上篇文章由“茅台跌停”说到对茅台未来的看法。A股市场每天都有跌停的股票，今年以来更是成了“家常便饭”，每天没上百个跌停个股都觉得生活少了点什么。
那么为什么茅台跌停如此引发关注？
除了其“高冷”的价格外，它更是国内外投资者，尤其是机构投资者多年以来的“宠儿”。而茅台近期的大幅下挫，甚至开盘一字跌停，是否意味着“满仓茅台躺赢全世界”的时代已经悄然过去了呢？而茅台的机构投资者们在这场“灾难”中是主导者还是受害者呢？
三季报显示，截至9月底，贵州茅台的前十大股东中，除了茅台集团、贵州茅台酒厂集团技术开发公司外，其他基本都是机构投资者，更不乏外资机构。
同样，贵州茅台也是公募基金公司最青睐的股票之一。三季度末，共有801只基金合计持有贵州茅台约5177万股，占流通股的比例达到了4.12%
所以可想而知，如此豪华持股阵容注定茅台在A股有着不平凡的存在。
（“飞天”白酒，白酒中的“战斗酒”）
由三季度数据可以发现，相比于二季度末，持仓基金数量增加了92只，新增持仓约377万股。也就是说，从数据上来看，虽然基金在三季度有增有减，但机构总体上依然是看好贵州茅台的。
作为价值投资的标杆，机构投资者疯狂追捧，其中更受到了大量以外资私募为主的海外资金的青睐。
然而，海外资金非常看重业绩表现，一旦业绩低于预期，必须按照低于预期的幅度进行强制减仓，绝对不和业绩数据对抗，外资砍仓通常是非常坚决的，甚至是不计成本地卖出。尽管可能有时候会看错，但是强制性的制度约束，保证了可以长久在市场中活下去。
其实，国内的公募基金经理对于茅台的观点也都存在着分歧，而且部分基金经理其实也不是一直坚守着贵州茅台，一有风向转变就会先行离场。在“业绩低于预期”的触发下，受制于产品制度设计，那些追求绝对收益的基金必须卖出，进而会在市场上形成连锁反应。
从主力资金动向来看，曾经颇受机构投资者喜爱的以食品饮料为代表的消费板块近期都遭遇主力资金大幅撤离。在各家机构的分析师仍在大肆鼓吹茅台，维持各种“强烈推荐”、“买入”评级时，就已经有诸多机构开始先知先觉地提前离场。
而我们现在看到的三季报也只是9月底的数据，至今已时隔整整一个月了。当我们还在各种感慨机构都被茅台闷杀时，回头看一下茅台的股价K线图，你的内心可能会有一阵酸楚。是的，茅台这轮大幅下跌的起点就是10月初开始的。
细思极恐，各种推荐和持股数据的背后可能各家机构早已提前上演了“看谁跑得快”的大戏。
世界就是如此残酷，友谊的小船说翻就翻，“贵族”茅台也无法避免“世态炎凉”。当我们小散还在因为各家机构的“明星效应”而“种草”贵州茅台时，却不知我们已然长成了绿油油的“韭菜”。
挥一挥衣袖，不带走一片云彩……（未完待续）
