近日，美国总统特朗普在推特喊话，敦促美联储采取负利率，“只要其他国家还在享受负利率的好处，美国也应该接受这个‘礼物’。巨大的数字！”美国进入负利率状态由此成为了市场的热点话题。
负利率是一把“双刃剑”，好处与坏处并存
数据来源：展恒基金研究中心
日本与欧洲的“负利率”经历，并没有证明“负利率”可强烈刺激经济
通过上文可知，实行负利率政策，最大受益者就是美国政府，为抑制疫情对经济的不良影响，美国政府近期增加了数万亿美元的债务，美国实行负利率可从中受益，这意味着投资者将为持有美国国债倒向美国财政部付款，有助于缓解美国政府的债务困境。而对美联储主席来说，会担心诱发高通胀和市民投机，进而造成经济泡沫，诱发更严重的经济危机。短期获益却以长期经济受损作为代价，这不是划算的买卖。并且日本与欧洲的“负利率”经历，并没有证明“负利率”并未显示出对消费和投资的强劲刺激与经济的反弹，经济学家们反而看到了负利率更多的“毒性”。
美联储主席鲍威尔暗示不会采取“负利率”，随后美国股指大跌
5月13日晚，美联储主席鲍威尔就特朗普敦促美联储实行“负利率”政策发表最新讲话：“不考虑负利率，未来可能需要更多刺激政策”。受此影响，美股本周三再次下挫，道指跌超500点，日线三连跌，3日累计下跌超千点，考验23000点关口。截至收盘，道指跌516.81点，跌幅2.17%，报23247.97点，标普500指数跌1.75%，纳斯达克指数跌1.55%。
负利率并不像特朗普说的那样，是一个巨大的礼物，实行之后可能会造成更糟的情况。不过特朗普总是不走寻常路，总是出人意料。我们更关心的是美国到底会不会实行负利率？
“负利率”会增加市场风险偏好，可能利好股市
负利率政策将导致多数投资机构开始增加风险偏好。据前文可知，债券市场和银行业会受负利率负面影响更多，使得投资者减少债券及现金的比重，增加股票投资的比重。按照这个逻辑，“负利率”可能利好股市，但也增加长期的系统性风险。
美国到底会不会实行负利率？
我们仅能从美联储官员话术中去体会这种可能性。目前，美国利率已降至为0，且美联储已承诺购买大量资产、无限QE，而美联储的工具箱似乎还有存货，收益率曲线控制恐怕将是美联储更倾向使用的下一项秘密武器。
美联储的一些成员表示，没有必要让目前接近零的利率进入负利率区间。
美联储副主席Richard Clarida在2019年3月表示，美联储研究了在2008-2009年金融危机及随后时期将利率降至零下的可能性，发现这种可能性“不存在”。
从这些话术可知，美国大概率不会实行“负利率”政策。
