本周共有36只新基金发行，从基金类型来看，本周发行主力仍集中在主动权益类基金，共计22只（股票型12只，混合型10只），占比达到61%，另外债券型基金12只，QDII型基金2只。
其中有一只均衡投资基金建议投资者关注——广发均衡回报（A类：011975，C类：011976），该只基金是一只平衡混合型基金，拟任基金经理为刘玉。
下面我们对其进行具体分析：
1、基金经理简介
刘玉，中国人民大学经济学硕士，13年证券从业经历和6年投资管理经验。曾任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、研究发展部总经理助理，银华基金管理有限公司研究部研究员、投资二部投资经理助理、投资二部投资经理。2018年10月起任广发新兴成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年1月起担任广发新动力混合型证券投资基金基金经理。在任管理基金数2只，在管基金总规模为5.14亿元。
刘玉任职以来的回报表现优秀，总回报达到了145.78%，年化回报达到了40.12%，远远超过沪深300。
图1 刘玉投资经理指数表现
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
刘玉的代表产品有两只，分别为广发新兴成长和广发新动力，以下为这两只基金的简要信息：
表1 刘玉代表产品信息
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
任职期间，广发新兴成长回报为153.44%，年化回报为41.69%；广发新动力回报为65.43%，年化回报为41.71%。两只基金的业绩可观，回报亮眼。
下面我们通过着重分析广发新兴成长这只基金来观察刘玉的投资逻辑：
2、自上而下选行业 “核心+卫星”构建组合
核心卫星策略，顾名思义，构建一个组合，包含两个部分，一部分称为核心，承担组合主要的风险和收益任务；另一部分称为卫星，负责获取超额收益。
图2 广发新兴成长年度回报
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
上图为广发新兴成长的年度回报情况，我们可以看到，在2019年和2020年两个年度广发新兴成长的回报远远高于沪深300水平，可见，基金经理刘玉运用“核心-卫星”策略，实现了优异的业绩。
3、大类资产配置
自刘玉任职以来，广发新兴成长股票仓位保持在60%以上。由下图可知，2019年初，股市行情趋势尚不乐观，广发新兴成长股票的仓位为70%左右；至2020年，股市行情转好，股票仓位全年保持在较高水平，大约为80%左右；进入2021年，股市震荡调整，股票仓位从2020年第四季度的84%下调到了2021年第一季度的69%，这一定程度上缓解了组合由于市场波动而出现的回撤。
图3 广发新兴成长资产配置情况
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
4、行业配置：消费医药为主、TMT中游为辅
由下图可知，广发新兴成长重仓消费领域（食品饮料、家电、休闲服务等）和医药生物板块，这显示了基金经理刘玉对景气行业的重视和看好。除此之外，刘玉也把握了TMT（电子、计算机）、中游制造（机械设备等）等板块的投资机会。
图4 广发新兴成长2021Q4行业配置情况
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
5、个股选择：长期持有核心标的
在重仓股方面，广发新兴成长长期持有消费、医药领域龙头标的，变化不大，仅作择时调整，如下图所示：
图片来源：展恒基金研究中心，Wind
可以看到，长期持有贵州茅台、五粮液等将近两年，其余标的也被持有超过三个季度以上。基金经理进行动态调整，偏好大市值风格标的，多为消费、医药等，也配置了一定中小市值标的，多为新能源、半导体等卫星组合标的，这正好与刘玉的“核心+卫星”投资策略相吻合。
由以上分析，我们可以很直观地透视到刘玉整体的投资逻辑，除此之外，刘玉还建立了一套自己的择时模型以加大组合收益，注重风险管理。我们也没有理由不期待这只新基金——广发均衡回报（A类：011975，C类：011976）。新基金募集期为6月15日-6月21日，投资者可以进行关注。点此了解更多
