.86%和3.00%。
数据来源：Wind；展恒基金研究中心
数据日期：2019年7月3日-4日
对于这两日市场的下跌，也可以归结为——火热后的理性：股市走势的最大不确定性因素贸易摩擦的影响暂时消除之后，市场一片呼声叫好，大多数投资者认为市场利好因素来临，脑子一热、撸起袖子、满仓干。而接下来的两日，投资者冷静下来后也关注到，虽然重启贸易磋商，但之前双方采取的贸易措施没有根本性的改变，双方其他领域的冲突还会有增有减；而最近公布的官方各项宏观数据表示，经济下行的压力依然巨大；特别是两三个月之后，要警惕贸易磋商未必一帆风顺。投资者也开始回归基本面的考虑，而基本面形成了对于A股市场的重要支撑，除此之外，近两日黄金价格又实现了向上的涨幅，金油比逐渐上升，风险偏好逐渐降温。
近两日的跌幅并不能说明什么，短期市场的上涨会存在回调的现象，因此市场上有就出现了短期波段操作投资者。而有进展就会有突破，贸易摩擦是长期的，短期内的利好消息带来了短期市场的火热，从长期来看，仍然受到经济基本面的影响。
2019年以来，随着问题股暴雷增多、北上资金的持续流入，核心资产彰显了其投资价值，股价一路走高。“核心资产”即具有核心竞争力的企业。一般而言，核心资产应具备所处行业景气度较高、公司为细分行业龙头、在国内乃至国际市场具有核心竞争力、品牌优势突出、基本面稳健、主要依靠内生增长等特征。
核心资产普遍具有高稳定性、高ROE，今年上半年这类资产受到资金抱团。一方面是外资加速涌入A股对市场风格起到边际带动作用，另一方面是在外部贸易摩擦再起和国内经济筑底的背景下，市场风险偏好较年初再度回落，稳定性较强的核心资产成为资金青睐的对象。
在核心资产概念火热的关口，备受市场关注。对于核心资产，受经济逐渐高质量发展及外资对A股投资逻辑的影响下，核心资产的投资价值凸显。针对近两日核心资产的下跌，引发了市场的担忧，尤其是核心资产未来如何表现，核心资产是否涨的过快而导致溢价？核心资产是否还有继续上涨的空间？针对核心资产后市展望，市场上的观点也如冰火两重天，有的机构投资者认为，随着核心资产的估值不断提升，股价已经大幅超越它的内在价值，目前已经从自我强化转向盛极而衰的过程；也有投资者认为，核心资产不是越来越贵，有些是越来越便宜。这些公司的增长大概率还在持续，如果这些企业的增长像过去12年一样，哪怕减半，取得的回报也会超过过去12年。
而从整体来看，对于核心资产，短期内仍然看好，但长期保持高位的可能性不大。资金对于核心资产的一致看涨预期，其带来的溢价在一定程度上是存在的，但对于市场的一致性预期是否将长期持续，存在一定的不确定性。随着利率下行趋势明显，核心资产从低谷到合理再到溢价将呈现一个长期趋势。另一个方面，从外部环境来看，外资买的是各行各业的核心资产，不局限于某些行业或市值规模。
