一、市场热点解读
1、私募逢低布局 仓位连续两个月上升
近期市场持续震荡调整。不过，最新调查显示，不少私募基金经理对12月的权益市场信心有所增强。就仓位而言，9月末，私募平均仓位大幅降低，近2个月则连续上升，目前私募基金平均仓位处于较高水平。
【展恒解读】
经过前期的下跌，继续下跌会引来抄底资金的进场。私募逢低布局，仓位连续两个月上升，意味着在9月末私募平均仓位大幅降低后，基金经理加仓意愿明显，稳健的投资者可等待出现明显趋势时买入。
【操作建议】
操作上，华安策略优选（040008）成立于2007年8月2日，目前基金规模为85.72亿元，在2018年市场普跌的情况下表现优异，较好的控制了亏损和回撤，在2019年以来表现优异，收益率达36.79%，显著优于同类；该基金精选行业龙头，坚持价值投资理念，重仓大金融板块；而且申购与赎回费率比较低；最重要的是基金经理杨明是一名公募老将，有超过10年的基金管理经验，管理的基金业绩排名大多居于行业前列，总回报是同期沪深300的三倍。他任职期间严格恪守能力圈，有着极强的风险控制意识，回撤低于沪深300指数，业绩持续性强，高仓位运作，持股集中度较高，行业轮动明显，有着较强的行业择时能力。
2、拥抱新兴产业成长之机 相关ETF持续“吸金”
近期资金持续涌入与新经济产业相关的ETF，部分ETF份额明显增长。以南方中证500ETF为例，上交所最新数据显示，截至12月6日，该ETF总份额已高达80.2亿份，较11月初增长了4000万份。中证500指数主要聚焦新兴行业，综合反映A股市场中等市值公司的股票价格表现。
【展恒解读】
中证500成分股中近半数为民营企业，成分股主要覆盖医药生物、电子和计算机等行业。近期，基金公司正在加紧对科技型产品的布局。近半个月以来，基金公司密集上报科技类、中小盘成长类基金产品，布局节奏较之前显著提升。
【操作建议】
在操作上，投资者可关注核心科技，华安媒体互联网（001071）是一只新兴成长基金，重仓中小盘成长股，专攻互联网和科技制造。随着科技行业的持续发展，成长股也逐渐成为绩优蓝筹，并将受到大资金青睐。该只基金在颓市中反弹很好，震荡市中或也具有良好的增长潜力。该基金股票仓位常年保持高位，风格激进，其收益风险特征更适合风险等级中高及以上的客户定投。
3、外资机构：2020年低估值将成A股亮点
日前，多家外资机构发布2020年投资展望，外资机构表示，在目前环境下，相比许多发达市场，亚洲市场整体盈利增长理想且估值较低，对海外投资者具有吸引力。
【展恒解读】
只有买得便宜才能卖的便宜，A股整体估值具有优势，这是很多外资入市抢筹的重要原因，估值低也会吸引更多其他类型的资金入市。A股市场的投资机会在逐步的增多。
【操作建议】
在操作上，博时裕富沪深300A（050002）该只基金是一只被动指数基金，削弱了个基主动管理方面的风险；成立于2003年8月26日，成立以来中长期业绩均成功跑赢沪深300，2016年换基金经理之后，有明显超额收益，成立以来年化回报达到10.11%；该基金以制造业和金融业为主，兼顾其他行业，行业比较分散，投资风险较低；而且基金经理桂征辉管理的10只基金有8只为被动指数型，跟踪误差较小，投资者可以选择定投该只基金。
二、上周两市情况
股票市场:
数据来源：展恒基金研究中心
数据区间：2019/12/02-2019/12/08
【市场行情】
上周A股市场总体有所回升。主要指数中,创业板领涨,上周上涨3.72%;中小板涨3.17%,深成指涨3.09%,上证综指涨1.39%。行业方面,上周各行业指数大多上涨,风格有所切换。智能音箱等概念持续火爆下电子板块再次领涨,整周上涨6.31%;家电、传媒、计算机等板块在前期出现较大回调后上周亦都恢复涨势。前段时间逆势上涨的周期板块上周已有部分出现回调,采掘、钢铁、建筑类等上周涨幅均靠后。
【原因分析】
整体来看，市场在龙头获利了结的另一面是主题的持续火热。尤其是以苹果TWS为代表的电子产业链，成为近期市场的主要动力。从概念指数看，基本上都是手机相关的消费电子类指数占据涨幅前列。从行业看，电子、家用电器、传媒文化等较强，建筑装饰、银行等下跌。主题概念的持续火热，为市场带来一定的信心，市场的人气有所活跃，由于市场资金有限，权重类则相对较弱。
【未来展望】
市场仍将以震荡为主。首先，临近年底市场部分绝对收益投资者面临兑现收益，而相对收益投资者考核期也在临近，因此年底投资者风险偏好往往倾向收缩，至少难以大幅提升。其次，经济短期未现大幅下行风险，叠加通胀制约，至少短期内货币明显放松的概率较小。第三，美国近期将贸易摩擦进一步扩散至阿根廷、巴西和法国，而中美贸易谈判仍存一定不确定性。此外，10月以来全球股市整体处于风险偏好上行窗口，美股更是连创新高，年底海外市场风险偏好若难以维持或出现调整，对A股也有冲击。从长期投资机会来看，市场机会依然是消费、金融和科技成长的轮动。短期看科技成长的交易机会更大值得把握，但也要注意收益预期的控制不宜过于激进。
债券市场：
数据来源：展恒基金研究中心
数据区间：2019/12/02-2019/12/08
【市场行情】
上周债市小幅下跌。上周1年期国债收于2.64%，与前一周基本持平；10年期国债收于3.18%，较前一周上行1BP。1年期国开债收于2.73%，较前一周上行0.5BP；10年期国开债收于3.59%，较前一周上行2BP。信用债方面，上周信用债收益率小幅震荡，AAA级企业债收益率平均下行0.7BP，AA级企业债收益率平均小幅上行0.7BP。可转债方面，上周可转债放量上涨，中证转债指数上涨0.78%，日均成交量39.5亿元，环比上升61%，
【原因分析】
上周债市窄幅震荡延续，在周一债市因周期躁动和PMI超预期而显著调整后，其余时间利率维持窄幅震荡，并部分修正周一的上行幅度。近期除去较为超预期的央行降息、数据波动之外，市场在大多交易日窄幅震荡、行情平淡，这反映出当前利空、利多均演绎较为充分。除非有大幅超预期的增量信息引发债市重新定价，那么这种平淡大概率将会延续。
【未来展望】
展望未来债市，基本面看，终端需求偏弱，票据利率大降预示融资需求不佳，但制造业景气改善，生产保持稳定，通胀压力仍存。从政策面看，12月政治局会议强调要运用好逆周期调节工具，加强基础设施建设，预计基建将发力托底经济，而货币政策稳健态度不变，政策利率大幅下调空间有限。从资金面看，由于跨年流动性需求及年末监管等因素，流动性或呈现局部偏紧、整体平衡态势。目前多空因素交织，预计债市窄幅震荡。
