牛年春节过后，从2月18日至今的12个交易日内，A股市场频现大涨大跌的走势，上证指数有7个交易日内日涨跌幅超过1%,“基金”一词频频冲上微博热搜，基民们更是吐槽，一个人晚上查基金，是绿光；一群人晚上查基金，是极光，今晚不知是什么光。
Wind数据显示，截至3月5日收盘，节后的12个交易日内，上证指数期间累计跌幅为4.19%，深证成指和沪深300跌幅均超过9%，创业板指跌幅高达15.87%，市场资金整体处于净流出态势。行业板块方面，此前备受投资者追捧的食品饮料、休闲服务、医药生物等行业领跌，其中食品饮料跌幅近20%。
表1 市场重要指数区间涨跌幅
图片来源:展恒基金研究中心，Wind
数据时间：2021/2/18-2021/3/5
受到高位抱团股回落的影响，多只热门基金净值大跌，其中重仓白酒、医药等抱团股的基金跌幅居前。数据显示，2月18日至3月4日，侯昊所管的招商中证白酒跌幅高达23.60%，张坤的易方达中小盘累计跌幅为17.35%，刘彦春的景顺长城新兴成长跌幅19.54%，葛兰的中欧医疗健康A跌幅19.10%。还有多只基金跌幅在20%左右。
然而，部分基金经理在年前可能已经大举调仓换股，“调仓换股”也已成为节后A股市场热议的高频词。从每日的净值估算结果来看，傅鹏博、董承菲、谢治宇等基金经理所管基金的估算净值与实际净值涨跌幅之间存在明显的偏差。同时，数据显示，春节后这几位基金经理所管基金的跌幅较小，董承非的兴全趋势投资节后跌幅为-1.19%，谢治宇的兴全合润累计跌幅-7.13%，傅鹏博的睿远成长价值A跌幅为-8.01%。
基金经理的调研足迹往往透露出其下阶段的布局方向，Wind数据显示，春节过后，共有178家公司被机构调研257次，获调研次数排名前三的个股分别为四方光电、欧科亿和杰瑞股份。
图1 机构调研行业板块分布
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
数据时间：2021/02/18-2021/03/05
从行业板块来看，节后机构对机械设备、电子、医药生物、电器设备、计算机、建筑材料等行业高频调研，可以发现主要集中在顺周期板块。此外，在被调研的公司中，市值在500亿元以下的中小市值公司居多，专业人士认为，2016年至今A股市场是显著的大盘风格占优，在当前行情分化到极致的情况下，未来市场发生风格切换存在很强的可能性，从历史经验看，大小盘风格轮动都属于常态。
对于是否要赎回手中的基金，多位基金经理表示，权益类基金的波动属于正常现象，基金投资中长期回报率更好，因此基金投资要给予中长期的理念持有，淡化短期的波动，这样赚钱的概率更高。此外，基民是否赎回不能简单根据市场点位和短期的波动，还需要了解基金持仓股与基金经理的风格，并结合自身资金使用规划来综合判断。
