一、上周股债两市及基金业绩回顾
（一）股市行情回顾
上周A股市场主要指数涨跌不一。指数按照涨幅由高到低排序，依次为创业板指、中小板指、深证成指、沪深300、中证500、上证指数和上证50，周跌幅分别为2.62%、2.49%、1.47%、0.46%、0.03%、-0.11%和-0.60%。
图1 A股重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/17-2021/05/21
从行业板块来看（图2），上周申万一级行业指数中电气设备板块大幅上涨，钢铁板块领跌。涨跌幅排名前五的行业为：电气设备、家用电器、汽车、食品饮料和公用事业，周涨幅分别为3.66%、3.10%、2.61%、2.40%、1.49%；涨跌幅排名末五的行业依次为：钢铁、采掘、银行、非银金融和纺织服装，周涨幅分别为-3.57%、-1.78%、-1.75%、-1.64%、-1.35%。
图2 申万一级行业指数周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/17-2021/05/21
（二）债市行情回顾
从图3可知，上周债市指数整体表现较好。中证综合债涨幅为0.23%，标普中国可转债指数涨幅为0.24%，上证国债涨幅为0.14%，上证企债涨幅为0.09%。
图3 债市重要指数周度表现（%）
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
（三）基金市场回顾
从图4可知，上周公募基金市场中偏股型基金表现整体优于偏债型基金。全部偏股基金平均收益率为1.51%，全部偏债基金平均收益率为0.22%。全部偏股型基金中普通股票型和偏股混合型涨幅居前，周跌幅分别为1.89%、1.80%；全部偏债基金中可转债和其他偏债涨幅居前，周涨幅分别为0.43%、0.40%。
图4 各类型基金业绩周度表现
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/17-2021/05/21
表1为上周各类型基金周度表现排名前十的基金列表。主动偏股型基金涨幅最好的是新华鑫动力A，周涨幅10.70%；偏债型基金中收益回报位于榜首的为华商双翼，周涨幅2.89%；QDII型基金中表现最好的是华夏移动互联美元现汇，周涨幅5.91%。
表1 部分基金业绩周度表现TOP10
图片来源：展恒基金研究中心、Wind
数据时间：2021/05/17-2021/05/21
二、本周股债两市展望及投资策略
股市方面: 上周A股市场主要指数涨跌不一。指数按照涨幅由高到低排序，依次为创业板指、中小板指、深证成指、沪深300、中证500、上证指数和上证50，周跌幅分别为2.62%、2.49%、1.47%、0.46%、0.03%、-0.11%和-0.60%。从行业板块来看，上周申万一级行业指数中电气设备板块大幅上涨，钢铁板块领跌。涨跌幅排名前五的行业为：电气设备、家用电器、汽车、食品饮料和公用事业，涨跌幅排名末五的行业依次为：钢铁、采掘、银行、非银金融和纺织服装
投资策略：近期市场一致预期数据大幅上涨效果有所显现，在市场预期大幅提升整体估值随着业绩兑现下降的背景下，目前A股整体的性价比较高，大宗 商品价格趋稳有利于部分资金回流A股，在人民币汇率保持强势的背景下结构性投资机会凸显。本周继续重点推荐关注医药板块，重点关注防疫概念板块、创新药和仿制药板块和中药板块。变异病毒有所蔓延，叠加我国国内及周边都出现疫情反复情况，未来全球疫情不确定性加大，防疫概念板块将有继续上涨空间。仿制药和创新药方面，未来还将持续受益于仿制药产能替代逻辑以及高计数壁垒下的长期增长逻辑。最后，建议关注受到政策倾斜的中药板块。建议关注随着夏季到来，需求将大幅提升的休闲服务、食品饮料、影视等板块。国内疫情整体控制较好，疫情以来压制的线下服务业需求将逐步释放。从商品品类最新消费数据来看，烟酒、饮料和日用品类均实现较快增长;可选品类中的消费升级类商品销售呈现较快增长，化妆品、金银珠宝等品类销售保持双位数高速增长。疫情防控常态化后，新业态保持良好发展势头。
债市方面：转债市场延续涨势。上周中证转债指数收于376.60点，周上涨0.22%；可转债指数收于1，467.43点，周下跌0.89%；可转债预案指数收于1，181.63点，周下跌0.89%，转债市场上周交易额3860.76亿元，日均环比下降16.05%，主要源自前一周多支新券上市；最后一个交易日平均转债价格为126.08元，周上涨0.04%；最后一个交易日平均平价为100.88元，周上涨0.04%。上周在359支可交易转债中，220支上涨，2支平盘，137支下跌。周期调整，转债正股涨少跌多。上周上证综指下跌0.11%，沪深300指数上涨0.46%，沪深两市日均交易额8292.33亿元，环比下降0.50%。
投资策略：上周转债市场震荡走高，市场情绪继续改善，赚钱效应有所扩散。随着全球经济的修复，疫情退出交易逻辑进一步强化，后续随着海外疫情的进一步缓和，这一逻辑仍旧有着非常明确的潜在利好刺激。需要指出的是扰动并不改变趋势，这一趋势下进一步关注后续消费端的修复持续性。当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性，海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家，会冲击这些经济体在全球产业链分工中的地位，而作为“全球工厂”的中国制造业可能会迎来更多的转移需求，主要逻辑方向从国产替代与技术升级两大角度去考察，以及出口占比较高的方向，重点关注汽车零部件、新能源、TMT、医药工业等板块。
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