这个板块跌幅第一,5位基金经理怎么看?

原创展恒基金网
2021-04-27 阅读量:297 军工板块 军工基金 基金经理

近期,基金的一季报陆续披露,我们需要来关注一下军工板块。因为今年以来,军工行业依然是28个一级行业中跌幅第一名,下表为具体情况:

 一级行业板块今年以来表现情况


图片来源:Wind,展恒基金研究中心

由上表我们可以看出年初以来,国防军工板块跌幅达到了19%,位于第一名,但是,主要军工基金一季度的规模大多都是逆势增加的,如下图所示:

主要行业主题基金规模变动情况

图片来源:Wind,展恒基金研究中心


这说明有资金在越跌越买?这个是值得我们投资者去思考的现象。其次,这些主要的军工基金今年以来第一季度的表现可谓是非常惨烈,相比来看,富国军工主题A表现相对较佳。

主要行业主题基金今年以来业绩表现情况

图片来源:Wind,展恒基金研究中心


 我们下面来具体看看这几只基金。

主要行业主题基金基本资料

图片来源:Wind,展恒基金研究中心

 

同时我们可以通过下图看出虽然这几只基金的类型不同,但这只基金的仓位都几乎在90%以上,且未出现较大的减仓。

主要行业主题基金仓位变动

图片来源:Wind,展恒基金研究中心

 

我们接下来就看看这几位基金经理的分析:

1.      富国军工主题章旭峰——已具备较大投资机会

章旭峰在该只基金一季报中观点较为鲜明,他认为2021年一季度,随着海外疫苗接种速度不断加快,全球经济复苏置信度提高。

1)军工行业有望正式开启“黄金十年”:“两会”期间我国公布了 2021 年国防预算为 13553.43 亿元人民币,同比增长6.8%,高于6%的 GDP目标增速。我们始终认为,军费增长不是军工行业投资的前提条件,保持军费稳定增长是中国维护国际社会及地区平衡的先决条件。关键是“十四五”期间核心装备采购订单的成倍增长,充分显示加快国防和军队现代化,实现富国和强军相统一才是我国国防建设的核心目标,而 2027年建军百年及2035年基本实现国防和军队现代化目标更是未来5―10年军工行业订单快速增长的保证。

2)具备较好的性价比:大部分军工上市公司股价已调整至 2020 年 7 月上旬左右价格,一部分上游电子元器件公司已跌破今年 30 倍估值,PEG 已小于1,具备较好的性价比。

3)看好全年表现:报告期内,中证军工指数大跌 18.89%,位列所有行业倒数第一。根据已公布或预告的上市公司年报,2020年大部分主流军工企业业绩同比增速为 50-100% 之间。同时,由于低基数原因,2021 年一季报和中报同比有望继续保持较快的增长势头。我们认为,市场对于军工行业严重的认知偏差导致股价的大幅波动。当前位置, 无论绝对受益或是相对受益,军工行业已具备较大投资机会,不应过分悲观,可考虑择机配置,我们依然看好其全年表现。

 

2.      博时军工主题兰乔——军工行业基本面向好趋势不变

1)1季度维持了组合较高的仓位水平,保持对军工核心资产的配置。

2)1季度军工行业出现了急涨后急跌的表现,板块波动性加大。军工行业基本面向好趋势不变,组合的配置主要为成长性及估值匹配,未来能看到足够成长空间的标的。

 

3.      南方军工改革郑晓曦——行业基本面继续向好

1)军工指数估值已消化至近五年相对低位,市场关注度提升。

2)展望后市,国内市场对于社融增速见顶回落已有预期,出现超预期紧缩的概率低,全年信用紧缩风险不大。今年经济增长和通胀上行的预期升温,国内外利率预计维持高位,市场波动增加,我们更加关注估值合理且产业趋势确定上行的板块。

3)当前全球地缘政治局势趋紧,国防建设的长周期景气度向上确定性较高。4)对标 5G、半导体的建设,核心新型装备的量产和列装正步入倒计时或者加速期,今年是十四五的开山之年,核心军工企业的订单和业绩有望延续去年持续高增长,支持行业基本面继续向好。

 

4.      华夏军工安全王晓李、万方方——军工行业长期景气

1)军工板块作为一类成长投资本季度回撤巨大。同时经过一季度的市场调整,宏观流动性风险得到快速释放,最关键因素将回归到产业景气趋势与上市公司的基本面兑现。

2)从上市公司 2020 年年报兑现、一季 度预告以及一线的产业调研反馈来看,军工产业正处在长期成长兑现期,未来三年甚至更长时间的产业景气值得期待。

3)接下来市场的焦点将围绕着产业基本面与上市公司业绩维度展开,我们仍然对国防军工板块全年的投资持乐观态度。当前市场军工投资处在从投资博弈,到股价波动产生分歧,然后在长期产业基本面逻辑的建立基础上上市公司报表兑现与验证层面实现共识;军工行业的长期景气逐步成为市场共识,经过这一轮回调和上市公司业绩的持续兑现,我们判断未来三到五年国防军工板块将迎来新一轮的趋势性机会。

 

5.      易方达国防军工何崇恺——长期优选持有军工

1)一季度军工指数表现较差,主要系去年全年军工指数超额收益较大,同时军 工板块作为风险偏好较高的板块受到市场波动影响较大。

2)一季度采取了比较积极的投资策略,保持了较高股票仓位,维持了对部分估值合理、成长性确定 的军工白马股票的核心配置仓位。

3)增加了受益于军工整体下游需求爆发,同时自身份额有提升逻辑、长期天花板较高的细分领域成长股的配置比例。未来我们将长期优选持有军工优质上市公司,为持有人持续创造收益。

 

总的来看,军工行业是未来我们需要关注的一个方向,是具有一个长期运作的特点存在的,同时在目前这个低点,也存在有布局流入的资金,如果对风险承受较为宽容的投资者可以进行长期布局。


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