7月14日晚，东阿阿胶出了半年度预报，上半年预计盈利1.8亿-2.6亿元，盈利同比下降75%-79%，7月15日开盘后，东阿阿胶一字跌停，目前市值仅218亿，相较于2017年高点已经下跌了53.75%，知名某外资基金也马失前蹄，重仓东阿阿胶，损失较大。
东阿阿胶处在消费行业，品牌溢价能力强，过去十数年间，年年提价，整体财报业绩增长十分靓丽，再加上大股东不断增持，一度被誉为“药中茅台”。东阿阿胶目前困境，一方面是由于品牌传播端的创新乏力，价格不断上涨，产品的性价比降低，另一方面也是由于每年不断上涨的出厂价，致使下游经销商大量囤货。
经销商大量囤货，在终端销售良好的情况下，能给企业带来亮眼的业绩，但一旦终端动销出现问题，企业将会面临两大灾难性结果。第一，经销商手中囤货较多，停止进货，企业的财报将会面临断崖式的下跌，这是东阿阿胶今年业绩暴跌的原因；第二，经销商会开始互相串货，销售体系混乱，整体的品牌力遭受较大打击，这可能东阿阿胶下一阶段会面临的情况。
实际上2012年塑化剂引爆的白酒行业危机，跟东阿阿胶目前的情况如出一辙，终端需求放缓，囤积在渠道里的大量库存集中涌到市场中，白酒终端价格大幅下降，茅台的终端价从超过2000元，下降到900元出厂价附近，其他品牌酒企面临出厂价和零售价倒挂，大量经销商关门倒闭，价格体系和品牌认知陷入危机。
要避免这样的错误，必须加倍小心渠道库存，如果库存超过正常水平，那就是巨大的隐患，一颗早晚会爆炸的大雷，早些识别这样的情况，可以有助于投资者减少损失。
